Überblick über den Goldmarkt im November 2025: Ist der Aufwärtstrend nach der Korrektur noch intakt?

Nach einem starken Anstieg, der durch die frenetische Investorenaktivität im September und Oktober angeheizt wurde, erlebte der Goldmarkt Ende Oktober und Anfang November eine deutliche Korrektur. Diese Volatilität hat Fragen zur weiteren Entwicklung des Edelmetalls aufgeworfen. Ein Blick auf die zugrunde liegenden Fundamentaldaten deutet jedoch darauf hin, dass der langfristige Aufwärtstrend des Goldes weiterhin unterstützt wird.

Nachfolgend finden Sie einen genaueren Blick auf die Marktdynamik, die den Goldpreis im November 2025 antreibt.

Preisentwicklung und wichtige Unterstützungsniveaus

Der Goldpreis (XAU/USD) erreichte am 20. Oktober einen Höchststand von 4.381 USD/Unze und verzeichnete damit einen deutlichen Anstieg, bevor Gewinnmitnahmen eine Korrektur auslösten. Anfang November konsolidierte sich der Preis um die Marke von 4.000 USD/Unze.

• Kurzfristige Unterstützung: Langfristige Käufer – darunter Juweliere, industrielle Nutzer und Zentralbanken – dürften bei einem Kurs von 3.845 USD/Unze starkes Kaufinteresse zeigen, was als wichtige Unterstützung wirkt.
• Performance-Übersicht (Stand: 6. November 2025): Der Goldpreis lag bei 3.986 USD/Unze und damit 45,3 % über dem Vorjahreswert sowie 0,7 % über dem Vormonatsniveau.

Verhalten der Anleger: Korrektur der spekulativen Übertreibungen

Der jüngste Preisanstieg wurde durch spekulatives Interesse getrieben, was zu einer ausgeprägten Backwardation führte und die Leasingraten in die Höhe schnellen ließ. Die anschließende Korrektur senkte den Goldpreis um 9,1 % gegenüber dem Höchststand.

• ETF-Bestände: Die Bestände goldgedeckter ETFs stiegen zunächst deutlich an, sind seitdem jedoch wieder zurückgegangen, was auf eine Abschwächung der spekulativen Übertreibungen hindeutet. Es wird erwartet, dass sich die ETF-Bestände stabilisieren und anschließend ihren Aufwärtstrend wieder aufnehmen werden, mit einem prognostizierten Jahresanstieg von rund 850 Tonnen in diesem Jahr.
• Physische Nachfrage: Die Nachfrage nach physischen Goldbarren sowie goldgedeckten ETFs bleibt robust und unterstreicht die wachsende Bedeutung von Gold als monetärem Anlagevermögen.

Wichtige Treiber: Warum die Rallye weitergehen kann

Trotz der kurzfristigen Korrektur bleiben die Faktoren bestehen, die 2025 die rasanten Kursgewinne bei Gold ausgelöst haben.

• Monetäre Bedingungen: Die geldpolitischen Bedingungen in den USA und weltweit dürften weiterhin locker bleiben. Auch wenn die US-Notenbank signalisiert hat, dass Zinssenkungen keine „Einbahnstraße” sind, spricht der übergeordnete Trend weiterhin für Unterstützung.
• Geopolitische und wirtschaftliche Unsicherheit: Die Unsicherheit bleibt hoch. Bedenken hinsichtlich der Stabilität des US-Dollars sowie der unhaltbaren Dynamik des US-Haushaltsdefizits und der Staatsverschuldung dürften anhalten und die Nachfrage nach Gold als Absicherung befeuern.
• Angebotsdynamik: Das Goldangebot ist kurzfristig sehr unelastisch, da die Minen bereits nahezu ausgelastet sind. Schon eine moderate Portfolio-Umschichtung zugunsten von Gold kann daher zu kräftigen Preisanstiegen führen.

Angebot und Nachfrage: Verdrängung langfristiger Käufer

Die starke Investorenanfrage erzeugt eine besondere Dynamik auf dem physischen Markt:

• Einbruch der Nachfrage nach Schmuck: Der hohe Goldpreis und seine rasante Wertsteigerung verdrängen längerfristige Käufer, insbesondere im Schmucksegment. Die Schmucknachfrage ging im dritten Quartal 2025 in allen wichtigen Märkten deutlich zurück, wobei Indien einen Rückgang von 31,4 % gegenüber dem Vorjahr verzeichnete.
• Aktivitäten der Zentralbanken: Der offizielle Sektor zeigt weiterhin eine solide Nachfrage und kaufte im dritten Quartal 219,9 Tonnen Gold. Die erhöhte geopolitische und wirtschaftliche Unsicherheit steht weiterhin im Einklang mit der robusten Nachfrage der Zentralbanken.

Silber, Platin und Palladium: gemischte Entwicklung im Metallkomplex

Alle Edelmetalle korrigieren nach einem starken Anstieg im September und Oktober.

• Silber und Platin: Beide Metalle verzeichneten während der Rallye deutliche Gewinne, wobei Silber um 45,8 % und Platin um 32,2 % zulegten. Aufgrund des Angebotsdefizits, der geringen Preiselastizität und der begrenzten oberirdischen Lagerbeständen ist es wahrscheinlich, dass sie ihren Aufwärtstrend fortsetzen, sobald die spekulativen Exzesse abgebaut sind.
• Palladium: Palladium verzeichnete eine starke Performance mit einem Preisanstieg von 7,8 % gegenüber dem Vormonat und 32,3 % gegenüber dem Vorjahr im November.

Schlussfolgerungen

Während die Preiskorrektur nach dem starken Anstieg im September und Oktober eine natürliche Auflösung der spekulativen Exzesse war, stützen die fundamentalen Treiber für Gold – hohe Unsicherheit, lockere Geldpolitik und robuste physische Investorennachfrage – weiterhin den langfristigen Aufwärtstrend.

Bleiben Sie auf dem Laufenden

Für Echtzeit-Einblicke in die Goldpreisbewegungen und Markttrends laden Sie unseren Gold-Monatsbericht (auf Englisch) herunter: