Goudmarktoverzicht juni 2026: edelmetalen belanden in een bearmarkt door veranderende monetaire tegenwind

Edelmetalen glijden verder weg in een bearmarkt

De edelmetalenmarkt kende opnieuw een moeilijke maand, waarbij de prijzen over de hele linie onder druk stonden. Ten opzichte van de pieken in januari zijn alle vier de belangrijkste edelmetalen inmiddels officieel in een bearmarkt terechtgekomen. Goud noteert 20,1% lager dan zijn januaritop, terwijl zilver (-39,6%), platina (-35,5%) en palladium (-39,7%) nog grotere verliezen hebben geleden ten opzichte van hun jaarlijkse hoogtepunten.

Met een goudprijs van USD 4.472 per ounce komt de nominale daling neer op een reële terugval van ongeveer 23% wanneer rekening wordt gehouden met inflatie. Ondanks deze stevige correctie ligt goud op basis van reële logprijzen nog steeds ongeveer 30% boven de post-millenniumtrend. Historisch gezien realiseerde het edelmetaal een samengesteld jaarlijks groeipercentage van circa 6,6%. 

Macro-economische tegenwind blijft de belangrijkste drijfveer

De voornaamste oorzaken van de correctie zijn een sterker dan verwachte Amerikaanse en mondiale economie, gecombineerd met een robuuste kredietvraag vanuit de private sector. Deze ontwikkelingen hebben geleid tot verschillende belangrijke verschuivingen:

• Herwaardering van het monetaire beleid: verwachtingen van een restrictiever monetair beleid hebben de korte rente en kortlopende marktrentes opgedreven.
• Hogere obligatierentes: de sterke kredietvraag houdt de reële langetermijnrentes op een hoog niveau. Sinds eind januari vertoont goud een sterke negatieve dagelijkse correlatie (-0,87) met de Amerikaanse reële tienjaarsrente.
• Een veerkrachtige Amerikaanse dollar: hogere rentes en stabiele obligatiemarkten blijven de dollar ondersteunen.
• Concurrentie van aandelenmarkten: de aanhoudende euforie rond AI-aandelen en de verwachte megabeursintroducties van bedrijven zoals SpaceX en Anthropic hebben kapitaal weggezogen uit edelmetalen en cryptovaluta, doordat beleggers opnieuw de voorkeur geven aan aandelen.

Hoewel structurele langetermijnfactoren zoals geopolitieke spanningen, oplopende begrotingstekorten en beleidsonzekerheid nog steeds aanwezig zijn, zijn deze thema's voorlopig naar de achtergrond verdwenen door stijgende renteverwachtingen en strakkere kredietvoorwaarden.

Speculatieve interesse zakt naar het laagste niveau in tien jaar

De activiteit van beleggers in edelmetalenfutures op de Chicago Mercantile Exchange (CME) is sterk afgenomen ten opzichte van de uitzonderlijk actieve marktomstandigheden in januari. De totale open interest in de belangrijkste contracten bevindt zich inmiddels op het laagste niveau in tien jaar.

Handelsvolumes nemen fors af

De dagelijkse handelsvolumes over de voorbije twee weken liggen aanzienlijk lager dan tijdens de laatste weken van januari:

• Goud: dagelijks handelsvolume daalde met 57%.
• Zilver: dagelijks handelsvolume daalde met 79%.
• Platina: dagelijks handelsvolume daalde met 64%.

Ook de open interest is sterk teruggelopen sinds eind januari:

• 100 oz-goudcontract: -27,6%
• 5.000 oz-zilvercontract: -47,1%
• 50 oz-platinacontract: -25,7%

CME verlaagt margevereisten

Als reactie op de lagere handelsactiviteit en afgenomen volatiliteit verlaagde de CME op 29 mei (ingang 30 mei) de margevereisten voor futurescontracten:

• Goud: verlaagd naar 5% (-1 procentpunt)
• Zilver: verlaagd naar 10% (-1 procentpunt)
• Platina: verlaagd naar 9% (-2 procentpunten)

Hierdoor liggen de margekosten voor goud opnieuw op het niveau van eind 2025. Door de combinatie van lagere margepercentages en lagere spotprijzen is de absolute dollarwaarde van de vereiste marges sinds 24 april sterk afgenomen: goud met 20%, zilver met 8% en platina met 21%.

