Marchés actions en octobre 2026 : l’IA soutient Wall Street, les rendements obligataires pèsent sur l’Europe

• Les actions américaines ont fortement progressé, portées par la croissance des investissements liés à l’IA, malgré des valorisations élevées.
• Les marchés européens ont souffert de la hausse des rendements obligataires et du resserrement monétaire.
• Les marchés du crédit sont restés stables, mais la remontée des rendements et les risques associés au crédit parallèle incitent à la prudence.

Marchés américains : l’IA continue de soutenir la croissance

Les marchés actions américains ont fait preuve de résilience en octobre, portés par la poursuite de l’essor des investissements liés à l’IA et la forte croissance des bénéfices des entreprises. Le S&P 500 a progressé de 1,3 % sur le mois, à 7 819 points, soit une hausse de 16,4 % sur un an. Sur la même période, le bénéfice par action (BPA) cumulé sur douze mois a bondi de 30,1 %. Les valorisations restent toutefois préoccupantes. Le ratio CAPE (ou Shiller P/E) du S&P 500 atteint 40,6, tandis que la prime de risque actions implicite à terme s’établit à seulement 1,28 %, un niveau particulièrement bas.

Le Nasdaq a surperformé les autres grands indices, avec une hausse de 5,7 % sur le mois, à 31 224 points, et de 25,7 % sur un an. À l’inverse, le Dow Jones a reculé de 3,5 % sur le mois, à 51 521 points, tout en affichant une progression de 10,6 % sur un an. Les multiples de valorisation des hyperscalers subissent la pression conjuguée de la hausse du coût moyen pondéré du capital (CMPC, ou Weighted Average Cost of Capital, WACC) et de la baisse du rendement des capitaux investis (Return on Invested Capital, ROIC). En outre, la croissance des bénéfices devrait ralentir en 2027 et 2028.

Marchés européens et tendances générales

Les marchés actions européens ont connu un mois d’octobre difficile, principalement sous l’effet de la hausse des rendements obligataires. Le FTSE 100 a reculé de 2,7 % sur le mois, à 10 542 points, malgré une progression de 21 % du bénéfice par action (BPA) sur un an. Son ratio cours/bénéfice prévisionnel (forward P/E) s’établit à 12, un niveau inférieur à sa moyenne depuis le début des années 2000. Le DAX 40 a également cédé du terrain, reculant de 2,3 % sur le mois, à 25 449 points, malgré une hausse de 7,7 % du BPA sur un an. Son ratio cours/bénéfice prévisionnel atteint 14,4, soit un niveau supérieur à sa moyenne historique.

Sur les marchés au sens large, les rendements obligataires américains ont poursuivi leur hausse. Le rendement des bons du Trésor américain à dix ans a atteint 5,32 %, (+ 0,54 point sur un mois ; + 1,19 point sur un an). Celui des bons du Trésor à trois mois s’est établi à 4,14 %. L’indice du dollar américain s’est apprécié de 2,9 % sur le mois, à 128,10. Le pétrole brut WTI a progressé de 3,8 %, à 96,20 $ le baril, tandis que l’or a perdu 6,0 %, à 4 163 $/oz.

Le marché du crédit est resté stable : le rendement effectif de l’indice BofA des obligations d’entreprises notées BBB s’établit à 6,23 %. Toutefois, les risques potentiels liés au financement parallèle (shadow credit) appellent à la vigilance. Au Royaume-Uni, le rendement des obligations d’État à vingt ans (gilts) a également progressé de 20 points de base, pour atteindre 5,90 %.

Décisions et événements clés pour les prochains mois

La récente hausse de 25 points de base du taux directeur de la Réserve fédérale américaine (Fed), à 4,0 %, témoigne du maintien d’une politique monétaire restrictive. Les marchés à terme anticipent trois nouvelles hausses de 25 points de base d’ici à l’été 2027. Les investisseurs suivront de près les prochaines données sur l’inflation et les principaux indicateurs économiques afin d’affiner leurs anticipations concernant l’évolution de la politique monétaire aux États-Unis et en Europe. La capacité des entreprises à maintenir leurs dépenses d’investissement liées à l’IA et les retombées de ces investissements sur leurs bénéfices, en particulier chez les hyperscalers, seront déterminantes pour l’orientation des marchés. Les tensions géopolitiques et leurs répercussions potentielles sur les prix de l’énergie, illustrées par la hausse du pétrole WTI, restent également à surveiller.

En résumé

Octobre 2026 confirme une évolution divergente des marchés actions mondiaux. Aux États-Unis, les valeurs technologiques continuent de soutenir la hausse, mais les valorisations élevées appellent à la prudence. En Europe, les marchés restent sous pression face à la remontée des rendements obligataires. Dans ce contexte, les investisseurs devront privilégier les entreprises dont les bénéfices reposent sur des fondamentaux solides et suivre de près les décisions des banques centrales, l’évolution des rendements obligataires et la capacité des investissements dans l’IA à générer des gains durables. Le maintien de politiques monétaires restrictives pourrait en effet accentuer la volatilité des marchés.

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