Überblick über den Indexmarkt im Februar 2026: US-Dynamik kommt zum Stillstand, während sich die Sektorrotation durchsetzt

US-Märkte stehen an einem kritischen Scheideweg

Das dominierende Thema bei US-Aktien bleibt die sich entwickelnde generative KI-Erzählung. Während der Ende 2022 begonnene Bullenmarkt vorerst intakt bleibt, bewegte sich der S&P 500 in den letzten drei Monaten in einem engen Bereich zwischen 6.800 und 7.000 Punkten.

Wichtige US-Leistungskennzahlen (12. Februar 26)

• S&P 500: Der Index schloss bei 6.941 Punkten, was einem Rückgang von 0,3 % im Monatsvergleich, aber einem Anstieg von 14,7 % im Jahresvergleich entspricht. 
• Nasdaq: Dieser Index schloss bei 25.201 Punkten und verzeichnete einen Rückgang von 2,1 % im Monatsvergleich, während er im Jahresvergleich einen Anstieg von 16,0 % verzeichnete. 
• Dow Jones: Der Dow übertraf die technologieorientierten Indizes und stieg um 1,1 % auf 50.121 Punkte, was einem Anstieg von 12,5 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. 

Die große Sektorrotation: Vom Silicon Valley zur Main Street 

Die Stimmung der Anleger verschiebt sich, da die „Magnificent Seven“ unterschiedliche Entwicklungen verzeichnen. Während Nvidia (+2,9 %) und Apple (+5,9 %) in diesem Monat zulegten, zogen Schwergewichte wie Amazon (-17,2 %) und Microsoft (-15,3 %) die Top-Ten-Unternehmen nach unten. Dies hat eine Rotation hin zu Small-Cap-Aktien ausgelöst, was sich in einem Anstieg des gleichgewichteten S&P 500 um 2,9 % und des Russell 2000 um 1,4 % widerspiegelt. 

Software gemieden, während Hardware stabil bleibt 

Der Software-Sektor steht derzeit unter extremem Druck, da Investoren angesichts der generativen KI die Tragfähigkeit der aktuellen Geschäftsmodelle in Frage stellen. 

• Softwareanwendungen: Die Softwareanwendungsunternehmen im S&P 500 brachen im Monatsvergleich um 24,3 % ein. 
• Hardware-Nachfrage: Im Gegensatz dazu dominieren Halbleiterhersteller die Gewinne des Nasdaq 100. Die robuste Nachfrage nach KI-fokussierten Speicherchips hat zu einem Preisanstieg für Unternehmen wie SK Hynix (+345 % im Jahresvergleich) geführt. 
• Das Schulden-Dilemma: Es gibt zunehmende Bedenken hinsichtlich „Hyperscalern”, die massive Schulden aufnehmen, um ihre Investitionsausgaben zu finanzieren. Die Emission von Anleihen durch große Technologieunternehmen erreichte 2025 einen Wert von 121 Mrd. USD, was Fragen zur Nachhaltigkeit von Aktienrückkaufprogrammen aufwirft. 

Internationale Börsen: Der FTSE 100 glänzt 

Die globalen Märkte haben sich in diesem Monat deutlich besser entwickelt als die USA, unterstützt durch einen schwächeren US-Dollar. Der FTSE 100 hat sich besonders hervorgetan und eine Reihe von Allzeithochs verzeichnet, mit einem Höchststand von 10.481 Punkten Anfang Februar. 

• FTSE 100-Dynamik: Anstieg um 3,3 % gegenüber dem Vormonat und 18,9 % gegenüber dem Vorjahr, unterstützt durch M&A-Aktivitäten und attraktive Bewertungen. 
• Asiatische Märkte: Die Performance in Asien war robust, angeführt von einem Anstieg des koreanischen Kospi um 15,8 % und einem Plus von 11 % für den Nikkei 225. 
• Gemischte Bilanz in Europa: Der deutsche DAX40 stieg um 1,4 %, bleibt jedoch durch die Schwäche des Software-Riesen SAP SE belastet, der im Monatsverlauf um 16,9 % nachgab. 

Ausblick: Wirtschaftskalender und wichtige Termine 

Die Richtung des Marktes in den kommenden Wochen wird wahrscheinlich von den Inflationsdaten und den Unternehmensgewinnen abhängen. 

• 25. Februar: NVIDIA-Gewinne – Der Fokus wird auf der Nachhaltigkeit des Auftragsbestands liegen. 
• 26. Februar: US-PCE-Inflation (Dezember) – Der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, deutete einen erwarteten Anstieg von rund 3 % gegenüber dem Vorjahr an. 
• 6. März: US-Arbeitsmarktbericht (Februar) – Nach einem schneller als erwarteten Wachstum der Beschäftigtenzahlen außerhalb der Landwirtschaft im Januar. 

Damit der S&P 500 seinen Aufwärtstrend fortsetzen kann, muss der Index die Marke von 7.000 Punkten überschreiten. Gelingt dies nicht, steigt in Verbindung mit einem Forward-KGV von 22,2 (deutlich über dem Durchschnitt seit der Jahrtausendwende) die Wahrscheinlichkeit einer Korrektur. 

Bleiben Sie auf dem Laufenden 

Weitere Einblicke in die Marktentwicklung finden Sie in unserem Index-Monatsbericht (auf Englisch).