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詳細說明FOMC會議中所決定的2個事項內容

FOMC會議中的2項決定事項

在FOMC會議中將決定美國的貨幣政策。

具體來說,將會決定以下2項事項。
    1.決定政策利率
    2.決定買入資產
下面將會逐一詳細介紹。

決定事項1:決定政策利率

在FOMC會議中將會決定政策利率,也就是設定聯邦基金目標利率(Federal Funds Rate)。
在新聞報道中,大家應該會經常聽到「聯邦公開市場委員會(FOMC)決定將聯邦基金目標利率提高0.25%,將從每年4.50~4.75%提高至4.75~5.00%。

目標區間就像4.50~4.75%一樣,會以0.25%的幅度提出。
但是,在市場中一般只會至提到下限利率(4.5%)。
而另一方,在FOMC會議中發佈「經濟預測概要(Summary of Economic Projection)」時將會使用中位數(4.6%)。

4.5%和4.6%雖然數字不同,但是,同樣是指4.50~4.75%的目標區間,還請注意。

基本上,在外匯市場中如果利率上升的話,其相關貨幣也上漲。
所以,美國利率上升的話美元就會上漲,美國利率下降的話美元就會下跌。

美國利率與美元關係

不過,在實際的市場中,經常會出現「在FOMC會議中決定上調美國利率,但是美元卻下跌」這樣的情況。

在2022年3月16日以来,每次FOMC會議都會提高政策利率,但是,美元/日圓並非每次都會上漲。

以下為相關實例。
    ・2022年6月15日,利率上調0.75%,美元/日圓從134.33日圓下跌到132.22日圓(-1.57%)
    ・2022年7月27日,利率上調0.75%,美元/日圓從137.22日圓下跌到134.24日圓(-2.17%)
    ・2022年9月21日,利率上調0.75%,美元/日圓從144.25日圓下跌到142.38日圓(-1.3%)
從以上實例可以看出,美元被大量拋售。

雖然每次原因都有不同(9月21日是因日本央行干涉比較特殊),但是,大部分都是因為在事前已經考慮到升息的幅度,導致出現了與本來相反的走勢。

那麼如何確認事前市場已經考慮到多大程度呢。

在確認FOMC中市場考慮時,可以使用CME(芝加哥商業交易所 Chicago Mercantile Exchange)提供的「CME的FedWatch 工具」

CME的FedWatch 工具

另外, 點擊左側欄中的「Compare」就可以看到市場考慮。

Compare

點擊「Probability」就可以看到預測。

Probability

決定事項2:關於買入資產的決定

近年來,中央銀行除了調整政策利率這種常規貨幣政策以外,還實施了透過購買公債等資產向市場提供資金的「非常規」貨幣政策。

也被稱為「量化寬鬆政策」。

當貨幣利率達到零後也沒有實現通脹目標時,中央銀行將會透過購買資產來擴大資產負債表,進一步刺激貨幣。

這種政策是從雷曼衝擊後的2009年3月,當時的聯準會主席柏南奇購買了1.75萬億美元的房屋抵押貸款(也就是QE1)而開始。

對於此政策雖然有各種爭議,但是,中央銀行的資產負債表擴張的越大,也就會被認為該央行在執行刺激性政策,其貨幣也就會越貶值。

中央銀行的資產負債表

FRB(美聯儲)的資產負債表有多大,可以透過FRED(聖路易斯聯儲)的圖表確認。

FRED(聖路易斯聯儲)

FRB的資產負債表

FRB的資產負債表

各國央行的資產負債表的規模相比較(以2008年為100進行衡量)

如果想要快速準確的了解FRB的資產負債表規模,可以在FRB官網中選擇「Data」,然後點擊下拉菜單右邊的「Factors Affecting Reserve Balances – H.4.1」就會出現。

Factors Affecting Reserve Balances

緘默期

「緘默期」是從舉辦FOMC會議1週前的週二開始。

從那時起直到FOMC會議結束,每位FRB理事以及地區聯邦銀行總裁都將禁止關於對貨幣政策有影響的發言。

華爾街日報 尼克・提米羅斯

有時,當鮑威爾主席迫切需要向市場傳達信息時,我們可以關注華爾街日報的尼克・提米羅斯的報道。

因為他曾多次洩露了重要的政策變化。

第一次出名是在2022年6月15日,當時FOMC首次加息0.75%。

雖然在6月12日的報道中還明確否定加息0.75%,但是,在第二天的13日的報紙中已報道會加息0.75%。

因為基本上1天之內是不會改變的,所以,市場認為是鮑威爾主席或是其他人與華爾街日報接觸,為了市場對加息0.75%不會感到驚訝,安排要求寫一篇洩密的文章。

從此以後,尼克・提米羅斯就被認為是鮑威爾主席的信使。

如果尼克・提米羅斯發佈新報導時,希望大家馬上閱讀。

尼克・提米羅斯發佈新報導

點擊這裡可以閱讀6月12日的報導

尼克・提米羅斯發佈新報導

點擊這裡可以閱讀6月13日的報導

另外, 關於更多的FOMC發表日程以及對未來展望的信息,可以參考以下文章。

>FOMC是什麼?2023年的最新會議結果發表日程以及對市場的影響

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