Aktienmärkte im Oktober 2026: KI treibt US-Gewinne, Europa unter Renditedruck

1. US-Aktien legten, angeführt vom KI-getriebenen Wachstum, trotz hoher Bewertungen deutlich zu.
2. Europäische Märkte gerieten durch steigende Anleiherenditen und eine straffere Finanzpolitik unter Druck.
3. Die Kreditmärkte blieben stabil, doch steigende Renditen und Risiken im Schattenbankensektor mahnen zur Vorsicht.

US-Aktienmärkte: Der anhaltende Einfluss der KI

Die US-Aktienmärkte zeigten sich im Oktober widerstandsfähig, vor allem getragen vom anhaltenden KI-getriebenen Investitionsboom und einem robusten Gewinnwachstum. Der S&P 500 stieg gegenüber dem Vormonat um 1,3 % auf 7.819 Punkte, ein Plus von 16,4 % im Jahresvergleich. Der Gewinn je Aktie (EPS) der vergangenen zwölf Monate legte um 30,1 % zu. Die Bewertungen bleiben jedoch ein Thema: Das Shiller-KGV (CAPE) des S&P 500 liegt bei 40,6, die implizite Aktienrisikoprämie auf Basis der erwarteten Gewinne bei niedrigen 1,28 %. Die Nasdaq übernahm die Führung und gewann 5,7 % gegenüber dem Vormonat auf 31.224 Punkte, im Jahresvergleich sind es +25,7 %. Der Dow Jones hingegen verlor im Monatsvergleich 3,5 % und schloss bei 51.521 Punkten, liegt aber im Jahresvergleich weiterhin 10,6 % im Plus. Die KGVs der Hyperscaler stehen unter Druck, da die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC) steigen und die Rendite auf das investierte Kapital (ROIC) sinkt. Für 2027/28 wird zudem eine Verlangsamung des Gewinnwachstums erwartet.

Europäische Börsen und die breitere Marktdynamik

Die europäischen Aktienmärkte erleben einen schwierigen Oktober, vor allem aufgrund steigender Anleiherenditen. Der FTSE 100 fiel im Monatsvergleich um 2,7 % auf 10.542 Punkte, trotz eines EPS-Anstiegs von 21 % im Jahresvergleich und eines erwarteten KGV von 12, das unter seinem Durchschnitt seit der Jahrtausendwende liegt. Auch der DAX 40 gab im Monatsvergleich um 2,3 % auf 25.449 Punkte nach, obwohl der Gewinn je Aktie im Jahresvergleich um 7,7 % wuchs. Sein erwartetes KGV von 14,4 liegt allerdings über dem historischen Durchschnitt.

Am breiteren Markt setzten die US-Anleiherenditen ihren Anstieg fort: Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen erreichte 5,32 % (+0,54 Prozentpunkte im Monats-, +1,19 Prozentpunkte im Jahresvergleich), die Rendite dreimonatiger US-Schatzwechsel (T-Bills) lag bei 4,14 %. Der US-Dollar-Index legte im Monatsvergleich um 2,9 % auf 128,10 Punkte zu. Der Preis für WTI-Rohöl stieg auf 96,20 US-Dollar je Barrel (+3,8 % gegenüber dem Vormonat), während Gold im Monatsvergleich um 6,0 % auf 4.163 US-Dollar je Feinunze nachgab. Der Kreditmarkt blieb mit einer Effektivrendite des BofA BBB Corporate Index von 6,23 % stabil, doch steigende Anleiherenditen und mögliche Risiken aus dem Schattenbankensektor bergen weiterhin Gefahren. Die Rendite 20-jähriger britischer Staatsanleihen (Gilts) stieg zudem um 20 Basispunkte auf 5,90 %.

Entscheidende Weichenstellungen und Ereignisse der kommenden Monate

Die jüngste Zinserhöhung der US-Zentralbank Federal Reserve um 25 Basispunkte auf 4,0 % signalisiert eine weiterhin restriktive Haltung. Die Terminkontrakte preisen bis zum Sommer 2027 drei weitere Erhöhungen um jeweils 25 Basispunkte ein. Anleger werden die kommenden Inflationsberichte und Konjunkturdaten genau verfolgen, um weitere Hinweise auf den geldpolitischen Kurs der Zentralbanken in den USA und Europa zu erhalten. Entscheidend für die Marktrichtung wird sein, ob der KI-getriebene Investitionsboom nachhaltig ist und wie er sich auf die Unternehmensgewinne auswirkt, insbesondere bei den Hyperscalern. Auch geopolitische Entwicklungen und ihr möglicher Einfluss auf die Energiepreise, wie der Anstieg bei WTI-Rohöl zeigt, bleiben ein wichtiger Faktor.

Fazit für Anleger

Der Oktober 2026 zeigt einen gespaltenen globalen Aktienmarkt. Während das von US-Technologiewerten getragene Wachstum anhält, sind die Bewertungen hoch und verlangen eine sorgfältige Prüfung. Europäische Märkte kämpfen mit Gegenwind durch steigende Renditen. Anleger sollten auf eine hohe Ertragsqualität achten und die Entscheidungen der Zentralbanken, die Anleiherenditen sowie die Entwicklung der KI-Investitionen im Blick behalten. Zugleich gilt es, sich auf mögliche Schwankungen einzustellen, da die Finanzpolitik weltweit weiter gestrafft wird.

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