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CPI(美國消費者物價指數)的計算方式和結構比例解析

前一篇文章說明了美國消費者物價指數
  • 近來受到關注的程度超越了美國非農數據的經濟指標之一
  • 如果結果高於市場預測,美國貨幣當局就有可能強化緊縮政策,產生適合買進美元的局勢,反之若結果低於市場預測,就會形成易於賣出美元的情形
等上述重點。

前篇文章:
說明CPI(美國消費者物價指數)備受關注的理由,以及對於市場造成的影響

本次的文章將進一步探討美國消費者物價指數的內容。

只要了解消費者物價指數的計算方式、重要結構等內容,將有利於預估往後美國消費者物價指數的變化,並對交易有所助益。

美國消費者物價指數的定義(CPI=Consumer Price Index)

雖然該指數通常是指反映一般消費者所購買商品、服務的價格,但美國則是採用以約90%人口為對象的都市消費者物價指數(CPI for All Urban Consumers)。

每個月會由美國勞工部勞工統計局 (US Bureau of Labor Statistics)公布。

美國勞工部勞工統計局(US Bureau of Labor Statistics)
https://www.bls.gov/cpi/
此網站提供各式各樣的資訊。

美國勞工部勞工統計局
圖示:美國勞工部勞工統計局

美國CPI的結構比例

CPI的結構比例
(僅記載主要項目,中類別及小類別的數值可能出現誤差。
關於小項目的所有數值,請參考https://www.bls.gov/news.release/pdf/cpi.pdf )

美國CPI的結構比例
圖示:美國CPI的結構比例

只要比較美國消費者物價指數的結構比例,就能發現居住相關的項目比例明顯高於其他類別。

尤以屋主等值租金的比例特別高。
所謂屋主等值租金,是假設為自己持有的住宅所付的租金,雖然實際上並無交付金錢,卻在CPI的結構中所佔比例最大。

也就是說,一旦不動產的價格上漲,美國CPI就會受到莫大的影響。

另外,不動產租金不只計算了新建房屋的價格(租金)、亦納入了現有的中古屋價格(租金)。

由於現有物件的租金不會一次大幅上升,而是會在每次更新合約等時機調漲,因此若要反映於CPI的數據上,被認為會需要經過6個月到1年左右。

CPI主要項目的變化
※圖示:CPI主要項目的變化

若觀察近來各個結構比例的變化,可以見到所有項目都在持續緩慢下降,唯有住宅費用依舊慢慢上升中。

以較極端的觀點來說,只要住宅費用能夠穩定,就可預期美國CPI會有所下降。

以代表性的凱斯席勒房價指數為例,其在最近數月以來都呈現下跌趨勢。

凱斯席勒房價指數
※圖示:,凱斯席勒房價指數

由此結果可見,只要能源等價格沒有出現極端的上漲幅度,美國的CPI就有可能在未來開始下降並趨於穩定。

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