Prognóza kurzu EUR/JPY: Nad 176,50 posiluje, pod 100denním SMA však přetrvává medvědí tendence

OANDA News

• Měnový pár EUR/JPY v pátek na počátku asijské seance vykazuje mírné zisky poblíž 176,85.
• Negativní nálada páru přetrvává pod 100denním klouzavým průměrem (SMA). RSI vykazuje medvědí dynamiku.
• První rezistence se nachází na 178,25; počáteční podpora je na 176,16.

Měnový pár EUR/JPY se během páteční rané evropské seance obchoduje v kladném teritoriu kolem úrovně 176,85. Obchodníci zůstávají v pohotovosti ohledně možných měnových intervencí ze strany japonských úřadů s cílem podpořit japonský jen (JPY).

Japonská ministryně financí Satsuki Katayama v pátek uvedla, že úředníci v poslední době sledují jednostranné a rychlé pohyby na devizovém trhu. Katayama dodala, že vláda bude na volatilitu měny adekvátně reagovat a bude spolupracovat s americkým ministerstvem financí.

Člen bankovní rady Japonské centrální banky (BoJ) Toichiro Asada ve čtvrtek uvedl, že centrální banka musí brát v úvahu riziko, že zvyšování úrokových sazeb by mohlo stlačit základní inflaci, jelikož spotřeba postrádá dynamiku.

Co se týče eura, podle většiny ekonomů oslovených agenturou Reuters se očekává, že Evropská centrální banka (ECB) příští měsíc provede poslední zvýšení depozitní sazby v tomto cyklu. Více než třetina z nich však očekává další zvýšení sazeb na začátku roku 2027, protože inflace dosáhne dvojnásobku 2% cíle.

Poptávka po japonských státních dluhopisech (JGB) roste, protože důvěryhodnost BoJ zlepšuje střednědobý výhled pro jen.

Analytici z MUFG/BTMU zdůrazňují, že „nadále existují známky toho, že se důvěra v trh s japonskými státními dluhopisy (JGB) zlepšila“. Částečně to připisují „aktivnější politice BoJ a obecnému konsensu, že po jednom či dvou zvýšeních sazeb by se BoJ dostala na neutrální úroveň měnové politiky.“ Banka se odkazuje na údaje ministerstva financí, které „potvrzují nárůst nákupů japonských státních dluhopisů ze strany domácností“. Zaznamenán byl výrazný nárůst emisí zaměřených na fyzické osoby. Ministerstvo financí, které na svých webových stránkách provozuje sekci věnovanou japonským státním dluhopisům pro fyzické osoby, uvádí, že emise 3-, 5- a 10letých dluhopisů v listopadu dosáhly celkové hodnoty 2 026 mld. JPY, což je historicky nejvyšší měsíční objem.

MUFG/BTMU zároveň poukazuje na „rostoucí spekulace, že vláda brzy provede změny s cílem stimulovat nákup japonských státních dluhopisů tím, že zahrne individuální držení těchto dluhopisů do daňově osvobozených účtů NISA a/nebo tyto držby vyjmou z dědické daně“, což by mohlo dále posílit poptávku ze strany drobných investorů. Banka vidí „možná první známky změny toků“ a tvrdí, že „čím více takových příkladů začneme vídat, tím přesvědčivější bude argument pro trvalejší obrat ve víceletém trendu oslabování jenu.“ Vzhledem k tomu, že „intervence pravděpodobně zastaví vyhlídky na růst a důvěra v BoJ se zlepšuje“, MUFG/BTMU dochází k závěru, že „rizika se ve střednědobém horizontu rozhodně jeví jako více nakloněná posílení jenu“.

Asada z BOJ tlumí očekávání ohledně zvýšení sazeb, ale ponechává na stole možnost postupného zpřísňování měnové politiky pro pár dolar/jen.

Projev Asady z BoJ získal na FXS Speechtracker skóre 4,4/10, což je mírně nad historickou základní hodnotou 3,8/10, což signalizuje o něco výraznější a opatrně jestřábí tón. Důraz na to, že je třeba „mít na paměti“, že zvyšování sazeb by mohlo v podmínkách slabé spotřeby utlumit podkladovou inflaci, a absence jasné cílové sazby podtrhují neochotu spěchat s utahováním měnové politiky. Zdůraznění nezávislosti centrální banky a možnosti jak budoucích zvýšení, tak snížení sazeb ponechává široký prostor pro volbu měnověpolitických opatření.

Komentáře, že japonská nominální neutrální sazba může ležet poněkud nad současnou úrokovou sazbou, že Asada „není proti zvyšování sazeb jako takovému“ a že sazby možná v určité fázi budou muset pomalu stoupat, působí ve srovnání s minulými prohlášeními celkově jestřábím dojmem. V páru USD/JPY naznačuje odmítnutí diskutovat o žádoucí úrovni měnového kurzu v kombinaci s preferencí postupných kroků závislých na datech omezený krátkodobý potenciál růstu úrokových očekávání, zachovává však střednědobý sklon k postupné normalizaci, čímž tlumí agresivní býčí scénáře ohledně jenu a zároveň omezuje extrémní sílu dolaru.

Technická analýza: EUR/JPY si pod 100denním SMA udržuje medvědí náladu

Na denním grafu si pár EUR/JPY zachovává krátkodobě medvědí tón, protože se drží pod 100denním SMA a pouze mírně nad středním pruhem Bollingerova pásma. Měnový pár se tlačí k dolní polovině Bollingerova pásma a index relativní síly (RSI) na úrovni 46 naznačuje spíše utlumenou, mírně negativní dynamiku než stav přeprodanosti. To signalizuje, že kontrolu si stále drží prodejci, avšak bez extrémního tlaku.

Na straně růstu se první odpor nachází na horní hranici Bollingerova pásma poblíž 178,25, cestou k psychologické úrovni 180,00. Rozhodující průlom nad tuto úroveň by mohl otevřít cestu k významnější bariéře 100denního SMA na 181,25, která nadále brání pokusům o oživení.

Na straně poklesu se bezprostřední úroveň podpory shoduje s minimem ze 6. listopadu na 176,16; následuje dolní hranice Bollingerova pásma poblíž 175,35. Průlom zmíněné úrovně by mohl odhalit minimum z 2. října 2025 na 172,27. 

(Technická analýza tohoto článku byla vypracována s pomocí nástroje umělé inteligence. Více informací.)