什麼是恆生指數｜詳細介紹未來展望以及與上海綜合指數的差異

恆生指數是香港的股票指數，也是香港最古老的股票指數之一。

該指數從香港交易所上市的股票中，選出市值大且流動性高的股票所編製而成。

本篇文章將詳細介紹恆生指數的含義、特徵以及常見問題等。

什麼是恆生指數

首先介紹恆生指數的特徵以及計算方法。

特徴

恆生指數是於1969年發表的香港股票指數，其基準值為1964年7月31日的股價水準，設定為100開始計算。

為了能夠適當反映股價的變動，指數中的成分股被劃分為四大類別。

這四個類別分別是：金融、公用事業、房地產，以及工商業。

計算方法

恆生指數的計算方法是採用經自由流通股調整後的市值加權平均。

採用類似計算方法的例子包括東證股價指數（TOPIX）、S&P500、那斯達克綜合指數等。

經自由流通股調整後的市值加權平均的特點是，容易受到大型股價格變動的影響。

恆生指數的成分股

恆生指數的管理機構恆生指數有限公司，會在每年的 3 月、6 月、9 月和 12 月對恆生指數進行季度性審核，不符合標準的成份股將被移除指數之外，而符合審核標準的個股則可以移入成為恆生指數成份股。

恆生指數於2021年起進行結構性改革，目標是逐步將成分股數量由原本的約50隻，擴充至最終100隻。

根據恒生指數有限公司的公告，2025年3月的季度調整後，成分股維持在82隻，並預計在未來幾季繼續穩步增加。

另外，還實行了「權重上限機制」，單一成分股的最大權重不得超過8%。因此，阿里巴巴、騰訊控股、滙豐控股這三家公司在2025年3月的權重均被調整至8%。

此調整目的在於避免某些大型公司對指數變動造成過度影響，提升整體指數代表性與風險分散能力。

截至2025年5月，恒生指數前十大權重股與其權重比例如下：

排名	公司名稱	股票代碼	權重比例
1	騰訊控股有限公司	0700.HK	8.00%（受權重上限限制）
2	滙豐控股有限公司	0005.HK	8.00%（受權重上限限制）
3	阿里巴巴－Ｗ	9988.HK	8.00%（受權重上限限制）
4	香港交易所	0388.HK	5.32%
5	友邦保險	1299.HK	5.13%
6	建設銀行	0939.HK	4.57%
7	中國移動	0941.HK	4.44%
8	美團－Ｗ	3690.HK	3.80%
9	中國海洋石油有限公司（中海油）	0883.HK	2.92%
10	中國平安保險	2318.HK	2.89%

恆生指數與上海綜合指數的差異

恆生指數是以在香港證券交易所上市的股票為對象所編製的指數。

另一方面，上海綜合指數則是上海證券交易所的股票指數，是反映上海股市動向的代表性指數。

恆生指數所涵蓋的市場對海外投資者開放，因此較容易受到外資的影響；而上海綜合指數則以中國本土的A股為主，較容易受到政府監管與資本管制的影響。

恆生指數的近年走勢

以上為截止2025年6月13日，恆生指數CFD的近年走勢圖。

自 2021 年 2 月起，受中國內地強化監管互聯網、教育、房地產等多項產業，加上恆大債務危機，再遇俄烏戰爭及疫情衝擊，恆生指數從 31,183 點急跌至 2022 年 10 月的低點約 14,597 點，累計下跌超過 53% 。

