S&P 500: Silné zisky vyvažují nepříznivý vliv výnosů – HSBC
Společnost HSBC Asset Management poukazuje na to, že globální akciové trhy, včetně indexu S&P 500, prokázaly odolnost. Index se pomalu přibližuje k hranici 8 000 bodů navzdory vysokým cenám ropy, jestřábímu postoji Federálního rezervního systému a prudce rostoucím výnosům dluhopisů. Tým zdůrazňuje výjimečný růst zisků v roce 2026, varuje však, že růst zisku na akcii (EPS) by se v roce 2027 mohl zpomalit a nadále se soustředí především na technologický sektor a komodity.
Akcie rostou navzdory tlaku na výnosy
„Oživení po pandemii covidu bylo založeno na obrovských dávkách stimulačních opatření. Komoditní šok z roku 2022 odezněl, jak globální ekonomiky přebudovaly dodavatelské řetězce. A vývoj po Dni osvobození byl učebnicovým příkladem pomíjivých geopolitických rizikových prémií.“
„Trhy v uplynulých letech čelily zvýšenému riziku. Musely se vyrovnat s pandemií, která se objevuje jednou za sto let, s prudkými výkyvy cen komodit a s rozkladem zavedeného globálního řádu založeného na pravidlech. Přesto prokázaly působivou odolnost. To se opět potvrzuje, když se index S&P 500 pomalu přibližuje k hranici 8 000 bodů navzdory vysokým cenám ropy; jestřábímu postoji Fedu; prudce rostoucím výnosům dluhopisů; a rostoucímu zaměření na existenční rizika spojená s umělou inteligencí.“
„Navíc přetrvávající výnosy dluhopisů představují neustálou hrozbu pro výpočet valuací – oportunitní náklady na nákup akcií jsou nyní vyšší. V částech trhu citlivějších na úrokové sazby pozorujeme ohniska slabosti – index Russell 2000 klesl oproti srpnovým maximům téměř o 10 % a úvěrové spready u dluhopisů s nižším ratingem se výrazně rozšířily.“
To však neznamená, že je vše v pořádku. Pokles tržních ocenění naznačuje, že vyšší výnosy dluhopisů a geopolitická rizika hrají důležitou roli. Růst zisku na akcii (EPS) by se v roce 2027 mohl zpomalit a mohl by být revidován směrem dolů, pokud investice do umělé inteligence nepřinesou očekávané výsledky.“
Prozatím však vypadají širší fundamenty firem dostatečně silné na to, aby tuto bouři přečkaly.“
(Tento článek byl vytvořen s pomocí nástroje umělé inteligence a zkontrolován redaktorem. Více informací.)
Translation information Tento obsah byl strojově přeložen z angličtiny pomocí API DeepL. Ačkoli je tento nástroj velmi pokročilý, text se může odchylovat od dokonalé jazykové plynulosti.“