分析師專欄 彙整

WTI原油下跌2.2%，地緣政治風險仍支撐多頭

2025年6月13日 WTI原油下跌2.2%，地緣政治風險仍支撐多頭昨日，因中東地緣政治風險升溫，油價大幅飆升，WTI原油收盤大漲5.4%。美國決定在與伊朗展開核談判前，減少駐伊拉克使館人員並調整中東地區人事部署，引發市場關注。美國總統川普在過去6小時內的聲明並未緩解市場擔憂，他表示：“中東可能是一個危險的地方”，並強調美國不會允許伊朗擁有核武。伊朗則堅稱其核子活動具有和平目的

今日市場動態：美中初步協議達成，DAX指數測試支撐位，美國通膨數據即將發布

2025年6月12日今日市場動態：美中初步協議達成，DAX指數測試支撐位，美國通膨數據即將發布美中貿易協定仍留諸多疑問美中雙方談判代表表示，雙方就落實上月日內瓦會議達成的共識達成初步協議，從而緩和了貿易緊張局勢。儘管協議的全部細節尚未公佈，但美方官員表示有信心，圍繞稀土礦物和磁鐵的相關問題將在該框架內解決。在倫敦進行的兩天艱難談判結束後，美國商務部長霍華德·盧特尼克表示，這項新的框架協議為上月日內瓦所達成的高關稅削減共識增添了實質內容。此前，日內瓦協議因中方持續限制關鍵礦物出口而陷入僵局，促使川普政府對半導體設計軟體和航空設備等物項實施出口管制

美中緊張局勢緩和或為風險偏好鋪路，DAX關注支撐位

2025年6月10日美中緊張局勢緩和或為風險偏好鋪路，DAX關注支撐位亞洲市場綜述在經濟數據相對清淡的一周中，市場表現出一絲謹慎樂觀的情緒。美國總統川普與中國國家主席習近平就關鍵礦產的爭議達成解決方案後，美中貿易緊張局勢有所緩解，為進一步的貿易談判打開了大門。美國與中國的高級官員將於週一在倫敦會面，試圖緩解兩國不斷升級的貿易爭端。當前衝突已超越關稅，擴展到關鍵商品和零件的出口管制

加拿大央行維持利率2.75%，美元/加幣匯率維持穩定

2025年6月5日加拿大央行維持利率2.75%，美元/加幣匯率維持穩定加拿大央行在2025年6月的利率決議中維持基準利率在2.75%，符合市場上一半人士的預期。這是繼連續七次降息、累計降息225個基點之後，第二次維持利率不變。加拿大央行理事會指出，美國關稅政策的反覆變化、不確定的貿易談判，以及與2025年初相比依然大幅偏高的關稅水平，對經濟成長構成風險，並推高了通膨預期。這些因素使理事會對繼續放鬆貨幣政策持謹慎態度。由於缺乏清晰的美國關稅戰略，加上新一輪貿易行動威脅不斷，理事會強調諸如「更高的美方關稅可能削弱對加拿大出口的需求」等風險。加拿大央行貨幣政策報告要點

歐元區通膨預期上升，歐元小幅走低

2025年5月30日歐元區通膨預期上升，歐元小幅走低週三，歐元走勢平穩,北美交易時段，EUR/USD報1.1303，當日下跌0.23%。歐元區短期通膨上升4月份，歐元區消費者對未來一年通膨的預期從3月的2.9%上升至3.1%。而對未來三年和五年的通膨預期則維持不變

澳洲通膨高於預期，澳元延續跌勢

2025年5月28日澳洲通膨高於預期，澳元延續跌勢週三，澳元延續跌勢。截至北美交易時段，AUD/USD 報 0.6415，日內下跌 0.44%。澳洲CPI維持在2.4%4月份，澳洲年度通膨率連續第三個月維持在2.4%，為2024年11月以來的最低水平，相比市場2.3%的預期略高，但仍處於澳洲央行2%-3%的通膨目標範圍內。剔除波動較大的項目後，央行偏好的核心通膨指標－修正均值CPI從3月的2.7%小幅升至2.8%。這份通膨報告略顯令人失望

