Forex vandaag: De markt richt zich op cruciale Amerikaanse inflatie- en werkgelegenheidscijfers
Dit moet u weten op woensdag 30 september:
De belangrijkste valutaparen blijven relatief rustig op de laatste handelsdag van het derde kwartaal, maar de marktvolatiliteit zou in de tweede helft van de dag kunnen toenemen. Op de Amerikaanse economische agenda staan het werkgelegenheidsrapport van Automatic Data Processing (ADP) voor de particuliere sector over september. Daarnaast publiceert het Bureau of Economic Analysis de definitieve herziening van de cijfers over het bruto binnenlands product (bbp) voor het tweede kwartaal, samen met de cijfers over de prijsindex voor persoonlijke consumptieve bestedingen (PCE) voor augustus, de door de Federal Reserve (Fed) geprefereerde inflatiemaatstaf.
Koers van de Amerikaanse dollar in de afgelopen 7 dagen
De onderstaande tabel toont de procentuele verandering van de Amerikaanse dollar (USD) ten opzichte van de genoemde belangrijkste valuta’s in de afgelopen 7 dagen. De Amerikaanse dollar presteerde het sterkst ten opzichte van de Australische dollar.
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0,85% | 0,61% | -0,49% | 0,81% | 1,97% | 1,19% | 1,51% | |
| EUR | -0,85% | -0,27% | -1,30% | -0,05% | 1,11% | 0,32% | 0,66% | |
| GBP | -0,61% | 0,27% | -1,04% | 0,22% | 1,38% | 0,56% | 0,94% | |
| JPY | 0,49% | 1,30% | 1,04% | 1,25% | 2,45% | 1,68% | 1,96% | |
| CAD | -0,81% | 0,05% | -0,22% | -1,25% | 1,18% | 0,43% | 0,71% | |
| AUD | -1,97% | -1,11% | -1,38% | -2,45% | -1,18% | -0,79% | -0,47% | |
| NZD | -1,19% | -0,32% | -0,56% | -1,68% | -0,43% | 0,79% | 0,29% | |
| CHF | -1,51% | -0,66% | -0,94% | -1,96% | -0,71% | 0,47% | -0,29% |
De heatmap toont de procentuele veranderingen van de belangrijkste valuta's ten opzichte van elkaar. De basisvaluta wordt gekozen uit de linkerkolom, terwijl de noteringsvaluta wordt gekozen uit de bovenste rij. Als u bijvoorbeeld de Amerikaanse dollar uit de linkerkolom kiest en langs de horizontale lijn naar de Japanse yen gaat, geeft de procentuele verandering die in het vakje wordt weergegeven de verhouding USD (basis)/JPY (notering) weer.
Uit de dinsdag gepubliceerde Amerikaanse cijfers bleek dat het aantal openstaande vacatures (JOLTS) in augustus is gedaald tot 7,07 miljoen, tegenover 7,33 miljoen in juli. Dit cijfer lag onder de marktverwachting van 7,23 miljoen. Ondertussen meldde de Conference Board dat de consumentenvertrouwensindex in september is gedaald tot 81,9, tegenover 88,6 in augustus. In deze periode daalde de verwachtingsindex, die de kortetermijnvooruitzichten van consumenten voor inkomen, het bedrijfsleven en de arbeidsmarkt weerspiegelt, met 5,9 punten tot 63,6.
Hoewel de Amerikaanse dollarindex (USD) na de publicatie van de zwakke cijfers terugviel van het hoogste punt in drie maanden – boven 101,60 – wist hij de dag toch in positief gebied af te sluiten, gesteund door havikachtige uitspraken van Fed-functionarissen.
Goolsbee waarschuwt voor door AI aangestuurde oververhitting en houdt de Fed resoluut havikachtig
Austan Goolsbee, president van de Fed van Chicago, bracht dinsdagavond een opvallend strakke boodschap, met een FXS Speechtracker-score van 7,1/10, waarmee hij de toegenomen bezorgdheid over aanhoudende inflatierisico’s onderstreepte. Zijn waarschuwing dat verwachtingen van toekomstige, door AI aangestuurde productiviteitsstijgingen „een groot gevaar van oververhitting op dit moment“ creëren, in combinatie met oproepen om de logica van het negeren van aanbodschokken te herzien en het benadrukken van enorme tekorten als stimulans, wees op een houding van de Fed die meer geneigd is om de vraag te beteugelen. Goolsbee bleef echter relatief optimistisch in de dot plot. De nadruk op het langer dan vijf jaar boven de inflatiedoelstelling blijven, beperkingen aan de aanbodzijde zoals raffinagecapaciteit, en de noodzaak van duidelijk bewijs dat de inflatie weer daalt, versterkten de neiging om het beleid dat de dollar ondersteunt langer strakker te houden.
