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黃金價格走勢分析雙週報(隔週更新)

2022年08月份(二) 黃金價格走勢分析亮點

  • 在美國公布 7 月 CPI 後,幾乎可以充份確認通膨趨勢正觸頂緩降,這也將幫助聯準會減輕肩上的升息壓力,預計聯準會 9 月的利率會議,也將維持 6 月所公布的點陣圖升息路徑 2022 年底升息至 3.25-3.50% 不變, 意即聯準會將不致再次推升升息預期。
  • 美國 7 月 CPI 年增率報 8.5%,較前值 9.1% 大幅回落,主因是汽油價格的下降抵銷食品與住房成本增加,排除糧食和能源成本的 7 月核心 CPI 年增率也維持在 5.9%,兩者分別低於市場預期的 8.7% 與 6.1%,隨著通膨開始從高點回落緩降,聯準會激進升息的步伐,相信亦將同步放緩。
  • 展望黃金後市,黃金近期大幅反彈,主要是受到籌碼面上的軋空潮所帶動,而逼近 10 萬口整數大關的淨空單水平,相信已到達對比當前實質利率來說的合理水平,軋空力量已出現竭盡,同時再考慮到聯準會升息預期並未攀升、通膨緩降的多方因素,預計黃金將在短線上進入盤整休息。

2022年08月份(一) 黃金價格走勢分析亮點

  • 聯準會召開 7 月利率會議決定升息三碼 (75BP),將聯邦基金利率目標區間上調至 2.25%-2.50%,符合市場預期,聯準會並推估,目前美國中性利率約在 2.25-2.50% 區間,故維持 2022 年底將升息至 3.5% 的路徑不變,意即年底的最終升息高點並未再向上推升。
  • 由於國際油價在 7 月內已經出現下跌,且 6 月美國 CPI 中的汽油價格月增率也在放緩,預計隨著國際油價的修正,美國汽油價格也將繼續跟隨下調,故美國 CPI 很可能於 6 月見頂,後續 7、8 月將延續放緩趨勢,但通膨估將只會緩降、並非急降。
  • 展望黃金後市,因聯準會 7 月會議並未放出更多的鷹派表態,持續強調 6 月點陣圖所預期的年底利率升抵 3.25-3.50% 區間之預估路徑不變,這使得美債殖利率幾乎可以確定 3% 見頂,而展望未來 3 個月,美國通膨率雖將趨緩、但仍無法急降,故短線上看,這些因子將有助於金價反彈。

黃金月刊 (每月更新1次)

2022年08月份 黃金價格走勢分析亮點

  • 黃金經歷釋壓性反彈,但下跌風險依然存在(第2頁)
  • 黃金供應量回升,但通膨持續高漲推高了成本,增加了產業中斷和政治不穩定的風險(第3頁)
  • 俄羅斯將黃金持有量視為國家機密(第4頁)
  • 印度和中國對珠寶、金條和金幣的需求依舊低迷(第4頁)
  • 7月份黃金ETF經歷大幅外流,而芝商所報告稱淨未平倉非商業期貨持倉量急劇下降 (第4頁)

2022年07月份 黃金價格走勢分析亮點

  • 儘管美國貨幣條件收緊,但截止目前通膨擔憂始終對黃金構成支撐(第2頁)
  • 作為兼具貨幣和工業金屬雙重屬性的白銀表現欠佳,導致金銀比向100:1回歸(第2頁)
  • 黃金期貨、ETF以及美國鷹揚金幣和水牛金幣需求似已減弱(第3頁)
  • 黃金期權市場變得不太樂觀(第3頁)
  • 美聯儲依舊力圖抑制通膨,由此加大了硬著陸和陷入興衰週期的風險(第4頁)

黃金投資教學

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黃金價格相關常見問題