熊市是什麼？介紹其特徵與案例

熊市（英文：bear market），在國際金融市場上趨勢向下的投資市場，在投資市場中金融商品（如:大宗商品、股票、債券、ETF、期貨、加幣貨幣、外匯、衍生性金融商品等）的價格在一段時間內持續走低，而在這走低的區間內與高點相比較，下跌超過20％，稱為空頭市場也稱為熊市。

另外有種說法是熊在攻擊的時候會向下撲，因此對照在金融市場的變動，如果趨勢下跌一定幅度，就會被稱做熊市。

為什麼會出現熊市？

熊市之所以出現，通常是由多種經濟、金融與市場情緒因素交互影響所致，以下是幾個常見導致熊市的原因：

1. 經濟成長放緩或衰退

當國內生產毛額（GDP）出現明顯下滑，企業獲利減少、消費者信心疲弱，就可能引發投資人預期悲觀，導致市場資金撤出，股價全面下跌。

2. 升息與貨幣緊縮政策

中央銀行為了對抗通膨，可能實施升息與縮表（QT）等緊縮政策，這會導致企業借貸成本上升，壓抑企業獲利與投資意願，進而打擊股市。

3. 重大地緣政治風險或突發事件

戰爭、疫情、恐怖攻擊等不可預測的全球性風險，會快速引發市場恐慌性拋售。

例如，2020年初COVID-19疫情爆發曾導致美股短期陷入技術性熊市。

4. 市場過度高估與泡沫破裂

當市場長時間處於樂觀情緒中，資產價格可能出現泡沫。

一旦投資人意識到估值過高或利多出盡，市場將快速回調，進入熊市修正。

5. 市場情緒反轉與恐慌心理

投資人信心的集體崩潰會放大賣壓，即使基本面尚未明顯轉差，也可能因市場預期與情緒的急遽變化，而引發全面性下跌。

美股熊市案例：2007年-2013年

美股著名的熊市之一就是2008年雷曼兄弟次貸危機所引起的金融海嘯，而在2007年時就因為美國新世紀金融公司宣布破產，以及美國抵押貸款銀行家協會發布次级貸款違約率上升的影響，在2007年3月美國股市大幅重挫，並引發全球股市大幅下跌。

隨後 2008 年房利美及房地美被美國政府接手管理，而擁有 150 年歷史的雷曼兄弟申請破產，同時也引發多家金融機構破產的危機，當時美國主要指數，道瓊工業指數、S&P500指數都腰斬，最終美國股市跌入熊市。


資料來源:TradingView

熊市的特徵

一般而言，當經濟環境進入熊市循環時會有幾項特徵，將從以下幾個特徵來研判是否已經進入熊市循環。

特徵1：經濟數據衰退

經濟是否衰退可以從經濟數據表現來看出端倪，像是實質國內生產毛額GDP、零售銷售數據、ISM製造業指數、非農就業人口數等等的數據是否逐漸下降。

一旦實際公布的數據不如預期時，金融市場波動就會加劇，當個別經濟數據大幅轉差，例如CPI大幅增加或是零售銷售數據大幅下降，都代表著民眾消費力道減弱，若是持續發生將可能引發經濟衰退。

因為消費者減少消費，企業獲利減少，可能導致失業率提升。當發生這些情況時，投資人對於企業獲利的前景擔憂，進而出售股票，加上企業財報不佳，與企業財測下修，會讓投資人更加悲觀，致使金融市場跌跌不休。

特徵2：市場投資氛圍

另外在熊市初期會發現到投資人對於未來前景極度樂觀，忽略了市場可能發生的風險，進而不斷擴張自己的信用貸款，並重倉投入在風險性資產上，而忽略了資產價格可能已經被嚴重高估，因此產生了龐大的修正壓力。

當市場經歷過一波大跌後，投資人越套越深，成交量越來越少，顯示投資人悲觀看待前景，導致市場交投冷清。

特徵3：黑天鵝出現

黑天鵝（black swan）事件是指從未發生過，無法預測，當發生時影響卻是非常劇烈的事件。黑天鵝事件往往突發而且影響深遠，例如：2008年的雷曼兄弟倒閉的金融海嘯、到2020年的COVID-19傳染病。這些都是市場難以預想到的事件，而這些事件都引發投資人的恐慌，造成金融市場連鎖效應的賣壓，在短短時間內股價熔斷（Circuit breaker）崩跌，而進入熊市階段。

在熊市如何投資？

儘管熊市讓許多投資人感到恐慌，但只要掌握正確策略，熊市也可能是資產布局與中長期累積財富的機會。

相較於傳統現股只能「買低賣高」，CFD（差價合約）交易允許投資人在市場下跌時也能掌握獲利機會，尤其在熊市中更顯其彈性與優勢。

CFD 的最大優勢之一是可以做空資產。當市場明顯轉為下行趨勢時，投資人可針對指數、個股、商品等進行做空操作，從價格下跌中獲利。

CFD 不僅可操作股票，還涵蓋指數、外匯、黃金、原油等多元資產。

在熊市中，部分商品如黃金、美元指數常具避險特性，投資人可透過配置多空倉位達成對沖效果。

另外，CFD還提供槓桿交易機制，在資金有限時仍可放大部位。

不過在熊市震盪劇烈的情況下，應謹慎控管槓桿倍數，避免短期反彈造成強制平倉。

在熊市中，利率決議、經濟數據（如非農就業、CPI）、企業財報等事件常引發劇烈波動。

透過CFD平台快速下單、設置限價與止盈條件，可有效利用短期事件行情進行交易。

雖然CFD靈活性高、工具豐富，但同時也伴隨較高風險，特別是在熊市波動環境中。

建議初學者可先從模擬帳戶練習，或從低槓桿操作起步，逐步培養交易判斷與風控能力。

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目前全球範圍內最嚴格的監管為：英國金融市場行為監管局-FCA、美國商品期貨交易委員會(CFTC)、澳大利亞證券及投資委員會-ASIC、日本金融廳-FSA、新加坡金融管理局-MAS。

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什麼是熊市?

熊市（英文：bear market），在國際金融市場上趨勢向下的投資市場，在投資市場中金融商品（如:大宗商品、股票、債券、ETF、期貨、加幣貨幣、外匯、衍生性金融商品等）的價格在一段時間內持續走低，而在這走低的區間內與高點相比較，下跌超過20％，稱為空頭市場也稱為熊市。

熊市有何特徵?

特徵一：經濟數據衰退

特徵二：市場投資氛圍

特徵三：黑天鵝出現

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