原油

原油也可以叫做石油,也稱“黑色金子”。我們習慣上把從油井中開采出來的還未經加工處理的石油稱為原油。原油是一種由各種烴類組成的黑褐色或者暗綠色黏稠液態或者半固態的可燃物質。原油主要用作燃料、汽油或者化工產品的原料。

原油的計量單位通常用桶(barrel)和噸(ton)。歐佩克和歐美等西方國家原油計量單位用桶(barrel)來表示,而中國與俄羅斯等國則常用噸(ton)作為原油計量單位。

噸(ton)與桶(barrel)之間的換算關係是:1噸(原油)≈7.35桶(原油)。

但由於噸(ton)是質量單位,桶(barrel)是體積單位,而原油的密度變化範圍又比較大(0.75~1),因此在原油交易中,如果按不同單位計算,會有不同的結果。加侖(gallon)和升(litre)是兩個比較小的成品油計量單位。歐美等西方國家的加油站,通常用加侖(gallon)作單位,而中國,日本,台灣等亞洲國家的加油站,則以升(litre)來計價。

升(litre)與加侖(gallon)的換算關係是1升≈0.264加侖(美)。 1加侖(美)≈3.7854升。

OANDA 原油雙週報

2021年07月份(二) 原油走勢分析亮點

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  1. 近期國際油市開始浮現一些負面因子,如 OPEC+ 當前的增產計劃持續懸而未決,使得增產前景具有不確定因素,且一些國家新冠疫情再度重燃、CFTC 籌碼先前過度一面倒作多油價等,皆使得油價短線可能出現橫盤震盪,缺乏上漲動能。
  2. 美國國內原油供給量卻正以數十年來最快速度下滑,因美國頁岩油商開始部分響應白宮政府的新能源政策,以及美國頁岩油商正因為低價合約主張不提高產量等因素,造成頁岩油商的供給產能疲軟,IEA 數據顯示,美國原油產量數據略高於每日 1100 萬桶,比新冠疫情爆發前的高峰還要少約 200 萬桶。
  3. 展望原油後市,相信交通運輸用油、夏季發電用油、疫情解封用油等實體需求,對油價的支撐效果仍存,原油市場正等待 OPEC+ 給出確切的增產決議,在增產前景的不確定狀況下,油市多單的獲利了結可能令油價短線上持續震盪,但震盪的市況也將給予投資人布局機會。

2021年07月份(一) 原油走勢分析亮點

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  1. 1. 油價近期上漲的核心源於供給端缺乏彈性,但需求端卻積極修復,如當前正值西方國家的夏季出遊旺季,再加上美國多個州已解除新冠疫情封鎖措施,都加速帶動原油庫存去化,但供給端上 OPEC+ 和美國頁岩油商的增產幅度卻相當緩慢,估計這將持續有利油價於 3Q21 上攻。
  2. 歷史經驗觀察,美國頁岩油商的資本支出與油價具高度正相關性,尤其當油價出現上漲且漲破頁岩油商的成本線每桶 50-60 美元區間時,頁岩油商即會擴大資本支出新增開啟鑽井平台,但本輪油價大漲之下,美頁岩油商卻並未加速新增開動油井平台,因拜登政府的乾淨能源政策正在改變頁岩油商對未來資本支出的戰略規劃。
  3. 展望油市,在原油供給端仍難大幅放量之下,需求端卻正在高速回暖,且美國估計將在 3Q21 達成群體免疫,在經濟加速復甦的前景下,故上修紐約輕原油 (WTI) 目標價至每桶 75 美元,布蘭特原油 (Brent) 則上修至每桶 80 美元。

紐約原油與西德州原油

西得克薩斯中間基原油,英文全稱為West Texas Intermediate,縮寫為WTI。

國際原油市場定價,都是以世界各主要產油區的標準油為基準。 WTI原油是紐約商品交易所(New York Mercantile Exchange)石油期貨合同的標的物。因此西德州原油也被稱為紐約原油。

OANDA紐約原油掛單持倉數據圖

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