Indexmarkt september 2026: stijgende obligatierendementen zetten aandelen onder druk

Daar stonden solide bedrijfswinsten en een relatief veerkrachtig beleggerssentiment in sommige regio’s tegenover. Toch zorgden het strakkere monetaire beleid en de hoge aandelenwaarderingen voor duidelijke tegenwind.

Ook geopolitieke spanningen speelden een rol. De oorlog in Iran wakkerde de zorgen over inflatie verder aan en droeg bij aan de sterke stijging van de energieprijzen.

1. Wereldwijde aandelenindices daalden in september, vooral door stijgende obligatierendementen.
2. De bedrijfswinsten blijven sterk en het beleggerssentiment toont onderliggende veerkracht, met name in de Verenigde Staten.
3. Monetaire verkrapping, aanhoudende inflatie en geopolitieke risico’s blijven de markten sterk beïnvloeden.

Amerikaanse aandelenmarkten krijgen tegenwind van hogere rentes

De Amerikaanse aandelenmarkten leverden in september terrein in.

De S&P 500 sloot de maand af op 7.636 punten, een daling van 1,5% op maandbasis. Op jaarbasis staat de index echter nog altijd 16,9% hoger.

De Nasdaq 100 daalde met 0,7% op maandbasis naar 29.442 punten, terwijl de Dow Jones met 3,1% terugviel tot 52.380 punten.

Die correctie kwam ondanks sterke bedrijfsresultaten. De winst per aandeel van bedrijven in de S&P 500 groeide in het tweede kwartaal met 27,6% op jaarbasis.

Ook het marktsentiment bleef relatief stabiel. De VIX-index stond op 16,5, wat erop wijst dat beleggers nog altijd bereid waren risico te nemen.

Tegelijk blijven de Amerikaanse aandelenwaarderingen hoog. De verwachte koers-winstverhouding van de S&P 500 voor de komende twaalf maanden, de forward P/E, staat op 19,1.

Ook de verwachte equity risk premium is sterk gedaald naar 2,15%. Daardoor worden aandelenwaarderingen gevoeliger voor veranderingen in de rente en het rendement op obligaties.

Dat is vooral relevant nu het rendement op Amerikaanse 10-jaars staatsobligaties is opgelopen tot 4,84%. Hogere obligatierendementen maken aandelen relatief minder aantrekkelijk en leggen daardoor extra druk op hoog gewaardeerde markten.

Europese aandelen en bredere marktindicatoren

Ook de Europese aandelenmarkten kregen in september met tegenwind te maken.

De DAX 40 daalde met 2,8% op maandbasis naar 25.571 punten. Dat gebeurde nadat de index eerder in augustus nog een recordstand van 26.619 punten had bereikt.

De verwachte koers-winstverhouding voor de komende twaalf maanden bedraagt 15,1.

De FTSE 100 daalde met 1,8% op maandbasis naar 10.670 punten. Tegelijk blijft de fundamentele ontwikkeling relatief sterk. De winst per aandeel groeide met 17,1% op jaarbasis.

Een geschatte reële waarde van 12.250 punten suggereert bovendien dat de index volgens deze waarderingsmaatstaf ongeveer 11,5% ondergewaardeerd is.

Niet alle waarderingsindicatoren wijzen echter in dezelfde richting. De CAPE-ratio van de FTSE 100 bedraagt 18,6 en ligt daarmee nog altijd boven het gemiddelde sinds de eeuwwisseling.

Ook buiten de aandelenmarkten waren de bewegingen fors.

De prijs van WTI-olie steeg met 16,1% op maandbasis naar 97,30 dollar per vat. Op jaarbasis staat de olieprijs daarmee 51,9% hoger. Volgens de bron hangt een groot deel van die stijging samen met de oorlog in Iran.

Goud bleef relatief stabiel rond 4.400 dollar per troy ounce, maar noteert nog altijd 20,9% hoger dan een jaar geleden.

Ook het rendement op Amerikaanse 10-jaars staatsobligaties liep verder op naar 4,84%, een stijging van 0,14 procentpunt op maandbasis. Dat onderstreept de bredere verschuiving naar een omgeving met hogere rentes.

Belangrijke besluiten en gebeurtenissen voor de komende maanden

Beleggers zullen de komende periode vooral letten op een aantal belangrijke monetaire en inflatiegerelateerde gebeurtenissen.

16 september: FOMC-vergadering van de Federal Reserve
De markt verwacht algemeen een renteverhoging van 25 basispunten, waarmee de Amerikaanse beleidsrente naar 4,0% zou stijgen.

17 september: rentebesluit van de Bank of England
De verwachting is dat de Bank of England de Bank Rate op 3,75% houdt.

30 september: Amerikaanse PCE-deflator over augustus
De Personal Consumption Expenditures-deflator is een belangrijke inflatiemaatstaf voor de Federal Reserve en kan invloed hebben op toekomstige renteverwachtingen.

Samenvatting voor beleggers

De marktontwikkeling in september laat een duidelijke spanning zien.

Aan de ene kant blijven de bedrijfswinsten sterk en toont het beleggerssentiment onderliggende veerkracht. Aan de andere kant zorgen stijgende obligatierendementen, aanhoudende inflatie en een strakker monetair beleid voor steeds meer druk op aandelenwaarderingen.

In de Verenigde Staten blijft de winstgroei sterk, maar de hoge waarderingen en de dalende equity risk premium maken aandelen gevoeliger voor verdere rentestijgingen.

Europese markten staan voor vergelijkbare uitdagingen. De FTSE 100 lijkt volgens bepaalde waarderingsmaatstaven relatief goedkoop, maar andere indicatoren, zoals de CAPE-ratio, wijzen op een minder uitgesproken onderwaardering.

Beleggers moeten daarom rekening blijven houden met volatiliteit. Centrale banken proberen de inflatie verder onder controle te krijgen, terwijl geopolitieke gebeurtenissen zoals de oorlog in Iran invloed blijven uitoefenen op energieprijzen en de bredere economische vooruitzichten.

Blijf op de hoogte

Wilt u meer inzicht in de belangrijkste marktontwikkelingen? Download ons maandelijkse indexrapport (in het Engels).

Deze inhoud is uitsluitend bedoeld voor educatieve en informatieve doeleinden. Dit materiaal vormt geen beleggingsadvies, noch een aanbeveling of suggestie voor een beleggingsstrategie, en er worden geen beleggingsadviesdiensten mee verleend. OANDA is niet verantwoordelijk voor beleggingsbeslissingen die op basis van deze inhoud worden genomen. Beleggen brengt het risico van kapitaalverlies met zich mee. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.