Panoramica mercati, febbraio 2026: Wall Street frena, avanza la rotazione settoriale

Borse USA al bivio: tra euforia AI e segnali di rallentamento 

Il mercato azionario statunitense attraversa una fase cruciale. Il focus degli investitori resta l'AI generativa, vero motore delle equity USA. Sebbene il bull market iniziato a fine 2022 resti intatto, l'S&P 500 ha trascorso l'ultimo trimestre in una fase laterale, oscillando nel range ristretto tra 6.800 e 7.000 punti. 

Performance dei principali indici USA (dati aggiornati al 12/02/2026): 

• S&P 500: Chiusura a 6.941 punti; -0,3% mensile, ma mantiene un solido +14,7% su base annua. 
• Nasdaq: Quota 25.201 punti; l'indice tech flette del 2,1% nel mese, pur difendendo un +16,0% YoY. 
• Dow Jones: In netta controtendenza rispetto al comparto tech, il Dow segna un +1,1% salendo a 50.121 punti (+12,5% YoY). 

Wall Street ruota: fuori i giganti Tech, dentro le Small-Cap 

Il sentiment degli investitori sta cambiando rotta, mettendo fine all'egemonia incontrastata dei "Magnifici Sette". Mentre Nvidia (+2,9%) e Apple (+5,9%) hanno mostrato resilienza, i crolli a doppia cifra di giganti come Amazon (-17,2%) e Microsoft (-15,3%) hanno zavorrato la performance dei leader di mercato. Questo scenario ha innescato una decisa rotazione settoriale verso le società a minore capitalizzazione: lo confermano l'S&P 500 Equal-Weighted (+2,9%) e il Russell 2000 (+1,4%). 

Crolla il Software, l'Hardware tiene il passo 

Il comparto software è attualmente sotto pressione: il mercato mette in dubbio la tenuta dei modelli di business tradizionali di fronte all'avanzata dell'IA generativa. 

• Applicazioni software: Le aziende di applicazioni software all'interno dell'S&P 500 hanno registrato un pesante crollo del 24,3% su base mensile. 
• Domanda di hardware: Al contrario, i produttori di semiconduttori trainano i guadagni del Nasdaq 100. La domanda record di chip di memoria ha spinto titoli come SK Hynix a una crescita del 345% su base annua. 
• L'incognita del debito: Cresce la preoccupazione per gli "hyper-scaler" che emettono debito massiccio per finanziare il Capex. Nel 2025, l'emissione di debito delle big tech ha raggiunto i 121 miliardi di dollari, sollevando dubbi sulla tenuta dei programmi di buyback. 

FTSE 100 ai massimi storici: l'Europa e l'Asia battono i mercati USA 

A febbraio, i mercati globali hanno nettamente sovraperformato i listini statunitensi, complice anche l'indebolimento del dollaro. Il FTSE 100 è stato il protagonista assoluto, aggiornando i record storici e toccando un picco di 10.481 punti. 

• Momentum nel Regno Unito: L'indice britannico è salito del 3,3% MoM (+18,9% YoY), sostenuto da valutazioni attraenti e da una vivace stagione di fusioni e acquisizioni (M&A). 
• Rally Asiatico: Performance solide in Asia, guidate dal balzo del 15,8% del Kospi coreano e dall'incremento dell'11% del Nikkei 225. 
• Europa a due velocità: Il DAX 40 tedesco è salito dell'1,4%, frenato però dal crollo del colosso software SAP SE (-16,9%), vittima della rotazione settoriale globale. 

Calendario economico: le date chiave 

La direzione dei mercati nelle prossime settimane dipenderà dai dati sull'inflazione e dai risultati societari. Tre appuntamenti saranno decisivi: 

• 25 Febbraio – Utili NVIDIA: focus sulla solidità degli ordini futuri (forward order book). 
• 26 Febbraio – Inflazione PCE USA: Powell ha indicato un’aspettativa di crescita intorno al 3% su base annua. 
• 6 Marzo – Report Occupazione (NFP): un dato fondamentale dopo la crescita dei Non-farm Payrolls di gennaio, superiore alle attese. 

Affinché l’S&P 500 possa mantenere il suo trend rialzista, l'indice deve rompere con decisione la soglia dei 7.000 punti. In caso contrario, un P/E forward di 22,2x (ben sopra la media storica post-2000) aumenta sensibilmente il rischio di una correzione tecnica. 

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Per un’analisi ancora più approfondita sui trend di mercato, scarica il nostro Index Monthly Report (disponibile in inglese).