Indexmarkt im September 2026: Steigende Renditen belasten globale Aktienmärkte

1. Globale Aktienindizes verzeichneten im September Verluste, vor allem aufgrund steigender Anleiherenditen.
2. Die Unternehmensgewinne bleiben stark, und die Anlegerstimmung zeigt insbesondere in den USA eine grundlegende Widerstandsfähigkeit.
3. Eine restriktivere Geldpolitik, anhaltende Inflation und geopolitische Risiken prägen weiterhin die Marktdynamik.

US-Aktienmärkte kämpfen mit Renditegegenwind

Die US-Aktienmärkte verzeichneten im September einen Rückgang: Der S&P 500 schloss bei 7.636 Punkten, ein Minus von 1,5 % im Monatsvergleich (MoM), liegt damit aber immer noch beeindruckende 16,9 % über dem Vorjahreswert (YoY). Der Nasdaq 100 gab ebenfalls um 0,7 % MoM auf 29.442 Punkte nach, während der Dow Jones mit einem Minus von 3,1 % MoM auf 52.380 Punkte einen deutlichen Rückgang verzeichnete. Diese Korrektur erfolgte trotz eines robusten Gewinnwachstums (EPS) des S&P 500 von 27,6 % im Jahresvergleich und einer stabilisierten Stimmungslage, wobei der VIX bei 16,5 auf eine risikofreudige Marktstimmung hindeutet. Das auf zwölf Monate vorausschauende KGV (Kurs-Gewinn-Verhältnis) des S&P 500 liegt inzwischen jedoch bei 19,1, und die implizite Aktienrisikoprämie ist deutlich auf 2,15 % gefallen, wodurch die Bewertungen sehr sensibel auf steigende Anleiherenditen reagieren. Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen kletterte auf 4,84 % und beeinträchtigte damit die Attraktivität von Aktien erheblich.

Europäische Aktien und weitere Marktindikatoren

Auch die europäischen Märkte gerieten unter Druck: Der DAX 40 gab um 2,8 % MoM auf 25.571 Punkte nach, nachdem er im August zuvor noch ein Allzeithoch von 26.619 Punkten erreicht hatte. Sein auf zwölf Monate vorausschauendes KGV liegt bei 15,1. Der FTSE 100 fiel um 1,8 % MoM auf 10.670 Punkte, wobei sein Gewinnwachstum von 17,1 % im Jahresvergleich und ein geschätzter fairer Wert von 12.250 Punkten auf eine Unterbewertung von 11,5 % hindeuten. Sein CAPE-Ratio von 18,6 liegt jedoch weiterhin über dem Durchschnitt seit der Jahrtausendwende. Weitere Indikatoren spiegeln das schwierige Umfeld wider: Der Preis für WTI Rohöl stieg um 16,1 % MoM auf 97,30 USD pro Barrel, ein Plus von 51,9 % im Jahresvergleich, vor allem aufgrund des Kriegs im Iran. Gold hielt sich stabil bei 4.400 USD pro Feinunze, ein Anstieg von 20,9 % im Jahresvergleich. Der Anstieg der Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen auf 4,84 % (plus 0,14 % im Monatsvergleich) unterstreicht den weltweiten Trend zu höheren Zinsen.

Wichtige Entscheidungen und Ereignisse für die kommenden Monate

Anleger werden mehrere entscheidende Ereignisse genau beobachten, die die Marktrichtung beeinflussen könnten:

1. Mittwoch, 16. September: USA: FOMC-Sitzung der Federal Reserve, wobei eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte auf 4,0 % allgemein erwartet wird.
2. Donnerstag, 17. September: Großbritannien: Geldpolitische Entscheidung der Bank of England, wobei ein unveränderter Leitzins (Bank Rate) von 3,75 % erwartet wird.
3. Mittwoch, 30. September: USA: PCE-Deflator (Personal Consumption Expenditures) für August, ein wichtiger Inflationsindikator für die Fed.

Zusammenfassung für Anleger

Die Marktentwicklung im September verdeutlicht ein zentrales Spannungsfeld: Robuste Unternehmensgewinne und eine grundsätzlich positive Stimmung stehen im Widerspruch zum anhaltenden Anstieg der Anleiherenditen und der hartnäckigen Inflation. Zwar zeigen US-Aktien ein starkes Gewinnwachstum, doch machen ihre hohen Bewertungen und die sinkende Aktienrisikoprämie sie sehr anfällig für Zinsbewegungen. Die europäischen Märkte stehen vor ähnlichem Druck, wobei der FTSE 100 unterbewertet erscheint. Anleger sollten sich auf anhaltende Volatilität einstellen, während die Zentralbanken die Inflation zu bewältigen versuchen und geopolitische Ereignisse wie der Krieg im Iran weiterhin die Energiepreise und die gesamtwirtschaftliche Stabilität beeinträchtigen.

Bleiben Sie auf dem Laufenden

Für weitere Einblicke in die Markttrends laden Sie unseren monatlichen Indexbericht (auf Englisch) herunter.

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