EUR/USD-Kursprognose: Rückgang auf knapp 1.1200; gleitender Durchschnitt unter 100 Tagen; Ausblick bleibt bärisch
- Der EUR/USD-Kurs fiel zu Beginn des europäischen Handels am Freitag auf knapp 1,1210.
- Die Risikoprämie für französische Staatsanleihen gegenüber deutschen Bundesanleihen stieg am Donnerstag auf den höchsten Stand seit 15 Jahren.
- Unterhalb des wichtigen 100-Tage-SMA bleibt der Ausblick für das Währungspaar negativ.
- Die erste Widerstandsmarke liegt bei 1,1235; die erste zu beobachtende Unterstützungsmarke befindet sich bei 1,1185.
Das Währungspaar EUR/USD notiert am Freitag in den frühen europäischen Handelsstunden im negativen Bereich bei rund 1,1210. Sorgen um die Fähigkeit Frankreichs, seine enorme Schuldenlast in den Griff zu bekommen, haben französischen Staatsanleihen geschadet und üben einen gewissen Verkaufsdruck auf den Euro (EUR) gegenüber dem US-Dollar (USD) aus.
Die Rendite der französischen zehnjährigen Referenzanleihe legte um 6,5 Basispunkte auf 5,06 % zu, nachdem sie zwischenzeitlich 5,1415 % erreicht hatte – den höchsten Stand seit Juli 2002. Unterdessen weitete sich der Spread gegenüber deutschen Bundesanleihen auf 177,7 Basispunkte aus – die größte Differenz seit November 2011 während der Eurozonen-Schuldenkrise. Dies unterstreicht die wachsenden Bedenken der Anleger hinsichtlich der fiskalischen Aussichten Frankreichs.
Die französische Regierung kündigte für die geplanten Proteste am Samstag ein deutlich verstärktes Sicherheitsaufgebot an. Dabei sollen neben zusätzlichen Polizeikräften auch Soldaten eingesetzt werden.
„Der politische Stillstand und die öffentliche Wut über die hohen Lebenshaltungskosten machen es praktisch unmöglich, die öffentlichen Finanzen noch vor den französischen Präsidentschaftswahlen im nächsten Jahr in Ordnung zu bringen“, sagte Elias Haddad, Senior-Marktstratege bei Brown Brothers Harriman & Co.
Die Europäische Zentralbank (EZB) dürfte ihren Leitzins nächste Woche bei 2,5 % belassen, obwohl eine Zinserhöhung vor Jahresende laut Reuters bereits nahezu eingepreist ist.
Die Rabobank erwartet, dass die EZB im Oktober pausiert, bevor im Dezember eine letzte Zinserhöhung folgt.
Analysten der Rabobank argumentieren, dass „der Straffungszyklus der EZB zwar noch nicht vorbei sein mag, die nächste Zinserhöhung aber wahrscheinlich nicht in diesem Monat stattfinden wird“, wobei erwartet wird, dass die Zentralbank „die Geldpolitik unverändert belässt und den Einlagensatz bei 2,50 % beibehält“. Sie stellen fest, dass „die Inflationsrisiken nach wie vor nach oben gerichtet sind, jedoch nicht nennenswert zugenommen haben“. Strengere finanzielle Rahmenbedingungen verstärken die Zinserhöhungen der EZB etwas und verringern damit die Notwendigkeit sofortiger weiterer Maßnahmen.
Die Rabobank urteilt: „Bislang hat die EZB die Inflations- und Wachstumsrisiken des Energieschocks gut bewältigt. Sie hat proaktiv, aber schrittweise die Geldpolitik gestrafft.“ Ihrer Ansicht nach „bedeutet das Fortbestehen der Inflationsrisiken, dass die EZB diesen Kurs beibehält, und wir glauben, dass der nächste (und letzte) Schritt im Dezember folgen wird“.
Derzeit sieht die Bank „keinen zwingenden Grund, das Tempo der Zinserhöhungen zu beschleunigen“. Sie betont, dass „es noch keine Anzeichen dafür gibt, dass die Inflation breiter angelegt und tiefgreifender wird“. Einige politische Entscheidungsträger werden jedoch argumentieren, dass die EZB nicht auf eindeutige Anzeichen für Zweitrundeneffekte warten kann, da sie stärker eingreifen müsste, sobald diese Dynamik einsetzt.
