Previsioni sul prezzo EUR/JPY: la coppia si rafforza sopra quota 176,50; tuttavia permane un orientamento ribassista al di sotto della media mobile a 100 giorni.
- L'EUR/JPY mostra un rialzo moderato a 176,85 nella prima parte della sessione asiatica di venerdì.
- Il tono rimane negativo poiché la coppia resta al di sotto della media mobile a 100 giorni (SMA); l’RSI segnala inoltre un momentum ribassista.
- La prima resistenza al rialzo si trova a 178,25; il livello di supporto iniziale è a 176,16.
Il cambio EUR/JPY si muove in territorio positivo intorno a 176,85 nella prima parte della sessione europea di venerdì. Gli operatori rimangono in allerta per un possibile intervento valutario da parte delle autorità giapponesi volto a sostenere lo yen giapponese (JPY).
Il ministro delle Finanze giapponese Satsuki Katayama ha dichiarato venerdì che i funzionari stanno osservando recenti fluttuazioni valutarie rapide e unilaterali. Katayama ha aggiunto che il governo risponderà in modo appropriato alla volatilità valutaria e si confronterà con il Tesoro degli Stati Uniti.
Toichiro Asada, membro del consiglio della Banca del Giappone (BoJ), ha affermato giovedì che la banca centrale deve tenere conto del rischio che gli aumenti dei tassi possano spingere al ribasso l’inflazione sottostante, dato che i consumi mancano di slancio.
Sul fronte dell’euro, secondo la maggior parte degli economisti intervistati da Reuters, il mese prossimo la Banca centrale europea (BCE) dovrebbe procedere all’ultimo aumento del tasso sui depositi in questo ciclo; tuttavia più di un terzo prevede un ulteriore rialzo dei tassi all’inizio del 2027, quando l’inflazione potrebbe raddoppiare l’obiettivo del 2%.
La domanda di titoli di Stato giapponesi (JGB) è in crescita; la maggiore credibilità della BoJ sostiene le prospettive a medio termine dello yen.
Gli analisti di MUFG/BTMU sottolineano che «continuano a esserci segnali di un miglioramento della fiducia nel mercato dei titoli di Stato giapponesi (JGB)», cambiamento attribuito in parte a «una BoJ più attiva e al consenso generale secondo cui, entro uno o due aumenti, la BoJ raggiungerebbe il tasso di politica monetaria neutro». Secondo la banca, i dati del Ministero delle Finanze «che confermano questa ripresa degli acquisti di JGB da parte delle famiglie giapponesi» mostrano un notevole aumento delle emissioni destinate ai privati. Il Ministero delle Finanze, che «ha un’intera sezione del proprio sito web dedicata ai titoli di Stato giapponesi (JGB) per i privati», riferisce che le emissioni di novembre relative a titoli a 3, 5 e 10 anni hanno raggiunto un totale di «2.026 miliardi di yen, il più alto totale mai registrato in un singolo mese».
MUFG/BTMU sottolinea inoltre «le crescenti speculazioni secondo cui il governo apporterà presto modifiche per incentivare l’acquisto di JGB, includendo le partecipazioni individuali in JGB nei conti NISA esenti da imposte e/o escludendo tali partecipazioni dall’imposta di successione», il che potrebbe rafforzare ulteriormente la domanda al dettaglio. La banca intravede «forse i primi segnali di un cambiamento nei flussi» e sostiene che «più esempi di questo fenomeno inizieremo a osservare, più convincente diventerà l’ipotesi di un’inversione di tendenza più duratura nel trend pluriennale di debolezza dello yen». Con «l’intervento che probabilmente frena le prospettive al rialzo e la fiducia nella BoJ in miglioramento», MUFG/BTMU conclude che «i rischi sembrano certamente più orientati verso un rafforzamento dello yen nel medio termine».
Asada della BoJ smorza le aspettative di un rialzo dei tassi, ma mantiene sul tavolo un inasprimento graduale per il cambio dollaro/yen.
Il discorso di Asada della BoJ ottiene un punteggio di 4,4/10 su FXS Speechtracker, leggermente al di sopra della media storica di 3,8/10, segnalando un tono leggermente più incisivo e cautamente restrittivo. L’enfasi sulla necessità di rimanere «consapevoli» che gli aumenti dei tassi potrebbero frenare l’inflazione sottostante in un contesto di consumi deboli, unitamente alla mancanza di un chiaro tasso terminale, sottolinea una riluttanza ad affrettare l’inasprimento. Al tempo stesso, il richiamo all’indipendenza della Banca Centrale e alla possibilità sia di futuri aumenti sia di tagli mantiene ampia l’opzionalità della politica monetaria.
