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日圓(JPY)的特徵介紹-美日兩國公債殖利率的差距

美元/日圓(USD/JPY)是外匯市場交易量排名第2的貨幣對

美元/日圓(USD/JPY)在世界外匯市場的交易量是18%,是在各種貨幣對中僅次於歐元/美元排名第2,可以看出美元/日圓是有很高的流通性的。

流通性高的貨幣對與流通性低的貨幣對相比,波動比較穩定,所以非常適合初學者。

不過,下一個和日圓相關的貨幣對歐元/日圓的交易量是2%,排名第11,其他日圓交叉盤貨幣對的流通性還要更低。

例如英鎊/日圓和澳元/日圓因為流動性比較低,波動容易大起大落,還需注意。


資料來源:BIS

作為避險資產在市場有需要

日圓除了在流動性上是僅次於美元和歐元円的毆幣以外,日本的金融系統也比較穩定,保持了經常帳盈餘和較低的通脹率,經常在市場風險高漲時作為避險貨幣被買入。

相反,在市場穩定,風險容忍度擴大時,像日圓這樣的避險貨幣就容易被拋售,買入高利率貨幣的交易就會增加,日圓的走勢也會疲軟。

所以,股市作為風險資產的代表,經常和日圓的走勢相反。

當股市上漲時日圓會被拋售,股市下跌時市場要規避風險,所以容易買入日圓。

在外匯新聞上,大家也經常會聽到“為了規避風險買入日圓趨勢加強”這句話。

下圖是美國股指代表的S&P500和美元/日圓、歐元/日圓的波動比較圖。我們可以看到股市呈下跌趨勢後,買入日圓的趨勢也開始加強。

【S&P500和美元/日圓、歐元/日圓走勢比較】

公債殖利率的差距與美元/日圓走勢比較

美日兩國公債殖利率的差距

美日兩國公債殖利率的差距有時也會影響美元/日圓走勢。

下圖是美元/日圓與美國10年公債殖利率減去日本10年公債殖利率的相比較的圖表。

雖然並不是每個時期都有相關性,但是有相關性的時期還是很多的。

S&P500和美元/日圓、歐元/日圓走勢比較

日本銀行的貨幣政策

對日圓走勢有很大影響力的是日本銀行的貨幣政策。

日本在泡沫經濟崩潰後,物價上漲率一直低迷,雖然維持低利率政策,但是在經歷了2008金融風暴後物價依然看不到上漲傾向。

雖然實行了大規模的寬鬆貨幣政策以及負利率,但是,物價還是處於低迷狀態。

大規模寬鬆政策應該會持續到物價上漲率穩定超出2%,但是也需要注意將來會縮小寬鬆政策。

縮小寬鬆政策就是提高日圓價值,會成為買入日圓的材料,可以想象股市也會做出消極反應,為了規避風險會有更多的日圓多頭進入市場,日圓有可能會大幅上漲。

可以看出,日本銀行政策對日圓的影響很大,需要掌握日本銀行的最新政策訊息。

日本銀行的政策轉向

2024年3月,日本銀行正式宣佈結束長達8年的負利率政策,將政策利率由-0.1%上調至0%~0.1%,並同時取消對10年期公債殖利率的嚴格控制(YCC)目標。

這一舉措顯示日本央行認為國內通膨與工資成長已有足夠支持,不再需要極端寬鬆政策。市場視此為日本貨幣政策正常化的第一步。

政策轉向對市場的影響:

  • 日圓短線出現升值反應,但漲幅受到美日利差仍大的影響所限制

  • 未來是否進一步升息,將取決於日本國內薪資上漲與通膨是否可持續

  • 股市與債市反應溫和,反映市場對政策轉向已有所預期


後續觀察重點:

  • 2025年是否有第二次升息行動

  • 日本核心CPI是否能穩定維持在2%以上

  • 美日政策分歧是否縮小,從而收斂匯差、推動日圓升值


這場政策調整為日圓提供了潛在的支撐力,也為市場帶來更多交易機會。

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日圓(JPY)的特徵

日圓(JPY)的特徵

日圓除了在流動性上是僅次於美元和歐元円的毆幣以外,日本的金融系統也比較穩定,保持了經常帳盈餘和較低的通脹率,經常在市場風險高漲時作為避險貨幣被買入。美元/日圓(USD/JPY)在世界外匯市場的交易量是18%,是在各種貨幣對中僅次於歐元/美元排名第2,可以看出美元/日圓是有很高的流通性的。在OANDA進行外匯交易時,除了可以在MT4與MT5兩個平台上交易以外,還可以使用獨有指標。

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