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本益比是什麼？介紹其計算公式與優缺點

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本益比是什麼？

本益比（ Price to Earning Ratio ，簡稱:PE ）在價值投資中常用來評估一家公司的股票是便宜或是昂貴，也用來預測買進該公司股票後的回本時間，同時也是判斷企業股價估值高低與獲利能力的依據。

本益比的公式

本益比 = 股價 ÷ 每股盈餘( Earnings per Share 簡稱:EPS)

本益比公式

假設A公司股價300元，每股盈餘EPS為15元，本益比 = 股價300元/ EPS 15元 = 20倍，等於買進股票後需要20年才能回本。

假設B公司股價300元，每股盈餘EPS為20元，本益比 = 股價300元/ EPS 20元 = 15倍，等於買進股票後需要15年才能回本。

本益比的高低涵義如下表:

	本益比高	本益比低
購入股票價格	較高價格	較低價格
回本時間	長	短

本益比多少才合理？

當EPS相近時將本益比分成三種價位來分析:

股價高	本益比 > 20倍	預估投資報酬率 < 5%
股價合理	本益比在10-20倍	預估投資報酬率 < 6.7%
股價低	本益比 < 10倍	預估投資報酬率 < 8.3%

由以上兩張表格可以看出當本益比高的同時，購入的股票價格也會較高，也表示許多投資人看好這家企業的股價表現，因此願意以較高的價格買進，相反的本益比越低，股票價格也不高，表示投資人不看好這家企業的股價表現。所以本益比雖然低的股票，回本的時間較短，但是相對的在股價表現上投資風險會比較高。

因此在運用本益比評估時，投資人還需要同步評估該企業的景氣循環與未來的營收潛力，如此一來才能多方面的評估該企業本益比的合理價值。

股票用本益比與EPS的差異比較

假設比較同產業的兩家企業股票哪家值得投資時，我們從股價與EPS及本益比在不同情境的比較下，所能夠參考的依據。

股價	EPS	本益比
相同	越高越好	股價相同，EPS越高相對獲利能力強，本益比也會越低，回收成本時間越短
越低越好	相同	獲利一樣EPS的企業，股價投資成本越低，則本益比也會越低，回收成本時間越短，賺取股票價差的機會也較高
不相同	不相同	兩家企業股價與EPS都不相同下，則本益比越低，回收成本時間越短

本益比指標的優點

投資者可以很簡易判斷股票估值是否便宜或太貴的指標，從而決定買入哪些股票。

本益比計算容易，加上股價與EPS資訊容易取得，方便投資人不同的股票之間作判斷時，節省時間與精神。

可用來評估該企業未來發展的依據，因為高本益比的股票意涵著企業的高成長性。

使用本益比指標的缺點

企業盈餘受到景氣影響時，企業的本益比就會大幅波動，尤其是景氣循環股，因為會造成企業EPS時好時壞，因此這類型的企業較難用本益比來衡量。

當企業獲利情況不穩定時，難以評估未來的獲利盈餘，因此本益比指標就會失真。

利用本益比評估企業股票價值時，會因為產業屬性不同，投資人給予的本益比評價也會有所落差，因此僅用本益比來做不同產業的企業股票價值比較，這樣的比較方式會跟實際估值有所落差。

: 本益比（ Price to Earning Ratio ，簡稱:PE ）在價值投資中常用來評估一家公司的股票是便宜或是昂貴，也用來預測買進該公司股票後的回本時間，同時也是判斷企業股價估值高低與獲利能力的依據。
: 本益比 = 股價 ÷ 每股盈餘( Earnings per Share 簡稱:EPS)

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