Apple, à la veille de la publication de ses résultats : ces ventes record ne sont que le début de l'épreuve

• Apple doit répondre à des prévisions de chiffre d'affaires trimestriel de 113,44 milliards de dollars et de bénéfice par action de 1,99 dollar.
• Les investisseurs évalueront si les ventes soutenues d'iPhone et les services à forte marge peuvent compenser la hausse des coûts et les contraintes d'approvisionnement.
• Le premier rapport financier de John Ternus en tant que PDG mettra l’accent sur la rentabilité durable et les perspectives pour les fêtes de fin d’année.

Le rapport de novembre portera sur le trimestre clos en septembre

La publication, prévue le 2 novembre, portera sur le quatrième trimestre fiscal d’Apple, qui s’est achevé en septembre. Cette distinction est importante : le troisième trimestre fiscal s’est terminé le 27 juin et a fait l’objet d’un rapport en juillet. Les résultats à venir incluront les premières ventes de l’iPhone 18 Pro, tandis que le lancement en octobre de l’iPhone Duo aura une incidence sur la période comptable suivante. Les commentaires de la direction sur la période des fêtes pourraient donc s’avérer tout aussi importants que les chiffres historiques.

Le marché table sur un chiffre d’affaires supérieur à 113 milliards de dollars

Le consensus des analystes table sur un chiffre d’affaires de 113,44 milliards de dollars et sur un bénéfice par action de 1,99 dollar. Cela représenterait une croissance en glissement annuel d’environ 10,7 % et 7,6 %, respectivement. La direction d’Apple avait précédemment annoncé une croissance trimestrielle du chiffre d’affaires comprise entre 9 et 11 % et une marge brute comprise entre 47 et 48 %. Sur la base du chiffre d’affaires de l’année dernière, qui s’élevait à 102,47 milliards de dollars, un simple calcul situe la fourchette de chiffre d’affaires implicite entre environ 111,7 et 113,7 milliards de dollars. Les prévisions du marché se situent donc près de la limite supérieure de cette fourchette. La barre est ainsi placée plus haut : le fait d’atteindre les prévisions de la direction ne constituera pas nécessairement une bonne surprise pour les investisseurs.

Les remboursements de droits de douane ont dopé les résultats au trimestre précédent

Le trimestre record de juin sert toujours de référence. Apple avait alors réalisé un chiffre d’affaires d’environ 109,4 milliards de dollars et un bénéfice par action dilué de 2,02 dollars. La société a toutefois révélé que les remboursements de droits de douane avaient accru le bénéfice par action de 11 cents et la marge brute d’environ deux points de pourcentage. En retranchant ces effets, le bénéfice par action ressort à 1,91 dollar et la marge brute à environ 48,1 %.

L’iPhone tire les ventes, mais son développement coûte de plus en plus cher

Les ventes ont été principalement tirées par l’iPhone, dont le chiffre d’affaires trimestriel a progressé d’environ 22 % pour atteindre 54,25 milliards de dollars. Le Mac a également affiché de solides performances, avec un chiffre d’affaires en hausse d’environ 29 % à 10,35 milliards de dollars. Les services ont généré 30,74 milliards de dollars, soit une progression d’environ 12 % en glissement annuel. Leur importance va toutefois au-delà du chiffre d’affaires : la marge brute des services s’est établie à 75,6 %, contre 40,1 % pour les produits. La composition du chiffre d’affaires a donc un impact significatif sur la rentabilité globale de l’entreprise.

Dans le même temps, Apple doit financer des efforts de développement de plus en plus coûteux. Au cours du dernier trimestre, les dépenses de recherche et développement ont augmenté de 32 % pour atteindre 11,73 milliards de dollars, tandis que le total des charges d’exploitation a progressé de 23 % pour s’établir à 19,08 milliards de dollars. Ces deux postes ont donc connu une croissance plus rapide que le chiffre d’affaires. Une question clé pour l’évaluation des prochains résultats sera de savoir si la hausse des ventes suffira à couvrir l’augmentation des dépenses ; la contribution plus favorable des services constituera un autre facteur déterminant.

La disponibilité des composants demeure un défi. S’adressant à Reuters après la publication du rapport de juillet, Tim Cook a souligné les contraintes pesant sur les capacités de production de puces de pointe. Les coûts de la mémoire ont également exercé une pression sur la rentabilité. Il convient donc de faire preuve de prudence lors de l’interprétation des chiffres de vente : l’incapacité à livrer des appareils à des acheteurs désireux d’en acquérir a des implications différentes pour l’avenir de l’entreprise par rapport à un affaiblissement de la demande, même si ces deux facteurs peuvent limiter le chiffre d’affaires à court terme.

L’action Apple a clôturé à 347,10 dollars le 27 octobre, après avoir atteint un plus haut historique de 351,73 dollars deux séances de bourse plus tôt. La publication des résultats pourrait déterminer si la tendance se poursuit ou si les investisseurs se tournent vers des prises de bénéfices. L’action AAPL a progressé de plus de 27,49 % depuis le début de l’année 2026.

John Ternus se prépare à présenter son premier rapport financier en tant que PDG

Ce prochain rapport sera également le premier sous la direction de John Ternus, qui a pris les rênes d’Apple le 1er septembre. Tim Cook a quant à lui endossé le rôle de président exécutif du conseil d’administration. La nouvelle direction présentera donc les perspectives de l’entreprise à un moment où les ventes solides de matériel s’accompagnent d’une hausse des coûts et de contraintes d’approvisionnement. Le test le plus important pour Apple sera de savoir si l’amélioration de ses résultats peut être pérennisée. Dépasser le consensus de quelques centimes par action en dira moins long que des marges stables sans avantages ponctuels, une croissance continue des services et la capacité à livrer de nouveaux appareils pendant la période des fêtes. Ces facteurs contribueront à déterminer si le trimestre record de juin annonce une période plus longue de croissance des bénéfices.

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