Le osservazioni secondo cui il tasso neutro nominale del Giappone potrebbe attestarsi leggermente al di sopra dell’attuale tasso di riferimento, il fatto che Asada «non è del tutto contrario a un aumento dei tassi» e la possibilità che i tassi debbano salire lentamente a un certo punto sono nel complesso di tono restrittivo rispetto alle comunicazioni passate. Per il cambio dollaro/yen, il rifiuto di indicare un livello di cambio auspicabile e la preferenza per mosse graduali e dipendenti dai dati suggeriscono un rialzo limitato delle aspettative sui tassi nel breve termine. Nel medio termine, tuttavia, resta un orientamento verso una normalizzazione incrementale, che smorza le narrazioni più aggressive a favore dello yen e contiene al contempo l’estrema forza del dollaro.
Analisi tecnica: l’EUR/JPY mantiene un’impostazione ribassista al di sotto della media mobile semplice (SMA) a 100 giorni
Nel grafico giornaliero, l’EUR/JPY mantiene un tono ribassista nel breve termine, poiché si attesta al di sotto della media mobile semplice (SMA) a 100 giorni, pur rimanendo solo marginalmente al di sopra della banda media di Bollinger. La coppia sta testando la metà inferiore dell’involucro di Bollinger; l’Indice di Forza Relativa (RSI) a 46 suggerisce uno slancio contenuto e leggermente negativo, piuttosto che una condizione di ipervenduto, indicando che i venditori mantengono il controllo ma senza esercitare una pressione estrema.
Al rialzo, la prima resistenza si colloca sul limite superiore della banda di Bollinger, vicino a 178,25, lungo il percorso verso la soglia psicologica di 180,00. Una rottura decisiva sopra tale livello potrebbe aprire la strada alla barriera più significativa rappresentata dalla SMA a 100 giorni a 181,25, che continua a frenare i tentativi di ripresa.
Sul lato ribassista, il primo supporto coincide con il minimo del 6 novembre a 176,16; sotto tale soglia si incontrerebbe il limite inferiore della banda di Bollinger, vicino a 175,35. Una rottura di quest’ultimo livello potrebbe esporre il minimo del 2 ottobre 2025 a 172,27.
(L’analisi tecnica di questo articolo è stata redatta con l’ausilio di uno strumento di intelligenza artificiale. Per saperne di più.)
Domande frequenti sullo yen giapponese
Quali sono i fattori chiave che influenzano lo yen giapponese?
Lo yen giapponese (JPY) è una delle valute più scambiate al mondo. Il suo valore è determinato in linea di massima dall’andamento dell’economia giapponese, ma più specificatamente dalla politica della Banca del Giappone, dal differenziale tra i rendimenti obbligazionari giapponesi e statunitensi o dal sentiment di rischio tra gli operatori, tra gli altri fattori.
In che modo le decisioni della Banca del Giappone influenzano lo yen giapponese?
Uno dei mandati della Banca del Giappone è il controllo valutario; pertanto le sue mosse sono fondamentali per lo yen. La BoJ è intervenuta direttamente sui mercati valutari in alcune occasioni, generalmente per deprezzare lo yen, sebbene si astenga dal farlo spesso a causa delle preoccupazioni politiche dei suoi principali partner commerciali. La politica monetaria ultra-accomodante della BoJ tra il 2013 e il 2024 ha causato il deprezzamento dello yen rispetto alle principali valute, a causa di una crescente divergenza di politica monetaria tra la Banca del Giappone e le altre principali banche centrali. Più recentemente, il graduale smantellamento di questa politica ultra-accomodante ha fornito un certo sostegno allo yen.
In che modo il differenziale tra i rendimenti obbligazionari giapponesi e statunitensi influisce sullo yen giapponese?
Nell’ultimo decennio la scelta della BoJ di mantenere una politica monetaria ultra-accomodante ha ampliato la divergenza di politica monetaria rispetto alle altre banche centrali, in particolare rispetto alla Federal Reserve statunitense. Ne è derivato un ampliamento del differenziale tra i rendimenti dei titoli di Stato decennali statunitensi e giapponesi, a vantaggio del dollaro rispetto allo yen. La decisione della BoJ del 2024 di abbandonare gradualmente la politica ultra-accomodante, unita ai tagli dei tassi di interesse da parte di altre principali banche centrali, sta riducendo tale differenziale.
In che modo il clima di rischio più diffuso influisce sullo yen giapponese?
Lo yen giapponese è spesso considerato un investimento rifugio. In periodi di tensione sui mercati, gli investitori tendono a orientarsi verso la valuta giapponese in ragione della sua presunta affidabilità e stabilità. I periodi di turbolenza tendono a rafforzare il valore dello yen rispetto ad altre valute considerate più rischiose per gli investimenti.