Vor diesem Hintergrund kommt die Rabobank zu dem Schluss, dass „die Entwicklungen an den Finanzmärkten es der EZB sowohl ermöglichen als auch erfordern, sich etwas mehr Zeit für die Bewertung ihrer nächsten Schritte zu nehmen“. Sie „glauben nicht, dass die jüngste Verschärfung der finanziellen Rahmenbedingungen stark genug ist, um eine weitere Zinserhöhung zu verhindern“, warnen jedoch, dass „die vom Markt eingepreisten drei weiteren Zinserhöhungen nach wie vor aggressiv erscheinen – nicht zuletzt, weil günstige Basiseffekte die Energieinflation Anfang 2027 dämpfen dürften“.
Warsh verweist auf Investitionsboom und KI-Risiken; die Fed bleibt dennoch datenabhängig
Die Rede von Fed-Vorsitzendem Warsh erreicht im FXS Speechtracker 5,6/10 Punkte und liegt damit leicht unter dem historischen Durchschnitt von 6,1/10, was auf eine im Vergleich zur etablierten Basislinie etwas weniger wirkungsvolle, aber dennoch weitgehend konsistente Botschaft hindeutet. Sein Eingeständnis, von der globalen Finanzkrise „übermäßig gezeichnet“ zu sein, unterstreicht eine vorsichtige Haltung. Zugleich hebt Warsh das strukturelle Wachstum und einen durch „gute Politik“ getriebenen Investitionsschub hervor. Er betont, dass die bevorstehenden Sitzungen im Oktober und Dezember Entscheidungen zu Produktion, Beschäftigung und Inflation „konkretisieren“ werden, ohne sich vorab auf den geldpolitischen Kurs festzulegen. Warshs Fokus auf KI als nachfrageseitige Kraft mit ungewissen kurzfristigen Auswirkungen auf die Beschäftigung sowie als Instrument zur Stärkung der Datenlage und der Geldpolitik verleiht seinen Ausführungen einen vorausschauenden, risikobewussten Ton, der den Optimismus hinsichtlich des Investitionsbooms dämpft.
Der FXS Fed Sentiment Index veränderte sich nicht und notierte bei 127,51. Damit bleibt die allgemeine Haltung trotz des leicht schwächeren FXS Speechtracker-Wertes weiterhin fest im „hawkischen“ Bereich. Der stabile, hohe Indexstand signalisiert, dass die Märkte Warshs Betonung von Preisstabilität, strukturellem Wachstum und Investitionsschub weiterhin als konsistent mit einer Tendenz zu einer strafferen Geldpolitik interpretieren. Dies gilt, obwohl die Fed die mit KI verbundenen Risiken sowie die Risiken für die Finanzstabilität abwägt.
Technische Analyse: EUR/USD bleibt unter dem 100-Tage-SMA negativ
Im Tageschart bleibt das EUR/USD-Paar kurzfristig abwärtsgerichtet. Der Kassakurs notiert weiterhin unter dem 100-Tage-einfachen gleitenden Durchschnitt (SMA) und unter dem mittleren Bollinger-Band. Der Kurs bewegt sich in der unteren Hälfte des Bollinger-Bandes. Der Relative-Stärke-Index (14) liegt bei rund 38 unterhalb der neutralen 50er-Linie. Dies deutet eher auf anhaltenden Abwärtsdruck als auf eine unmittelbare Erholung hin.
Auf der Oberseite liegt ein erster Widerstand am mittleren Bollinger-Band bei 1,1235; darüber folgt eine stärkere Obergrenze am oberen Bollinger-Band bei etwa 1,13445. Anhaltende Käufe über diesem Niveau könnten eine Rallye bis zum 100-Tage-SMA bei 1,1451 auslösen und eine breitere Angebotszone weiter oben verstärken.
Auf der Unterseite fungiert das Tief vom 19. Oktober bei 1,1185 als erste Unterstützung, gefolgt von der unteren Bollinger-Band-Grenze bei 1,1125. Ein klarer Durchbruch unter diesen Bereich würde den Weg zum Tief vom 12. Mai 2025 bei 1,0951 ebnen.