加拿大零售銷售數據強勁，加幣上漲

2025年5月26日加拿大零售銷售數據強勁，加幣上漲加幣因零售銷售強勁而上漲在周五大漲0.90%之後，加幣週一走勢趨穩。截至歐洲時段，美元兌加幣（USD/CAD）交投於1.3714，下跌0.13%。稍早，加幣升至1.3686，為2024年10月以來最強。由於美國市場因陣亡將士紀念日休市，加美加兩國今日均無重要經濟事件公佈，USD/CAD週一預計會比較穩定。加拿大零售銷售受汽車銷售提振加拿大3月零售銷售表現強勁

英國PMI加速成長，零售銷售數據即將公佈

2025年5月23日英國PMI加速成長，零售銷售數據即將公佈本週以英鎊表現良好，兌美元上漲了1%，並升至自2022年2月以來未曾觸及的高點。英鎊已連續三日上漲，但周四幾乎持平，截至北美交易時段，GBP/USD報1.3425。英國零售銷售預計將飆升至4.5%儘管英國經濟整體表現疲軟，但消費者的支出意願仍強勁。英國將於週五公佈4月零售銷售數據，市場預計將較去年同期大幅成長4.5%。先前3月數據為成長2.6%，為三個月來的最高水準。月率方面，預計將從0.4%小幅回落至

加拿大通膨回落，加幣小幅走低

2025年5月21日加拿大通膨回落，加幣小幅走低加元本週走勢平穩。截至北美交易時段，USD/CAD報1.3920，日內下跌0.21%。加拿大CPI放緩至1.7%，核心通膨反而上升加拿大公佈了4月通膨報告，顯示整體通膨和核心通膨走勢分化。整體CPI年率大幅下滑至1.7%，低於3月的2.3%，但略高於市場預期的1.6%。這是七個月以來的最低年通膨率。這次大幅下滑主要受到消費者碳稅取消的推動

美國信用評等遭下調，紐元上漲

2025年5月19日美國信用評等遭下調，紐元上漲紐元週一大幅走高，截至北美交易時段，NZD/USD 報 0.5912，日內上漲 0.53%。穆迪下調美國信用評級，美元走軟由於穆迪在上週五意外下調了美國的信用評級，美元今日兌主要貨幣普遍走低。穆迪將美國的長期信用評等從最高級別

紐元躍升，通膨預期觸及一年高點

2025年5月16日紐元躍升，通膨預期觸及一年高點週五，紐元走勢積極。截至歐洲時段，NZD/USD 報 0.5906，日內上漲 0.54%。紐西蘭通膨預期上升紐西蘭第二季兩年期通膨預期上升至 2.29%，高於第一季的 2.06%，為去年五月以來的最高水準。調查也預測，一年期通膨預期將在第二季升至 2.41%，高於第一季的 2.15%，同樣創下去年五月以來的新高。通膨預期的上升可被視為「川普衝擊」（Trump bump），因消費者擔憂美國加徵關稅將導致通膨上升。對紐西蘭儲備銀行（RBNZ）而言，這一增長提醒人們通膨仍存在上行風險，但目前通膨及其預期仍處於央行設定的

PPI年增4%，日圓強勁反彈

2025年5月15日 PPI年增4%，日圓強勁反彈日元連續第二日大幅上漲。截至北美時段，USD/JPY報146.32，日內下跌0.79%。週一日圓曾暴跌2.1%，但目前已完全收復失地。日本PPI小幅放緩至4%日本4月批發通膨仍處於高位，PPI年率上升4%，略低於3月經修正後的4.2%，符合市場預期。這是PPI連續第四個月處於4%或以上的水平，顯示企業仍在將成本轉嫁給消費者。食品價格持續攀升，尤其是米價，在過去12個月已翻倍