Zwitserse frank onder druk; gematigde SNB-houding lift USD/CHF
- De SNB houdt de beleidsrente ongewijzigd op nul. Dat staat in contrast met de verwachtingen elders van een strakker monetair beleid.
- Het afnemende consumentenvertrouwen en de voorzichtige prognoses van de Federal Reserve beperken de stijging van de Amerikaanse dollar.
- De escalaties in het Midden-Oosten en de mogelijke betrokkenheid van de VS zorgen voor brede macro-economische onzekerheid.
USD/CHF wint terrein na twee dagen van verliezen en noteert maandag tijdens de Aziatische handelsuren rond 0,8310. Het valutapaar vindt opwaartse steun doordat de Zwitserse frank (CHF) onder druk blijft staan van shortposities. Deze zwakte vloeit voort uit de marktverwachtingen dat andere grote centrale banken hun monetaire verkrapping zullen voortzetten, terwijl de Zwitserse Nationale Bank (SNB) een tegengesteld standpunt inneemt.
De SNB hield haar beleidsrente in september ongewijzigd op 0%. Deze gematigde visie werd versterkt door vicevoorzitter Martin, die verklaarde dat er momenteel geen aanpassing nodig is. Hij wees daarbij op de lage, stabiele inflatie en de beperkte risico’s op spill-overeffecten als bewijs dat de Zwitserse economie zeer goed functioneert.
Analisten van de UOB Group herhalen dat USD/CHF zich nog steeds in een consolidatiefase bevindt. Zij merken op dat zij in hun meest recente analyse van 2 oktober, toen de spotkoers op 0,8310 stond, al hadden benadrukt dat de USD „waarschijnlijk een fase van range trading is ingegaan tussen 0,8245 en 0,8365”. Zij voegen hieraan toe dat, hoewel de USD „de afgelopen dagen relatief rustig handelde, wij voorlopig bij ons standpunt blijven“, waarbij de kortetermijnvooruitzichten voor de komende één tot drie weken binnen die gedefinieerde bandbreedte blijven.
Verdere stijgingen van het USD/CHF-paar kunnen echter worden beperkt door een verzwakkende Amerikaanse dollar (USD), als gevolg van een afnemend binnenlands economisch sentiment. Deze neergang werd benadrukt door de Consumer Sentiment Index van de Universiteit van Michigan, die in oktober daalde tot 46,3 – een daling ten opzichte van 48,1 in september en lager dan de marktverwachtingen van 47,6.
Volgens de CME FedWatch-tool is de kans op een renteverhoging van ten minste 25 basispunten deze maand gedaald tot 17,7%, tegenover 24,4% de week ervoor. Daarentegen prijzen marktdeelnemers een kans van 84,1% sterk in voor een renteverhoging tijdens de Fed-vergadering in december.
Handelaren kunnen echter voorzichtig worden, aangezien de zorgen over de energiemarkt weer de kop opsteken na de geopolitieke ontwikkelingen in het Midden-Oosten. De Amerikaanse president Donald Trump heeft aangegeven dat hij overweegt zich aan te sluiten bij de militaire campagne van Saoedi-Arabië tegen de door Iran gesteunde Houthi-militanten in Jemen, na weer een dodelijke aanslag op de internationale luchthaven van Riyad.
Technische analyse:
Op de daggrafiek noteert USD/CHF op 0,8310 en behoudt het een constructieve bullish tendens. De spotkoers blijft boven zowel het korte- als het middellangetermijn exponentiële voortschrijdende gemiddelde (EMA). De 9-daagse EMA ligt net onder de markt, terwijl de 50-daagse EMA lager ligt. Dit duidt op een gelaagde vraagzone die terugval opvangt. De 14-daagse Relative Strength Index (RSI) rond 60 wijst op een positief maar niet oververhit momentum. Dat biedt ruimte voor verdere stijging, zolang de koers boven de directe EMA-steun blijft.
Aan de onderkant bevindt de eerste steun zich bij de 9-daagse EMA nabij 0,8307, met een diepere bodem bij de 50-daagse EMA rond 0,8196 mocht zich een bredere correctie voordoen. Aangezien er op basis van deze gegevens geen technische weerstandsniveaus in de buurt zijn, lijkt een voortzetting van de opwaartse beweging waarschijnlijk zolang het paar deze EMA’s verdedigt, hoewel handelaren wellicht zullen kijken naar opkomende swinghoogtes op de grafiek als volgende referentiepunten voor opwaartse beweging.
(De technische analyse van dit artikel is geschreven met behulp van een AI-tool. Meer informatie.)
Veelgestelde vragen over de Zwitserse frank
Welke belangrijke factoren beïnvloeden de Zwitserse frank?
De Zwitserse frank (CHF) is de officiële munteenheid van Zwitserland. De munt behoort tot de tien meest verhandelde valuta wereldwijd, met volumes die de omvang van de Zwitserse economie ruimschoots overschrijden. De waarde wordt onder meer bepaald door het algemene marktsentiment, de economische gezondheid van het land en maatregelen van de Zwitserse Nationale Bank (SNB). Tussen 2011 en 2015 was de Zwitserse frank gekoppeld aan de euro (EUR). Deze koppeling werd abrupt opgeheven, wat resulteerde in een waardestijging van de frank met meer dan 20% en voor onrust op de markten zorgde. Hoewel de koppeling niet meer van kracht is, vertoont de koers van de CHF doorgaans een sterke correlatie met die van de euro, vanwege de grote afhankelijkheid van de Zwitserse economie van de aangrenzende eurozone.
Waarom wordt de Zwitserse frank beschouwd als een veilige havenvaluta?
De Zwitserse frank (CHF) wordt beschouwd als een veilige haven, oftewel een valuta die beleggers vaak kopen in tijden van marktspanning. Dit komt door de manier waarop Zwitserland wereldwijd wordt gezien: een stabiele economie; een sterke exportsector; grote reserves bij de centrale bank; en een langdurig politiek standpunt van neutraliteit in mondiale conflicten. Deze factoren maken de Zwitserse frank tot een goede keuze voor beleggers die risico’s willen vermijden. In turbulente tijden zal de waarde van de CHF waarschijnlijk stijgen ten opzichte van andere valuta’s waarin beleggen als risicovoller wordt beschouwd.
Welke invloed hebben de beslissingen van de Zwitserse Nationale Bank op de Zwitserse frank?
De Zwitserse Nationale Bank (SNB) komt vier keer per jaar bijeen – eens per kwartaal, minder vaak dan andere grote centrale banken – om het monetaire beleid vast te stellen. De bank streeft naar een jaarlijkse inflatie van minder dan 2%. Wanneer de inflatie boven de doelstelling ligt of naar verwachting in de nabije toekomst boven de doelstelling zal uitkomen, zal de bank proberen de prijsstijging te beteugelen door de beleidsrente te verhogen. Hogere rentetarieven zijn over het algemeen gunstig voor de Zwitserse frank (CHF), omdat ze leiden tot hogere rendementen, waardoor het land aantrekkelijker wordt voor beleggers. Lagere rentetarieven daarentegen verzwakken de CHF doorgaans.
Hoe beïnvloeden economische cijfers de waarde van de Zwitserse frank?
De publicatie van macro-economische cijfers in Zwitserland is van cruciaal belang voor het beoordelen van de toestand van de economie en kan van invloed zijn op de koers van de Zwitserse frank (CHF). De Zwitserse economie is over het algemeen stabiel, maar elke plotselinge verandering in de economische groei, de inflatie, de lopende rekening of de valutareserves van de centrale bank kan bewegingen in de CHF teweegbrengen. Over het algemeen zijn een hoge economische groei, een lage werkloosheid en een hoog vertrouwen gunstig voor de CHF. Omgekeerd zal de CHF waarschijnlijk in waarde dalen als economische cijfers wijzen op een afnemend momentum.
Hoe beïnvloedt het monetaire beleid van de eurozone de Zwitserse frank?
Als kleine, open economie is Zwitserland sterk afhankelijk van de gezondheid van de naburige economieën in de eurozone. De Europese Unie in bredere zin is de belangrijkste economische partner van Zwitserland en een cruciale politieke bondgenoot. Daarom is macro-economische en monetaire stabiliteit in de eurozone essentieel voor Zwitserland en dus ook voor de Zwitserse frank (CHF). Gezien deze afhankelijkheid suggereren sommige modellen dat de correlatie tussen de koersontwikkeling van de euro (EUR) en de CHF meer dan 90% bedraagt, oftewel bijna perfect is.