(Die technische Analyse dieses Artikels wurde mit Hilfe eines KI-Tools erstellt. Erfahren Sie mehr.)
Häufig gestellte Fragen zum Euro
Was ist der Euro?
Der Euro ist die Währung der 20 Länder der Europäischen Union, die zur Eurozone gehören. Er ist nach dem US-Dollar die am zweithäufigsten gehandelte Währung der Welt. Im Jahr 2022 entfielen 31 % aller Devisentransaktionen auf den Euro, bei einem durchschnittlichen Tagesumsatz von über 2,2 Billionen US-Dollar. EUR/USD ist das weltweit am häufigsten gehandelte Währungspaar und macht schätzungsweise 30 % aller Transaktionen aus, gefolgt von EUR/JPY (4 %), EUR/GBP (3 %) und EUR/AUD (2 %).
Was ist die EZB und wie wirkt sie sich auf den Euro aus?
Die Europäische Zentralbank (EZB) in Frankfurt am Main ist die Zentralbank der Eurozone. Sie legt die Leitzinsen fest und steuert die Geldpolitik. Das vorrangige Mandat der EZB ist die Wahrung der Preisstabilität. Dies bedeutet entweder die Eindämmung der Inflation oder die Ankurbelung des Wachstums. Ihr wichtigstes Instrument ist die Anhebung oder Senkung der Leitzinsen. Relativ hohe Leitzinsen – oder die Erwartung höherer Leitzinsen – wirken sich in der Regel positiv auf den Euro aus; umgekehrt gilt das Gegenteil. Der EZB-Rat trifft geldpolitische Entscheidungen in acht Sitzungen pro Jahr. Die Präsidenten der nationalen Zentralbanken der Eurozone und sechs ständige Mitglieder fassen diese Beschlüsse; darunter die EZB-Präsidentin Christine Lagarde.
Wie wirken sich Inflationsdaten auf den Wert des Euro aus?
Die Inflationsdaten der Eurozone, gemessen am Harmonisierten Verbraucherpreisindex (HVPI), zählen zu den wichtigsten ökonometrischen Indikatoren für den Euro. Steigt die Inflation stärker als erwartet, insbesondere wenn sie über dem 2-Prozent-Ziel der EZB liegt, ist die EZB gezwungen, die Zinssätze anzuheben, um sie wieder unter Kontrolle zu bringen. Relativ hohe Zinssätze im Vergleich zu anderen Währungen wirken sich in der Regel positiv auf den Euro aus, da sie die Region für globale Investoren als Anlageort attraktiver machen.
Wie wirken Wirtschaftsdaten auf den Euro?
Die Veröffentlichung solcher Daten gibt Aufschluss über den Zustand der Wirtschaft und kann sich auf den Euro auswirken. Indikatoren wie das BIP, die PMIs für das verarbeitende Gewerbe und den Dienstleistungssektor, die Beschäftigungszahlen sowie Umfragen zur Verbraucherstimmung können die Entwicklung der Einheitswährung beeinflussen. Eine starke Wirtschaft ist gut für den Euro. Sie zieht nicht nur mehr ausländische Investitionen an. Sie kann die EZB auch dazu veranlassen, die Zinsen anzuheben, was den Euro direkt stärkt. Sind die Wirtschaftsdaten hingegen schwach, dürfte der Euro fallen. Besonders relevant sind die Konjunkturindikatoren der vier größten Volkswirtschaften im Euroraum – Deutschland, Frankreich, Italien und Spanien –, da sie rund 75 % der Wirtschaftsleistung der Eurozone generieren.
Handelsbilanz als Kurstreiber
Eine weitere wichtige Datenveröffentlichung für den Euro ist die Handelsbilanz. Dieser Indikator misst die Differenz zwischen den Einnahmen eines Landes aus Exporten und den Ausgaben für Importe über einen bestimmten Zeitraum. Wenn ein Land stark nachgefragte Exportgüter produziert, gewinnt seine Währung allein durch die zusätzliche Nachfrage ausländischer Käufer, die diese Waren erwerben möchten, an Wert. Daher stärkt eine positive Nettohandelsbilanz eine Währung, während eine negative Bilanz das Gegenteil bewirkt.