Fysieke bullionstromen en technische signalen

De afnemende belangstelling van beleggers blijkt niet alleen uit futuresdata, maar ook uit bewegingen in fysieke voorraden en beleggingsproducten.

• Uitstroom uit kluizen: de goudvoorraden in COMEX-goedgekeurde kluizen zijn sinds eind april met 31,4 ton afgenomen. Sinds eind januari bedraagt de totale uitstroom 231 ton. Tegelijkertijd hebben negatieve leasetarieven ertoe geleid dat goud terugstroomde naar de Bank of England, waar de voorraden met 204,3 ton zijn toegenomen.
• ETF-liquidaties: goud-ETF's verkochten in de eerste drie weken van mei 6,4 ton goud. Daarbovenop wordt een bijkomende uitstroom van ongeveer 6 ton verwacht, voornamelijk afkomstig uit Noord-Amerika en China.
• Belangrijke technische niveaus: goud, zilver en platina noteren momenteel net boven hun respectieve 200-daagse voortschrijdende gemiddelden. De kortetermijn-volatiliteit op de optiemarkt voor goud blijft scheef richting putopties. Wanneer goud onder het directe steunniveau van USD 4.411 per ounce zakt, wijzen technische indicatoren op een mogelijke daling richting het volgende belangrijke steunniveau rond USD 4.130 per ounce.

Vooruitzichten voor zilver en platina

Regelgevingswijzigingen drukken op de zilvervraag

Op 13 mei testte zilver het weerstandsniveau van USD 90 per ounce voordat het terugviel binnen de bestaande handelsbandbreedte van USD 70 tot USD 90 per ounce. Vooral de vooruitzichten voor de Indiase markt zorgen voor onzekerheid.

India importeerde in 2025 ongeveer 230,1 miljoen troy ounce (Moz) zilver. Op 13 mei verhoogde de Indiase overheid de invoerrechten op zilver van 6% naar 15%, waarna zilverstaven en bewerkt zilver op 16 mei aan een beperkte importlijst werden toegevoegd.

Deze maatregelen kunnen leiden tot een daling van de Indiase zilvervraag met 30 tot 35% op jaarbasis, naar ongeveer 190 tot 200 Moz. Vooral de verwachte terugval van 70% in binnenlandse zilver-ETF's speelt hierbij een belangrijke rol.

Hoewel dit tijdelijk een deel van het wereldwijde zilvertekort van 76,2 Moz zou kunnen opvangen, wijzen zeven opeenvolgende jaren van dalende bovengrondse voorraden erop dat de structurele krapte in de markt blijft bestaan.

Platina verschuift tijdelijk naar een overschot

Volgens het kwartaalrapport van de World Platinum Investment Council (WPIC) liet de platinamarkt in het eerste kwartaal van 2026 een beperkt overschot van 268 koz zien. Daarmee werd voor het eerst in zes kwartalen opnieuw een overschot geregistreerd.

Deze verbetering werd mede mogelijk gemaakt door een forse afname van beursvoorraden, waarbij de COMEX-kluisvoorraden sinds het begin van het jaar met 216 koz zijn gedaald.

Voor heel 2026 verwacht de WPIC echter opnieuw een tekort van 297 koz. De totale vraag wordt geraamd op 7.674 koz tegenover een aanbod van 7.377 koz.

De industriële vraag blijft sterk (+9,2%), terwijl de vraag vanuit de automobielsector (-2,4%) en de juwelenmarkt (-11,6%) naar verwachting onder druk blijft staan door hogere kosten en beperktere consumentenbestedingen.

Zodra de beursvoorraden stabiliseren, kunnen de onderliggende tekorten opnieuw leiden tot hogere leasetarieven en een herstel van het prijsmomentum.

Conclusie

De vooruitzichten voor goud en andere edelmetalen blijven op korte termijn kwetsbaar. Een combinatie van sterke economische groei, hogere renteverwachtingen en aantrekkelijke alternatieven op de aandelenmarkt blijft kapitaal wegtrekken uit de sector.

Tegelijkertijd blijft de onderliggende aanbodgroei beperkt. Met een verwachte stijging van de goudproductie van slechts 0,6% in 2026 suggereren de fundamentele vraag- en aanboddynamieken dat zelfs een beperkte verbetering van het beleggerssentiment de basis kan leggen voor een herstel van de markt.

Blijf op de hoogte

Voor realtime inzichten in goudprijsbewegingen en markttrends: download ons maandelijkse goudrapport (in het Engels).