August 2025 Index-Marktüberblick: US-Aktien und die „Great Eight“

Der Indexmarkt präsentiert sich im August 2025 in einem komplexen Bild. Einige wichtige US-Indizes, die von großen Technologieunternehmen angetrieben werden, erreichten neue Höchststände, während andere zu kämpfen hatten. Die Federal Reserve steht unter Druck, die Zinsen zu senken, aber die wirtschaftliche Lage wird durch einen sich entspannenden Arbeitsmarkt und steigende Inflation erschwert. Die europäischen Märkte zeigen gemischte Ergebnisse. Trotz Warnungen vor überzogenen Bewertungen und rückläufigen Gewinnen ist der Optimismus der Anleger groß.

US-Aktien: Eine Geschichte zweier Märkte

Die US-Aktienlandschaft im August 2025 ist durch eine deutliche Performance-Divergenz gekennzeichnet. Die Indizes S&P 500 und Nasdaq 100 verzeichneten beide solide Gewinne, wobei der S&P 500 im Monatsvergleich um 1,8 % und der Nasdaq 100 um 3,3 % zulegten. Dieses Wachstum wurde von einer konzentrierten Gruppe von Informationstechnologieunternehmen mit hoher Marktkapitalisierung angetrieben, die als „Great Eight“ bezeichnet werden. Diese Unternehmen, zu denen Nvidia, Microsoft, Apple, Amazon und Meta Platforms gehören, sind in beiden Indizes stark konzentriert und machen einen erheblichen Teil ihrer Kapitalisierung aus.

In stark contrast, the Dow Jones Industrial Average and the Russell 2000 indices struggled, posting declines of 0.9% and 0.8% respectively. The report suggests that the S&P500 and Nasdaq 100's strong performance is being fueled by stretched valuations, exuberant investor sentiment, and high earnings growth expectations that may be overly optimistic.

Federal Reserve unter Druck

Ein wichtiges Thema im August ist der starke Druck auf die US-Notenbank, die Zinsen zu senken. Die Rentenmärkte preisen eine hohe Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung ein, wobei das CME FedWatch-Tool eine Wahrscheinlichkeit von 85 % für eine Senkung um 25 Basispunkte bei der FOMC-Sitzung im September angibt. Die wirtschaftliche Lage ist jedoch komplex. Während die Arbeitsmarktbedingungen Anzeichen einer Abschwächung zeigen, nimmt der Inflationsdruck zu. Dies ist besonders besorgniserregend, da sich die Auswirkungen der Zölle allmählich auf eine Vielzahl von Waren und Dienstleistungen auswirken und die Inflationserwartungen möglicherweise nicht so fest verankert sind, wie manche glauben. Der Bericht warnt davor, dass angesichts der „perfekten Preisgestaltung” an den Vermögensmärkten ein unerwarteter Anstieg der Inflation für Anleger eine unwillkommene Entwicklung sein könnte.

FTSE100 und europäische Märkte

Die europäischen Märkte zeigen im August ein gemischtes Bild. Während der Euro Stoxx 50, der DAX40 und der CAC40 alle Rückgänge verzeichneten, widersetzte sich der FTSE100-Index diesem Trend mit einem Anstieg von 2,1 %. Die Stärke des FTSE100 ist auf stabilisierte Gewinne und eine entspannte Bewertung zurückzuführen, wobei Szenarioanalysen auf ein potenzielles Aufwärtspotenzial hindeuten. Eine Erholung der Gewinne und ein Anstieg des KGV auf seinen Durchschnitt nach der Jahrtausendwende könnten den Index auf 9.437 Punkte steigen lassen, während ein Anstieg auf das Niveau von Ende 2020/vor dem Brexit ihn auf 11.211 Punkte treiben könnte. Der DAX40 hat sich nach einer starken Erholung verlangsamt und sieht sich aufgrund seiner hohen Bewertung und Konzentration mit Gegenwind konfrontiert.

Wichtige Erkenntnisse für Investoren

Der Index-Monatsbericht für August 2025 enthält mehrere wichtige Warnungen für Anleger:

• Konzentrationsrisiko: Die Wertentwicklung des S&P 500 und des Nasdaq 100 hängt in hohem Maße von einer kleinen Anzahl großer Technologieunternehmen ab. Diese Konzentration mindert die Diversifizierungsvorteile, die sich aus dem Besitz dieser Indizes ergeben.
• Überbewertungen: Das Kurs-Gewinn-Verhältnis des S&P 500 liegt deutlich über dem Durchschnitt seit der Jahrtausendwende und dem Durchschnitt des letzten Jahrzehnts, und seine Gewinnrendite unterscheidet sich kaum von der Rendite 10-jähriger US-Anleihen.
• Inflationsrisiken: Der Bericht hebt das Risiko einer eingebetteten Inflation und den möglichen Vertrauensverlust in die Federal Reserve hervor, was zu einer finanziellen Belastung und einem Wertverlust des US-Dollars führen könnte.
• Vorsichtiger Ausblick: Die Kombination aus rückläufigen Gewinnen, überzogenen Bewertungen und wirtschaftlicher Unsicherheit mahnt zur Vorsicht hinsichtlich der kurzfristigen Aussichten für US-Aktien.

Ein deutlicher Zinssenkungszyklus ist bereits eingepreist. Angesichts der potenziell steigenden Inflation erscheint eine vorsichtige Herangehensweise angebracht. Die Volatilität von Optionen ist attraktiv bewertet und bietet Anlegern eine Absicherung gegen Abwärtsrisiken.

Für eine detailliertere Analyse laden Sie den vollständigen Index-Monatsbericht herunter.