Zlato v srpnu 2026: vynořuje se trh s drahými kovy ze stínu?

• Zlato v srpnu zaznamenalo výrazný růst a překonalo klíčové technické úrovně.
• Rozhodnutí Fedu zastavit zvyšování sazeb oslabilo dolar, což podpořilo drahé kovy.
• I přes náznaky oživení zůstává trh ve stavu tzv. „zdi obav“ (Wall of Worry), s omezenou aktivitou investorů.

Zlato - závan optimismu ve stínu nejistoty

Srpen 2026 se pro zlato ukázal jako měsíc růstu, přičemž jeho cena dosáhla 6. srpna hodnoty 4 268 USD za unci, což představuje meziměsíční nárůst o 2,5 % a impozantní meziroční růst o 26,7 %. Kov se vymanil z předchozího obchodního rozpětí 3 950–4 200 USD/oz, což je pozitivní technický signál. Cena však stále zůstává pod 200denním klouzavým průměrem (4 490 USD/oz), což tlumí přílišný optimismus. Od 28. července si zlato připsalo 6 %, což se shoduje s rozhodnutím Fedu pozastavit zvyšování sazeb a s následným oslabením dolaru.

Nabídka zlata v roce 2026 se očekává na úrovni 5 154 tun (+0,2 % r/r), přičemž těžba by měla vzrůst o 1,9 % a recyklace naopak klesnout o 4,9 %. Poptávka po špercích ve druhém čtvrtletí meziročně klesla o 12,4 %, celoroční výhled pro rok 2026 však počítá s nárůstem o 1,2 %. Podobně poptávka po slitcích a mincích ve 2. čtvrtletí meziročně klesla o 2,7 %, přičemž roční prognóza naznačuje růst o 5,4 %. Významné je, že po poklesu o 47 tun ve 2. čtvrtletí se poptávka po zlatých ETF fondech stabilizuje a výhled pro rok 2026 předpokládá přítoky ve výši 230 tun. Nejsilnější podporou trhu zůstávají nákupy centrálních bank, které ve 2. čtvrtletí meziročně vzrostly o 62,4 % na 288,9 tuny, s celoročním výhledem 895,4 tuny (+5,6 % r/r).

Stříbro, platina a palladium - odlišné cesty k růstu

Zatímco zlato posilovalo, ostatní drahé kovy nabídly rozmanitější obrázek. Stříbro navzdory impozantnímu meziročnímu růstu o 62,8 % zaznamenalo v srpnu mírný meziměsíční pokles o 0,7 % a jeho cena dosáhla 61,62 USD za unci. Z technického hlediska se stříbru nepodařilo vymanit se z pásma 54–64 USD/oz. Stojí však za povšimnutí poměr zlato/stříbro (Gold/Silver Ratio), který se aktuálně pohybuje na úrovni 69,3:1, tedy blízko čtyřicetiletého průměru 69,9:1, což naznačuje potenciální budoucí posílení stříbra.

Průmyslové kovy platinové skupiny si vedly výrazně lépe. Platina vzrostla meziměsíčně o 7,5 % na 1 753 USD za unci, což představuje meziroční nárůst o 31,4 %. Palladium zaznamenalo ještě výraznější skok, když meziměsíčně posílilo o 9 % a meziročně o 22,2 % na 1 383 USD za unci.

V širším kontextu trhu index S&P 500 pokračoval v růstu a dosáhl 7 724 bodů (+2,5 % m/m, +21,7 % r/r). Index dolaru (za 5 zemí) oslabil o 1,2 % m/m na hodnotu 125,80, což bylo pro kovy klíčové. Ropa WTI vzrostla o 10,6 % m/m na 75,83 USD/barel a měď o 6,5 % m/m na 14 219 USD/t, což signalizuje celkové oživení na komoditních trzích.

Rozhodnutí a události, které utvoří nadcházející měsíce

Nadcházející měsíce budou klíčové pro další směr trhů s drahými kovy. Hlavním faktorem zůstane měnová politika Fedu. Investoři budou pozorně sledovat nadcházející zasedání FOMC a hledat signály ohledně budoucího vývoje úrokových sazeb, zejména v kontextu inflačního cíle Fedu ve výši 2,0 % PCE (aktuální desetiletý inflační swap se nachází na úrovni 2,29 %). Mezi klíčové události budou patřit také zveřejnění inflačních dat (CPI, PCE) a zprávy o americkém trhu práce, které mohou ovlivnit rozhodnutí centrálních bank. Kromě toho by jakékoli změny v politice ostatních centrálních bank a geopolitické události mohly rychle změnit tržní sentiment a ovlivnit sílu dolaru, a tím i atraktivitu zlata jako bezpečného přístavu.

Shrnutí pro investory

Srpen 2026 přinesl zlatu a dalším drahým kovům potřebnou úlevu, především díky zmírnění rétoriky Fedu a slabšímu dolaru. Trh však zůstává ve stavu tzv. „zdi obav“ a aktivita investorů je stále omezená. Pro investory to znamená nutnost obezřetnosti a sledování klíčových makroekonomických indikátorů a rozhodnutí centrálních bank. Zlato nadále slouží jako zajištění proti inflaci a nejistotě a jeho další vyhlídky budou výrazně závislé na vývoji měnové politiky a globálního ekonomického klimatu.

Zůstaňte informováni

Pro aktuální informace o vývoji ceny zlata a tržních trendech si stáhněte naši měsíční zprávu o zlatě (v angličtině).

Zde uvedený obsah je určen pouze pro vzdělávací a informační účely. Tyto materiály nepředstavují investiční poradenství ani doporučení či návrhy ohledně investiční strategie a nejde o investiční poradenské služby. Společnost OANDA TMS Brokers nezodpovídá za žádná investiční rozhodnutí vycházející z tohoto obsahu. Investování s sebou nese riziko ztráty kapitálu. Pozitivní výsledky v minulosti nejsou zárukou výsledků budoucích.