EUR/JPY-Kursprognose: Steigt über 176,50, behält jedoch unterhalb des 100-Tage-SMA eine rückläufige Tendenz bei
- Der EUR/JPY legte in der frühen asiatischen Handelssitzung am Freitag leicht auf 176,85 zu.
- Die negative Stimmung des Währungspaares bleibt unterhalb des 100-Tage-SMA bestehen. Hinzu kommt eine bärische RSI-Dynamik.
- Die erste Widerstandsmarke liegt bei 178,25; die erste Unterstützungsmarke wird bei 176,16 gesehen.
Im frühen europäischen Handel notiert das Paar bei rund 176,85. Händler bleiben in höchster Alarmbereitschaft angesichts einer möglichen Währungsintervention der japanischen Behörden zur Stützung des Yen.
Die japanische Finanzministerin Satsuki Katayama erklärte am Freitag, die Behörden beobachteten die jüngsten einseitigen und raschen Wechselkursschwankungen. Katayama fügte hinzu, die Regierung werde angemessen auf Währungsschwankungen reagieren und mit dem US-Finanzministerium in Kontakt treten.
Toichiro Asada, Mitglied des BoJ-Vorstands, erklärte am Donnerstag, die Zentralbank müsse das Risiko berücksichtigen, dass Zinserhöhungen die zugrunde liegende Inflation dämpfen könnten, da es dem Konsum an Dynamik mangele.
Was den Euro betrifft, so wird erwartet, dass die Europäische Zentralbank (EZB) im nächsten Monat die letzte Anhebung des Einlagensatzes in diesem Zyklus vornehmen wird, wie aus einer Umfrage von Reuters unter den meisten Ökonomen hervorgeht, obwohl mehr als ein Drittel eine weitere Zinserhöhung Anfang 2027 erwartet, da die Inflation das 2-Prozent-Ziel verdoppelt.
Die Nachfrage nach japanischen Staatsanleihen (JGBs) steigt, da die Glaubwürdigkeit der BoJ die mittelfristigen Aussichten für den Yen verbessert.
Analysten von MUFG/BTMU weisen darauf hin, dass „weiterhin Anzeichen dafür vorliegen, dass sich das Vertrauen in den JGB-Markt verbessert hat“. Sie führen diese Entwicklung zum Teil auf „das aktivere Vorgehen der BoJ und den allgemeinen Konsens zurück, dass die BoJ nach ein oder zwei Zinserhöhungen den neutralen Leitzins erreicht haben dürfte“. Laut Bank belegen Daten des Finanzministeriums, die diesen Anstieg der JGB-Käufe durch japanische Haushalte bestätigen, einen deutlichen Zuwachs bei den auf Privatanleger ausgerichteten Emissionen. Das Finanzministerium, das „einen ganzen Bereich seiner Website den JGBs für Privatpersonen gewidmet hat“, berichtet, dass sich die Emissionen im November für 3-, 5- und 10-jährige Papiere auf insgesamt „2.026 Mrd. JPY beliefen, was den höchsten Monatswert darstellt“.
MUFG/BTMU verweist zudem auf „zunehmende Spekulationen, dass die Regierung bald Änderungen vornehmen wird, um den Kauf von JGBs zu fördern, indem sie JGB-Bestände von Privatpersonen in steuerfreie NISA-Konten einbezieht und/oder diese Bestände von der Erbschaftssteuer befreit“, was die Nachfrage von Privatanlegern weiter ankurbeln könnte. Die Bank sieht „möglicherweise erste Anzeichen für eine Verschiebung der Kapitalströme“ und argumentiert, dass „je mehr Beispiele dafür wir sehen, desto überzeugender wird das Argument für eine nachhaltigere Trendwende im langjährigen Trend der Yen-Schwäche“. Da „Interventionen die Aufwärtsaussichten wahrscheinlich bremsen und das Vertrauen in die BoJ zunimmt“, kommt MUFG/BTMU zu dem Schluss, dass „die Risiken mittelfristig sicherlich eher in Richtung einer Yen-Stärke tendieren“.
BoJ-Vertreter Asada dämpft Erwartungen an eine Zinserhöhung, hält aber eine schrittweise Straffung für den Dollar/Yen weiterhin offen
Asadas Rede erzielte auf dem FXS Speechtracker 4,4/10 Punkte und liegt damit leicht über dem historischen Referenzwert von 3,8/10, was auf einen etwas wirkungsvolleren und vorsichtig-hawkischen Ton hindeutet. Er betonte, „bewusst“ zu sein, dass Zinserhöhungen angesichts des schwachen Konsums die zugrunde liegende Inflation dämpfen könnten. Das Fehlen eines klaren Endzinses unterstreicht die Zurückhaltung, die Straffung zu überstürzen. Die Betonung der Unabhängigkeit der Zentralbank und die Möglichkeit sowohl künftiger Erhöhungen als auch Senkungen halten die geldpolitischen Optionen weit offen.
