分析師專欄 彙整

加拿大央行降息，加幣小幅走高

2025年9月18日加拿大央行降息，加幣小幅走高週三，加幣小幅上漲。在北美時段，美元/加幣報1.3762，上漲0.17%。加拿大央行將利率降至2.5%加拿大央行不出所料地將政策利率下調25個基點至2.5%，這是自2022年7月以來的最低水準。這是自3月以來央行首次降息，原因是經濟出現疲軟跡象且通膨下降。利率聲明稱，鑑於經濟走弱且通膨上行風險減弱，降息是合理的。預計美國關稅將進一步抑制經濟活動。聲明三次提及經濟前景的不確定性

歐元因德國投資者信心強勁觸及四年高點，美國零售銷售超預期

2025年9月17日歐元因德國投資者信心強勁觸及四年高點，美國零售銷售超預期週四歐元大幅上漲。北美時段，EUR/USD 報 1.1867，當日上漲 0.90%。歐元自 2021 年 9 月以來未曾觸及此水準。德國投資者信心遠超預期9 月德國 ZEW 經濟景氣指數小幅上升至 37.3，高於 8 月的 34.7，遠超過市場預期的 26.3。歐元因此大幅走高。調查面向金融專家，顯示出謹慎樂觀，出口部門在長期下滑後出現希望。同時，反映當前經濟狀況的指數惡化，從 -68.6 降至 -76.4，低於市場預期的 -75.0。德國在過去兩年是唯一未實現成長的七國集團經濟體

英鎊觸及兩個月高點，就業數據即將公佈

2025年9月16日英鎊觸及兩個月高點，就業數據即將公佈英鎊本週開局表現積極，週一歐洲時段，GBP/USD 報 1.3591，上漲 0.26%。早些時候，英鎊觸及 1.3620 的日內高點，為 7 月 10 日以來的最高水平。英國申領失業金人數預計大幅增加英國將於週二公佈就業數據。預計 8 月申領失業金人數將增加 2.03 萬，而 7 月則罕見下降 6200。失業率預計連續第三次維持在 4.7%，為四年來最高水準。包含獎金的薪資成長預計將升至

美國通膨高於預期，英鎊關注英國GDP

2025年9月12日美國通膨高於預期，英鎊關注英國GDP本週英鎊走勢平靜。北美時段早盤，GBP/USD 報 1.3546，上漲 0.14%。美國8月通膨上升至0.4%美國8月通膨月增 0.4%，高於7月的 0.3%，也超過市場預期的 0.2%。年度CPI升至 2.9%（此前為 2.7%），符合市場預期

市場關注紐西蘭聯邦儲備銀行霍克斯比言論，美國PPI下降，紐元走高

2025年9月11日市場關注紐西蘭聯邦儲備銀行霍克斯比言論，美國PPI下降，紐元走高紐西蘭元在周二暫停上漲後，重新開啟升勢。在周三北美時段，NZD/USD 報 0.5957，上漲 0.52%。此前，NZD/USD 一度升至 0.5964，創下兩個月新高。霍克斯比是否會暗示再次降息？市場將密切關注新西蘭聯邦儲備銀行（RBNZ）行長克里斯蒂安·霍克斯比（Christian Hawkesby），他將於週四在奧克蘭的一場活動中討論

紐西蘭製造業銷售下滑，紐元走低

2025年9月10日紐西蘭製造業銷售下滑，紐元走低紐西蘭元今天稍早曾有所上漲，但未能站穩。 NZD/USD 報 0.5927，下跌 0.19%。自上週四以來，紐西蘭元已累計上漲多達 1.9%。紐西蘭製造業銷售下滑紐西蘭製造業持續低迷。第二季製造業銷售額大幅下跌 2.9%，與第一季 4.8% 的成長形成鮮明反差，且遠低於市場預期的 4.5% 成長。製造業銷售在整個產業範圍內普遍下滑

澳元觸及兩週高點，信心數據即將公佈

2025年9月9日澳元觸及兩週高點，信心數據即將公佈週一，澳元延續漲勢。在北美時段，AUD/USD 報 0.6588，上漲 0.49%。此前，澳元一度攀升至日內高點 0.6598，創下自 7 月 25 日以來的最高水準。上週美元全面走弱，因投資人在疲軟的美國就業報告後拋售美元。 8 月非農就業人口僅增加 2.2 萬，遠低於修正後的市場預期 7.9 萬，也低於 7 月的 7.5 萬。澳元週五一度上漲 1.1%，隨後回吐了約一半的漲幅