2023 年全年繼續疲弱，以約 ‑13.8% 跌幅收場，成為全球表現最差的主要股市之一 。

2024 年回升顯著，以 +17.7% 收復失地，全年收在約 20,060 點 。

尤其是 2024 年 9 月，中國政策放寬房市調控、降準降息支持，恆指單月上漲超過 3,000 點，成交額屢創新高 。

2025 年初至今，恆指持續回升，憑貨幣政策偏鴿及美中局勢緩和，今年以來漲幅達約 16.4%，是自 2008 年以來最大程度的反差。

AI 行業轉機（DeepSeek 技術熱潮）、科技股強勁表現，香港吸引大量南下及國際資金流入，成為主因 。

【2025年】恆生指數的未來展望

以下將根據截至2025年5月的資訊，介紹恆生指數的未來展望。

恆生指數的展望

美中雙方是否能就關稅問題達成協議，被認為會對恆生指數的走勢產生影響。

2025年4月，美國對中國課徵145%的關稅，中國則作為反制，實施了125%的報復性關稅。

隨後在5月，雙方展開協商，並達成共識，在90天內逐步調降關稅稅率。

若在這90天的期限內無法達成最終協議，恆生指數可能會受到不利影響。

反之，若協議達成、貿易摩擦得以化解，則有可能恢復政治與經濟的穩定，進而推動股價上漲。

考量未來展望時的要點

在考量恆生指數未來展望時，以下幾個要點可能會成為關鍵因素。

• 中國本土的動向


• 港幣與美元的聯擊匯率制度

中國本土的動向

在香港證券交易所中，有許多中國本土的企業上市。

由於中國本土企業的收益會受到中國經濟動向的影響，因此恆生指數也被認為會受到中國經濟的影響。

此外，中國政府的政策與監管措施也會影響企業的營運表現，因此也需要密切關注中國政府的動向。

港幣與美元的聯擊匯率制度

港幣與美元採用聯繫匯率制度，匯率固定在每美元兌7.75～7.85港幣之間。

因此，美國的金融政策被認為會直接反映在港幣上，香港股市的波動原因之一，也常被指出與美國利率的變動有關。

投資恆生指數的三種方法

恆生指數是一種股價指數，無法直接對恆生指數本身進行投資。

不過，透過投資於與恆生指數的走勢連動的金融商品，可以達到類似於投資恆生指數的效果。

【投資方法1】投資信託（未上市）

在投資信託中，有一種類型的基準價格會與股票指數連動。

也有與恆生指數連動的投資信託，並可透過各大證券公司購買。

【投資方法2】ETF（上市投資信託）

ETF（交易型基金）是投資信託的一種，並於交易所上市。

由於可以像上市股票一樣進行買賣，因此能夠根據價格變動，在自己希望的時機進行交易。

【投資方法3】CFD（差價合約交易）

CFD在中文稱為「差價合約交易」，其交易機制與外匯保證金交易（FX）相似。

在交易開始時，無需實際移轉投資標的的現貨或帳戶內的資金，僅在結算時結清已確定的盈虧金額。

利用這種機制，投資人可以操作超過帳戶餘額的金額進行交易，或是在沒有持有現貨的情況下，先賣出再買回（空頭交易）。

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在OANDA交易恆生指數CFD時的常見問題

以下為交易恆生指數時的常見問題。

恆生指數CFD交易可以使用多少倍槓桿？

OANDA所提供的股指CFD槓桿最高可達200倍。

而恆生指數CFD最高可使用149倍（0.67%）槓桿進行交易。（截止2025年6月）。

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交易恆生指數CFD時的最小資金是多少？

交易時恆生指數CFD時所需要的最小保證金可根據以下計算公式得出。

最小保證金＝恆生指數當前價格÷港幣/美元當前匯率×0.1（最小交易量）×0.0067（槓桿0.67％）

截止6月6日，恆生指數的當前價格大概為23800點，而港幣/美元的匯率大概為1美元7.8港幣。

把以上數字加入達計算公式中可以得出「23,800÷7.8×0.1×0.0067=2」，也就是最小需要2美金的保證金。

恆生指數CFD的交易時間是幾點？

以下為可以在OANDA進行恆生指數CFD交易的時間段。

• 09:16～11:59


• 13:01～16:29


• 17:16～次日2:59

但是，在節假日時也有不能交易的時間，還請注意。

總結

恆生指數是香港的股票指數之一，也是香港最古老的股票指數之一。

該指數是從香港交易所上市的股票中，選出市值大、流動性高的股票所編製而成。

由於在香港證券交易所中有許多中國本土企業上市，因此中國本土的經濟狀況等也會反映在恆生指數上。

OANDA將會針對投資初學者，提供淺顯易懂地「恆生指數」等基礎投資用語的教學內容。

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恆生指數成份股中有哪些公司？

截至2021年8月，恆生指數已納入了58檔成份股，其中有阿里巴巴、友邦保險、匯豐控股、騰訊控股、美團等公司

恆生指數有什麼特色？

恆生指數的成份股中網科股與金融股並重，是投資中國網路經濟的重要渠道。

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