S&P 500: A solidez dos resultados compensa os ventos contrários nas taxas de rendimento – HSBC
A HSBC Asset Management observa que as ações globais, incluindo o S&P 500, têm demonstrado resiliência à medida que o índice se aproxima lentamente do nível dos 8 000, apesar dos elevados preços do petróleo, de uma Reserva Federal com postura restritiva e do aumento dos rendimentos das obrigações. A equipa destaca um crescimento excecional dos lucros em 2026, mas alerta que o crescimento do lucro por ação (EPS) poderá abrandar em 2027 e continua concentrado nos setores da tecnologia e das matérias-primas.
As ações sobem apesar das pressões sobre as taxas de rendimento
«A recuperação da Covid assentou em enormes doses de estímulos políticos. O choque das matérias-primas de 2022 dissipou-se à medida que as economias globais reestruturaram as cadeias de abastecimento. E a experiência pós-Dia da Libertação tem sido um exemplo clássico de prémios de risco geopolítico efémeros.»
«Os mercados têm enfrentado uma maior incerteza nos últimos anos, lidando com uma pandemia que ocorre uma vez por século, picos nos preços das matérias-primas e um colapso da ordem global estabelecida e baseada em regras. No entanto, têm demonstrado uma resiliência impressionante. Isto está a ser demonstrado mais uma vez, à medida que o S&P 500 se aproxima lentamente do nível dos 8 000, apesar dos ventos contrários representados pelos elevados preços do petróleo, uma Reserva Federal (Fed) de postura restritiva, rendimentos das obrigações em alta e uma atenção crescente aos riscos existenciais colocados pela IA.»
«Além disso, os rendimentos das obrigações que se mantêm elevados representam uma ameaça constante para a aritmética das avaliações — o custo de oportunidade da compra de ações é agora mais elevado. Estamos a observar focos de fraqueza em segmentos do mercado mais sensíveis às taxas de juro – o Russell 2000 registou uma queda de quase 10% em relação aos máximos de agosto, e os spreads de crédito de menor qualidade apresentaram um aumento acentuado.»
«Isto não significa necessariamente que o caminho esteja livre. Uma revisão em baixa das avaliações de mercado indica-nos que os rendimentos obrigacionistas mais elevados e a geopolítica têm, de facto, importância. O crescimento do lucro por ação (EPS) poderá abrandar em 2027 e poderá ser revisto em baixa se a bonança de investimento em IA se revelar decepcionante.»
«Mas, por enquanto, os fundamentos empresariais em geral parecem suficientemente sólidos para resistir à tempestade.»
(Este artigo foi criado com a ajuda de uma ferramenta de Inteligência Artificial e revisto por um editor. Saiba mais.)
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