英國央行行長貝利對降息步伐不確定，英鎊走軟

2025年9月5日英國央行行長貝利對降息步伐不確定，英鎊走軟週四，英鎊小幅下跌。北美交易時段，GBP/USD 報 1.3177，當日下跌 0.19%。英鎊本週走勢頗為波動。週三曾上漲 0.42%，此前一天GBP/USD則因英國公債殖利率飆升至 27 年新高而大跌 1.1%。英國央行行長貝利（Andrew Bailey）週三在財政委員會（Treasury Committee）聽證會上表示，他預計利率將“隨著時間推移逐步下降

澳洲 GDP 超出預期，澳元小幅走高

2025年9月4日澳洲 GDP 超出預期，澳元小幅走高週三，澳元出現反彈並保持在正區間。歐洲時段，AUD/USD 報 0.6532，上漲 0.19%。此前週二澳元下跌 0.52%，結束了連續五個交易日的上漲走勢。澳洲 GDP 創近兩年最快增速澳洲第二季 GDP 年率成長 1.8%，高於第一季修正後的 1.4%，也超過市場預期的 1.6%。這是自 2023 年第三季以來最快的成長速度。從季度數據來看，GDP 環比成長 0.6%，高於第一季修正後的 0.3%，也超過市場預期的 0.5%。這項改善主要受益於更強勁的家庭消費和政府支出增加。強於預期的 GDP 數據基本上排除了澳聯儲在 9 月 30 日會議上降息的可能性。澳洲央行在政策寬鬆方面一直保持謹慎立場，並已在 2 月、5 月和 8 月分別降息。市場預期 9 月將維持利率不變，而市場預期 11 月降息的機率約為

歐元區CPI小幅上升，美國ISM製造業PMI不如預期，歐元走低

2025年9月3日歐元區CPI小幅上升，美國ISM製造業PMI不如預期，歐元走低週二，美元兌多數主要貨幣大幅上漲。北美時段，EUR/USD報1.1672，下跌0.33%。歐元盤中一度下跌0.84%，但在美國疲軟的製造業數據公佈後收復了大部分跌幅。歐元區CPI小幅升至2.1%8月歐元區通膨年增率小幅上升至2.1%，高於7月的2.0%。此數據略高於市場預期的2.0%。頑固的服務業通膨則從3.2%回落至3.1%。核心CPI（剔除能源和食品）較去年同期持平於2.3%，連續第四次維持在該水平，高於市場預期的2.2%。儘管如此

澳元延續漲勢，觸及三週高點

2025年9月2日澳元延續漲勢，觸及三週高點澳元在上週表現積極，並在周一延續漲勢。北美時段，AUD/USD 報 0.6556，上漲 0.27%。稍早時，澳元一度升至 0.6560，為 8 月 11 日以來的最高水準。由於美國市場因勞動節休市，AUD/USD 當日不太可能出現更強的波動。中國製造業疲軟或打擊澳元中國製造業持續收縮，可能對澳洲經濟和澳元構成不利影響。中國 8 月製造業 PMI 小幅上升至 49.4，高於 7 月的 49.3，但低於市場預期的 49.5。這已經是製造業連續第五個月萎縮。製造業受到全球需求疲軟和美國對

歐元走強，美國GDP上修，德國CPI即將公佈

2025年8月29日歐元走強，美國GDP上修，德國CPI即將公佈週四歐元有上漲。在北美交易時段，EUR/USD 報 1.1670，上漲 0.27%。美國GDP被上修美國第二次預估的GDP意外向好，錄得 3.3% 的成長。先前的初值為 3.0%，而第一季曾經出現過 0.5% 的下降，本次數據顯示出顯著的反彈。在GDP初值公佈之後，總統川普曾呼籲聯準會主席鮑威爾降低利率。如果川普再次利用這份強勁的GDP報告來抨擊鮑威爾，那不會令人意外。美國勞動市場出現走軟跡象