Forex Today: A atenção do mercado volta-se para os dados críticos sobre a inflação e o emprego nos EUA
Eis o que precisa de saber nesta quarta-feira, 30 de setembro:
Os principais pares de moedas mantêm-se relativamente calmos no último dia de negociação do terceiro trimestre, mas a volatilidade do mercado poderá aumentar na segunda metade do dia. O calendário económico dos EUA contará com o relatório de emprego do setor privado da Automatic Data Processing (ADP) relativo a setembro e o Bureau of Economic Analysis publicará a revisão final dos dados do Produto Interno Bruto (PIB) do segundo trimestre, juntamente com os dados do Índice de Preços das Despesas de Consumo Pessoal (PCE), o indicador de inflação preferido da Reserva Federal (Fed), relativos a agosto.
Cotação do Dólar dos EUA nos últimos 7 dias
A tabela abaixo apresenta a variação percentual do dólar americano (USD) face às principais moedas listadas nos últimos 7 dias. O dólar americano foi a moeda mais forte face ao dólar australiano.
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0,85% | 0,61% | -0,49% | 0,81% | 1,97% | 1,19% | 1,51% | |
| EUR | -0,85% | -0,27% | -1,30% | -0,05% | 1,11% | 0,32% | 0,66% | |
| GBP | -0,61% | 0,27% | -1,04% | 0,22% | 1,38% | 0,56% | 0,94% | |
| JPY | 0,49% | 1,30% | 1,04% | 1,25% | 2,45% | 1,68% | 1,96% | |
| CAD | -0,81% | 0,05% | -0,22% | -1,25% | 1,18% | 0,43% | 0,71% | |
| AUD | -1,97% | -1,11% | -1,38% | -2,45% | -1,18% | -0,79% | -0,47% | |
| NZD | -1,19% | -0,32% | -0,56% | -1,68% | -0,43% | 0,79% | 0,29% | |
| CHF | -1,51% | -0,66% | -0,94% | -1,96% | -0,71% | 0,47% | -0,29% |
O mapa de calor mostra as variações percentuais das principais moedas entre si. A moeda de base é selecionada na coluna da esquerda, enquanto a moeda de cotação é selecionada na linha superior. Por exemplo, se selecionar o dólar americano na coluna da esquerda e se deslocar ao longo da linha horizontal até ao iene japonês, a variação percentual apresentada na caixa representará USD (base)/JPY (cotação).
Os dados dos EUA divulgados na terça-feira revelaram que as ofertas de emprego do JOLTS diminuíram para 7,07 milhões em agosto, face aos 7,33 milhões registados em julho. Este valor ficou abaixo da expectativa do mercado, que apontava para 7,23 milhões. Entretanto, o Conference Board informou que o Índice de Confiança do Consumidor recuou de 88,6 em agosto para 81,9 em setembro. Neste período, o Índice de Expectativas, que reflete as perspetivas de curto prazo dos consumidores em relação ao rendimento, aos negócios e às condições do mercado de trabalho, caiu 5,9 pontos, para 63,6.
Embora o Índice do Dólar dos EUA (USD) tenha recuado da máxima de três meses que atingiu acima de 101,60 na sequência da divulgação de dados fracos, conseguiu ainda assim fechar o dia em território positivo, apoiado por comentários «hawkish» de responsáveis da Reserva Federal.
Goolsbee alerta para o sobreaquecimento impulsionado pela IA e mantém a Fed firmemente hawkish
O presidente do Fed de Chicago, Austan Goolsbee, transmitiu uma mensagem notavelmente «hawkish» na terça-feira ao fim do dia, com uma pontuação de 7,1/10 no FXS Speechtracker, sublinhando a preocupação crescente com os riscos persistentes de inflação. O aviso de que as expectativas de futuros ganhos de produtividade impulsionados pela IA criam um «elevado risco de sobreaquecimento neste momento», combinado com apelos para rever a lógica de ignorar os choques de oferta e destacar os défices massivos como estímulos, apontou para uma postura do Fed mais inclinada a conter a procura, mesmo que Goolsbee se tenha mantido relativamente otimista no «dot plot». A ênfase na manutenção da inflação acima da meta durante mais de cinco anos, as restrições do lado da oferta, tais como a capacidade de refinação, e a necessidade de provas claras de que a inflação está a voltar a descer reforçaram uma tendência no sentido de manter uma política favorável ao dólar mais restritiva por mais tempo.
