O SPY é o ETF mais reconhecido e mais antigo dos EUA e tipicamente está no primeiro lugar no ranking para o maior volume de AUM e o maior volume de transações. O fundo segue o índice extremamente popular dos EUA, o S&P 500. Poucos sabem que o comité de índices da Standard & Poor's escolhe 500 títulos para representar o espaço americano das large caps, não necessariamente os 500 maiores por capitalização de mercado, o que pode levar a algumas omissões de nomes únicos. Ainda assim, o índice oferece uma exposição excecional ao espaço das large caps dos EUA. É importante observar que o SPY é um fundo de investimento unitário, uma estrutura mais antiga mas inteiramente viável. Como um trust de investimento unitário (UIT), o SPY deve replicar totalmente o seu índice (provavelmente teria de o fazer de qualquer forma) e renunciar ao pequeno risco e recompensa do empréstimo de títulos. Também não pode reinvestir dividendos de carteira entre distribuições. O "cash drag" resultante prejudicará ligeiramente o desempenho nos mercados em alta e ajudará nas tendências de baixa. O SPY é um veículo de negociação clássico preferido.