原油知識庫

原油價格與天然氣價格



同屬大宗商品的原油和天然氣是全球能源結構中重要的兩個組成部分,它們之間的價格關係對金融市場中的交易決策、能源政策和投資組合優化有著深遠的影響,許多經濟學家和行業分析師都對此進行了細緻的研究。

總的來說,在2008年以前,兩種商品之間供需關係使得兩者的價格變化在大部分時候同時發生且方向一致。但是在2008年後,由於它們之間互為替代品的聯繫不斷減弱,兩者的價格走勢也逐漸分道揚鑣(見下圖)。

天然氣價格與油價的關係(藍色天然氣價格對應右邊坐標,紅色油價對應左邊坐標)


來源:TradingView(2020年5月26日)

造成兩者價格相關度減低的原因有:美國大量頁岩氣資源的發現、發電廠棄用殘渣燃料油、油價大幅下跌等。但這並不代表原油和天然氣價格之間的變化關係沒有研究價值了,人們常用油氣價格比(Oil Price to Natural Gas Ratio)也就是原油單價除以天然氣單價,來計量兩者的價格關係及做出預判。

當油氣價格比上升時,意味著原油需求相對於天然氣需求上升;當油氣價格比下降時,則意味著原油需求相對於天然氣需求下降。油氣價格比也衡量著原油和天然氣之間的跨市場價差(Inter-market Spread),也就是原油和天然氣之間的價格差。通過觀察油氣價格比的歷史走勢,人們可以尋找原油和天然氣價格差的變化規律,從而在期貨市場上進行跨市場套利。

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原油

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