As perspetivas para o dólar americano mantêm-se positivas, mas dependem dos fatores que impulsionam a inflação
Os estrategas do OCBC sustentam que o seu «cenário base continua a apontar para uma recuperação moderada do dólar até ao final do ano», mas alertam que as atuais expectativas do mercado em relação ao Fed podem estar a antecipar-se aos fundamentos. Observam que «os mercados estão atualmente a precificar quase quatro subidas das taxas do Fed ao longo do próximo ano, o que parece excessivamente agressivo, a menos que a inflação impulsionada pela procura reaparça como a força dominante por trás das pressões sobre os preços». Na sua opinião, «o crescimento salarial e a inflação dos arrendamentos serão indicadores críticos a acompanhar» para avaliar se a dinâmica da inflação justifica o grau de aperto agora incorporado na trajetória das taxas do dólar.
Durante o período de negociação asiático, os dados da Austrália revelaram que a inflação anual, medida pela variação do Índice de Preços ao Consumidor (IPC), subiu de 3,5% em julho para 4% em agosto, em linha com as expectativas do mercado. Numa base mensal, a média truncada do IPC subiu 0,2%, ficando abaixo da estimativa dos analistas de 0,3%. Depois de fechar em baixa na terça-feira, o par AUD/USD tem dificuldade em recuperar e é negociado abaixo de 0,7000.
O EUR/USD mantém pequenos ganhos de recuperação perto de 1,1350 na manhã de quarta-feira na Europa. Mais tarde, durante a sessão, os mercados estarão atentos aos dados do IPC de setembro da Alemanha.
Depois de ter tido dificuldades em registar um movimento decisivo em qualquer direção na segunda e na terça-feira, o USD/JPY perdeu impulso e é negociado perto de 156,70 no início desta quarta-feira, registando uma queda superior a 0,3% em termos diários.
O GBP/USD recupera após a queda modesta de terça-feira e é negociado em torno de 1,3270 na sessão europeia. O Gabinete Nacional de Estatísticas do Reino Unido reviu o crescimento anualizado do PIB para o segundo trimestre de 1,2% — na estimativa inicial — para 1,4%, ajudando a libra esterlina a ganhar força.
Após a queda acentuada de segunda-feira, o ouro recuperou-se e subiu mais de 1,5% na terça-feira. O metal precioso prolonga a sua recuperação na manhã desta quarta-feira e é negociado perto dos 4 200 dólares.
Perguntas frequentes sobre a inflação
O que é a inflação?
A inflação mede o aumento do preço de um cabaz representativo de bens e serviços. A inflação global é normalmente expressa como uma variação percentual numa base mensal (MoM) e anual (YoY). A inflação subjacente exclui elementos mais voláteis, como os alimentos e os combustíveis, que podem flutuar devido a fatores geopolíticos e sazonais. A inflação subjacente é o valor em que os economistas se concentram e é o nível visado pelos bancos centrais, que têm o mandato de manter a inflação num nível controlável, normalmente em torno dos 2%.
O que é o Índice de Preços no Consumidor (IPC)?
O Índice de Preços no Consumidor (IPC) mede a variação dos preços de um cabaz de bens e serviços ao longo de um determinado período. É normalmente expresso como uma variação percentual numa base mensal (MoM) e anual (YoY). O IPC subjacente é o valor visado pelos bancos centrais, uma vez que exclui os componentes voláteis dos alimentos e dos combustíveis. Quando o IPC subjacente sobe acima dos 2%, isso resulta geralmente em taxas de juro mais elevadas e, inversamente, quando desce abaixo dos 2%. Uma vez que taxas de juro mais elevadas são positivas para uma moeda, uma inflação mais elevada resulta geralmente numa moeda mais forte. O oposto verifica-se quando a inflação desce.
Qual é o impacto da inflação no mercado cambial?
Embora possa parecer contraintuitivo, uma inflação elevada num país faz subir o valor da sua moeda e o contrário acontece com uma inflação mais baixa. Isto deve-se ao facto de o banco central normalmente aumentar as taxas de juro para combater a inflação mais elevada, o que atrai mais fluxos de capital globais de investidores que procuram um local lucrativo para aplicar o seu dinheiro.
Como é que a inflação influencia o preço do ouro?
Antigamente, o ouro era o ativo a que os investidores recorriam em períodos de inflação elevada, porque preservava o seu valor; e, embora os investidores continuem frequentemente a comprar ouro pelas suas características de refúgio seguro em momentos de extrema turbulência nos mercados, isso não acontece na maioria das vezes. Isto porque, quando a inflação é elevada, os bancos centrais aumentam as taxas de juro para a combater. Taxas de juro mais elevadas são negativas para o ouro, pois aumentam o custo de oportunidade de deter ouro em comparação com um ativo que rende juros ou com a colocação do dinheiro numa conta de depósito à ordem. Por outro lado, uma inflação mais baixa tende a ser positiva para o ouro, uma vez que faz baixar as taxas de juro, tornando o metal precioso uma alternativa de investimento mais viável.