Goldmarkt September 2026: Restriktive Fed bremst Goldrallye, Angebotsverknappung bei Platin droht

1. Golds starke Rallye wird durch die restriktive Haltung der Federal Reserve und steigende US-Zinsen herausgefordert.
2. Platin steht vor einem erheblichen strukturellen Angebotsdefizit, was auf mögliche Preis- und steigende Leasingraten hindeutet.
3. Die langfristige Schwäche des US-Dollar könnte trotz Zinserhöhungen eine entscheidende Stütze für den Goldpreis bieten.

Golds Rallye trifft auf restriktiven Gegenwind

Der Goldpreis stieg am 3. September auf 4.431 USD je Feinunze, ein solides Plus von 9,3 % im Monatsvergleich und ein beeindruckender Zuwachs von 24,5 % im Jahresvergleich. Getragen wurde diese starke Entwicklung von einem deutlichen Investoreninteresse: Die ETF-Bestände legten in den ersten drei Augustwochen um 92,9 Tonnen zu und erreichten damit insgesamt 4.160,9 Tonnen. Auch die Stimmung am Optionsmarkt blieb bullisch, erkennbar an einem einmonatigen 25-Delta-Risk-Reversal, der zugunsten von Call-Optionen ausschlug. Diese Dynamik trifft nun jedoch auf eine aggressivere US-Geldpolitik. Nach der Rede von Fed-Chef Warsh in Jackson Hole preisen die US-Futures bis Anfang 2027 zwei Zinserhöhungen um jeweils 25 Basispunkte beim US-Leitzins vollständig ein. Da Gold stark mit den realen langfristigen US-Anleiherenditen und dem US-Dollar-Index korreliert (-0,79 seit Jahresbeginn), stellen steigende Zinsen und ein potenziell stfährkerer Dollar erheblichen Gegenwind dar, trotz des jüngsten Rückgangs des Dollar um 0,9 % im Monatsvergleich.

Platins Angebotsverknappung und die breite Stärke der Rohstoffmärkte

Platin, ein zentraler Fokuspunkt, verzeichnete ebenfalls deutliche Gewinne und erreichte 1.772 USD je Feinunze (+8,9 % im Monatsvergleich, +24,7 % im Jahresvergleich). Dennoch gelang kein Durchbruch über den gleitenden 200-Tage-Durchschnitt von 1.940 USD je Feinunze; Unterstützung fand der Kurs bei rund 1.700 USD je Feinunze. Der World Platinum Investment Council (WPIC) prognostiziert für das vierte Jahr in Folge ein Angebotsdefizit (297 Kilo-Unzen), mit einem durchschnittlichen Defizit von 329 Kilo-Unzen bis 2030, ein Zeichen für eine wieder aufkommende strukturelle Verknappung. Dies dürfte die Leiharaten weiter steigen lassen, zumal China schätzungsweise 80 % der oberirdischen Platinbestände hält und damit den Zugang zum westlichen Markt spürbar einschränkt. Auch andere Edelmetalle entwickelten sich stark: Silber stieg auf 65,85 USD je Feinunze (+13,2 % im Monatsvergleich, +59,9 % im Jahresvergleich), Palladium erreichte 1.352 USD je Feinunze (+6,9 % im Monatsvergleich, +17,8 % im Jahresvergleich). Auch der breitere Rohstoffmarkt zeigte sich stark: Der Bloomberg Commodity Index legte um 9,6 % im Monatsvergleich zu, WTI-Rohöl um 13,3 % und Kupfer um 2,6 %.

Wichtige Entscheidungen und Termine für die kommenden Monate

• 16. September: Sitzung des Offenmarktausschusses der Fed (FOMC); der Markt erwartet mit einer Wahrscheinlichkeit von rund 65 % eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte.
• Anfang 2027: Der US-Leitzins dürfte auf etwa 4,25 % steigen, Ausdruck des Willens der Fed, die Inflation einzudämmen.
• 17. März 2027: Eine weitere FOMC-Sitzung, bei der mit einer Wahrscheinlichkeit von 40 % ein Leitzins von 4,5 % erreicht wird, ein Zeichen für einen anhaltend restriktiven Kurs.

Zusammenfassung für Anleger

Anleger in Edelmetallen sehen sich einem differenzierten Umfeld gegenüber. Zwar bleiben die zugrunde liegende Nachfrage nach Gold sowie der langfristige Rückenwind durch die Dollarschwäche bestehen, doch die restriktive Haltung der Fed und steigende Zinsen stellen kurzfristig eine Herausforderung für den Aufwärtstrend dar. Platin bietet jedoch aufgrund seines sich verschärfenden strukturellen Angebotsdefizits und des Potenzials für einen deutlichen Anstieg der Preise und Leasingraten trotz des jüngsten technischen Widerstands eine vielversprechende langfristige Anlagechance. Eine strategische Positionierung in Platin sowie ein wachsames Auge auf die Fed-Politik und den US-Dollar werden entscheidend sein, um die kommenden Monate erfolgreich zu meistern.

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