Vooruitzichten dollar blijven positief, maar hangen af van inflatiefactoren
Strategen bij OCBC handhaven hun „basisscenario van een gematigde USD-rally tot het einde van het jaar”, maar waarschuwen dat de huidige marktverwachtingen ten aanzien van de Fed mogelijk vooruitlopen op de fundamentele factoren. Zij merken op dat „de markten momenteel rekening houden met bijna vier renteverhogingen door de Fed in het komende jaar, wat overdreven agressief lijkt, tenzij door de vraag aangedreven inflatie opnieuw de dominante kracht achter de prijsdruk wordt.” Volgens hen „zullen loonstijgingen en huurinflatie cruciale indicatoren zijn om in de gaten te houden“ bij het beoordelen of de inflatiedynamiek de mate van verkrapping rechtvaardigt die nu in het rentepad van de dollar is ingebouwd.
Tijdens de Aziatische handelsuren bleek uit de Australische cijfers dat de jaarlijkse inflatie, gemeten aan de hand van de verandering in de consumentenprijsindex (CPI), in augustus is gestegen naar 4% ten opzichte van 3,5% in juli, wat overeenkomt met de marktverwachting. Op maandbasis steeg de Trimmed Mean CPI met 0,2%, wat lager was dan de schatting van analisten van 0,3%. Na dinsdag in het rood te zijn gesloten, heeft het AUD/USD-paar moeite om een herstel in te zetten en noteert het onder 0,7000.
EUR/USD houdt woensdag in de Europese ochtend vast aan een klein herstel in de buurt van 1,1350. Later in de sessie zullen de markten veel aandacht besteden aan de CPI-cijfers voor september uit Duitsland.
Na maandag en dinsdag moeite te hebben gehad om een beslissende beweging in welke richting dan ook te maken, verliest USD/JPY zijn vaart en noteert het woensdag vroeg rond 156,70, met een dagelijks verlies van meer dan 0,3%.
GBP/USD veert op na de bescheiden daling van dinsdag en noteert tijdens de Europese sessie rond 1,3270. Het Britse Office for National Statistics heeft de op jaarbasis berekende bbp-groei voor het tweede kwartaal bijgesteld van 1,2% in de eerste schatting naar 1,4%, waardoor het Britse pond aan kracht wint.
Na de scherpe daling van maandag veerde goud weer op en steeg het dinsdag met meer dan 1,5%. Het edelmetaal zette zijn herstel woensdag vroeg voort en noteerde rond de $ 4.200.
Veelgestelde vragen over inflatie
Wat is inflatie?
Inflatie meet de prijsstijging van een representatief pakket goederen en diensten. De totale inflatie wordt doorgaans uitgedrukt als een procentuele verandering op maand-op-maandbasis (MoM) en jaar-op-jaarbasis (YoY). De kerninflatie houdt geen rekening met meer volatiele elementen zoals voedsel en brandstof, die kunnen fluctueren als gevolg van geopolitieke en seizoensgebonden factoren. De kerninflatie is het cijfer waarop economen zich richten en het niveau waarop centrale banken zich richten; zij hebben de taak de inflatie op een beheersbaar niveau te houden, doorgaans rond de 2%.
Wat is de consumentenprijsindex (CPI)?
De consumentenprijsindex (CPI) meet de prijsverandering van een mandje goederen en diensten over een bepaalde periode. Deze wordt doorgaans uitgedrukt als een procentuele verandering op maand-op-maandbasis (MoM) en jaar-op-jaarbasis (YoY). De kern-CPI is het cijfer waarop centrale banken zich richten, aangezien hierin de volatiele componenten voedsel en brandstof niet zijn meegenomen. Wanneer de kern-CPI boven de 2% stijgt, leidt dit doorgaans tot hogere rentetarieven. Daalt deze onder de 2%, dan gebeurt het omgekeerde. Aangezien hogere rentetarieven positief zijn voor een valuta, leidt hogere inflatie doorgaans tot een sterkere valuta. Het tegenovergestelde geldt wanneer de inflatie daalt.
Wat is de invloed van inflatie op de valutakoersen?
Hoewel dit contra-intuïtief lijkt, drijft hoge inflatie in een land de waarde van de valuta op; het omgekeerde geldt bij lagere inflatie. Dit komt doordat de centrale bank doorgaans de beleidsrente verhoogt om de hogere inflatie tegen te gaan, wat meer internationale kapitaalinstroom aantrekt van beleggers die op zoek zijn naar een lucratieve plek om hun geld te parkeren.
Hoe beïnvloedt inflatie de goudprijs?
Vroeger was goud het activum waar beleggers in tijden van hoge inflatie hun toevlucht toe zochten omdat het zijn waarde behield. Hoewel beleggers in tijden van extreme onrust op de markten vaak nog steeds goud kopen vanwege zijn eigenschappen als veilige haven, is dit meestal niet het geval. Dit komt doordat centrale banken bij hoge inflatie de rente verhogen om deze tegen te gaan. Hogere rentetarieven zijn negatief voor goud, omdat ze de alternatieve kosten van het aanhouden van goud verhogen ten opzichte van een rentedragend activum of het plaatsen van het geld op een spaarrekening. Aan de andere kant is een lagere inflatie doorgaans positief voor goud, omdat dit de rentetarieven doet dalen, waardoor het edelmetaal een aantrekkelijker beleggingsalternatief wordt.