分析師專欄

OANDA 黃金雙週報「2023年2月_1期」


本期亮點

1.美國商務部公布最新 12 月個人消費支出 (PCE) 指數年增率報 5.0%,不僅低於市場預期的 5.1%,更是大幅低於前值 5.5%,顯示美國通膨率正在持續性高速降溫,而目前聯準會 (Fed) 的基準利率:聯邦基金利率正落在 4.25-4.50% 區間,這意味著若以「基準利率」來衡量,美國正式轉進實質利率環境僅差一步之遙。

2.金價自 10 月底來一路反彈,自每盎司 1650 美元飆升至 1950 美元附近,這主要是因為通膨的超預期下降,刺激市場對賭本輪升息循環的終點利率,將可能升不到近期聯準會官員們所聲稱的 5.0% 以上,因一旦終點利率無法升至比聯準會宣稱的水平,那麼可能聯準會就將很快轉向降息,但這樣論述很可能過度樂觀。

3.展望金價後市,目前美國通膨下降之趨勢仍主要是來自於商品通膨,勞動力市場的服務性通膨黏性仍是僵固,故聯準會相信將維持高利率一段更長時間,並且令美國實質利率走得更高,以壓制通膨重燃的可能性,而一旦市場再次體認到這樣的現實,金價就可能出現高檔拋售之賣壓。

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OANDA 黃金雙週報「2023年2月_1期」

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