SPY est le plus connu et le plus ancien des ETF cotés aux États-Unis. Il est généralement en tête des classements pour les plus gros actifs sous gestion et le plus grand volume de transactions. Le fonds suit l'indice américain très populaire S&P 500. Peu de gens savent que le comité de l'indice S&P choisit 500 titres pour représenter l'espace des grandes capitalisations américaines - pas nécessairement les 500 plus grandes capitalisations boursières, ce qui peut entraîner l'omission de certains noms. L'indice offre néanmoins une exposition exceptionnelle à l'espace des grandes capitalisations américaines. Il est important de noter que SPY est un fonds commun de placement, une structure plus ancienne mais tout à fait viable. En tant que fonds commun de placement, SPY doit répliquer intégralement son indice (ce qu'il ferait probablement de toute façon) et renoncer au petit risque et à la petite récompense assortie au prêt de titres. Il ne peut pas non plus réinvestir les dividendes du portefeuille entre les distributions ; la résistance des liquidités qui en résulte nuit légèrement à la performance sur les marchés haussiers et l'aide lors de tendances baissières. SPY est un véhicule de trading vanille privilégié.