Hinweise darauf, dass Japans nomineller neutraler Zinssatz etwas über dem aktuellen Leitzins liegen könnte, dass Asada „eine Zinserhöhung nicht grundsätzlich ablehnt“ und dass die Zinsen zu einem bestimmten Zeitpunkt langsam angehoben werden müssten, wirken im Vergleich zu früheren Äußerungen insgesamt restriktiver. Für das Paar USD/JPY deutet die Weigerung, ein wünschenswertes Wechselkursniveau zu erörtern, in Verbindung mit einer Präferenz für schrittweise, datenabhängige Maßnahmen auf ein begrenztes kurzfristiges Aufwärtspotenzial bei den Zinserwartungen hin. Gleichzeitig bewahrt sie eine mittelfristige Tendenz zur schrittweisen Normalisierung, was aggressive Yen-Bullen-Szenarien dämpft und gleichzeitig extreme Dollarstärke begrenzt.
Technische Analyse: EUR/JPY bleibt unter dem 100-Tage-SMA in einer bärischen Stimmung
Im Tageschart bleibt das EUR/JPY-Paar kurzfristig bärisch. Es notiert unter dem 100-Tage-SMA und nur knapp über dem mittleren Bollinger-Band. Das Währungspaar tendiert zur unteren Hälfte des Bollinger-Bandes. Der Relative-Stärke-Index (RSI) bei 46 signalisiert ein verhaltenes, leicht negatives Momentum statt eines überverkauften Zustands. Damit behalten die Verkäufer die Kontrolle, allerdings ohne extremen Druck.
Auf der Oberseite liegt ein erster Widerstand an der Obergrenze des Bollinger-Bandes bei 178,25; darüber folgt die psychologische Marke von 180,00. Ein nachhaltiger Durchbruch über dieses Niveau könnte den Weg zur bedeutenderen 100-Tage-SMA-Barriere bei 181,25 ebnen, die mögliche Erholungsversuche weiterhin dämpft.
Auf der Unterseite liegt die unmittelbare Unterstützungsmarke auf dem Tief vom 6. November bei 176,16; darunter folgt die untere Grenze des Bollinger-Bandes nahe 175,35. Ein Durchbrechen dieses Niveaus könnte das Tief vom 2. Oktober 2025 bei 172,27 ins Visier rücken.
(Die technische Analyse dieses Artikels wurde mit Hilfe eines KI-Tools erstellt. Erfahren Sie mehr.)
Häufig gestellte Fragen zum japanischen Yen
Welche Schlüsselfaktoren beeinflussen den japanischen Yen?
Der japanische Yen (JPY) zählt zu den weltweit am häufigsten gehandelten Währungen. Sein Wert wird maßgeblich von der Entwicklung der japanischen Wirtschaft bestimmt. Kurzfristig wirken jedoch vor allem die Geldpolitik der Bank of Japan, der Renditeunterschied zwischen japanischen und US-amerikanischen Anleihen sowie die Risikostimmung der Händler.
Wie wirken sich die Entscheidungen der Bank of Japan auf den japanischen Yen aus?
Eines der Mandate der Bank of Japan ist die Währungskontrolle, daher sind ihre Maßnahmen entscheidend für den Yen. Die BoJ hat gelegentlich direkt in die Devisenmärkte eingegriffen, in der Regel, um den Wert des Yen zu senken. Aufgrund politischer Bedenken ihrer wichtigsten Handelspartner unterlässt sie solche Interventionen jedoch meist. Die extrem lockere Geldpolitik der BoJ zwischen 2013 und 2024 führte zu einer Abwertung des Yen gegenüber den wichtigsten Vergleichswährungen, da sich die geldpolitischen Kursunterschiede zwischen der Bank of Japan und anderen wichtigen Zentralbanken vergrößerten. In jüngerer Zeit hat die schrittweise Rückführung dieser extrem lockeren Geldpolitik dem Yen etwas Unterstützung gegeben.
Wie wirkt sich der Renditeunterschied zwischen japanischen und US-amerikanischen Anleihen auf den japanischen Yen aus?
In den vergangenen zehn Jahren führte die Hartnäckigkeit der BoJ, an einer extrem lockeren Geldpolitik festzuhalten, zu einer zunehmenden Divergenz in der Geldpolitik gegenüber anderen Zentralbanken, insbesondere gegenüber der US-Notenbank (Federal Reserve). Dies führte zu einer Ausweitung der Renditedifferenz zwischen zehnjährigen US-amerikanischen und japanischen Anleihen, was den US-Dollar gegenüber dem japanischen Yen begünstigte. Die Entscheidung der BoJ im Jahr 2024, die extrem lockere Geldpolitik schrittweise aufzugeben, sowie Zinssenkungen anderer wichtiger Zentralbanken führen zu einer Verringerung dieser Differenz.
Wie wirkt sich die allgemeine Risikostimmung auf den japanischen Yen aus?
Der Yen gilt häufig als „sicherer Hafen“. In Phasen erhöhter Marktvolatilität investieren Anleger daher bevorzugt in die japanische Währung, da ihr eine hohe Zuverlässigkeit und Stabilität zugeschrieben wird. Turbulente Zeiten stärken tendenziell den Yen-Wert gegenüber Währungen, deren Anlagen als riskanter gelten.