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美股新手必知:美國三大證券交易所「NYSE」、「NASDAQ」、「AMEX」


證券交易所,是讓金融商品的買家和賣家進行交易的集中市場,可以買賣的商品包括:股票、債券、期貨等金融商品。

過去十年,美股經歷了超長牛市,伴隨著全球貨幣寬鬆和科技進步的紅利,美股出現了大量的十倍股,其中不少科技類公司表現尤為亮眼,貢獻了重要力量。

而在波瀾壯闊的美股背後,美國證券市場的三家交易所起著重要的支撐作用,它們分別是紐約證券交易所、那斯達克交易所和美國證券交易所。

以下將介紹美國的三大證券交易所:紐約證券交易所、那斯達克交易所、美國證券交易所。

一.紐約證券交易所 (New York Stock Exchange;NYSE)

紐約證券交易所又被簡稱為「紐交所」,位於紐約市,擁有兩百多年的歷史,是美國最大、最老的證券交易所,目前還保留人工交易制度,在紐交所掛牌上市的股票近 2,000 檔,掛牌的企業大多是歷史悠久、資產規模較大的企業。

紐約證券交易所的起源可以追溯到 1792 年 5 月 17 日,當時 24 個證券經紀人在紐約華爾街 68 號外一棵梧桐樹下簽署了《梧桐樹協議》,自此成立了紐交所。

2006 年 6 月1日,紐約證券交易所與泛歐交易所合併組成紐約-泛歐證券交易所 (NYSE Euronext)。

2013年,紐約-泛歐證券交易所被洲際交易所 (ICE) 集團收購,並且獲得主管機關批准,此後紐約-泛歐證券交易所結束營運,不復存在,但是紐約證交所和泛歐交易所作為洲際交易所集團的子公司,依然繼續營運至今。

2020 年 6 月 22 日,紐交所向美國證券交易委員會 (SEC) 提交了一份修改後的 IPO 上市規則,希望在企業直接上市的同時,能直接面向投資者直接融資。

紐交所此舉顯著改變了歷史的 IPO 規則,以往,IPO 先由投行作為承銷商進行售股融資,而不允許企業直接向投資者出售股票來融資,但在此新規之後,企業可以直接面向投資者來融資。

二.那斯達克交易所 (NASDAQ Stock Market;NASDAQ)

那斯達克股票交易所是美國的一間電子股票交易所,創立於 1971 年,目前是全球第二大的證券交易所,而跟紐約證券交易所不同,這裡的股票皆由電腦撮合,沒有人工交易制度。

由於那斯達克的上市條件較為寬鬆,所以許多無法在紐交所上市的中、型公司,就都會前往那斯達克交易所掛牌上市。

於那斯達克掛牌上市的多半為科技公司,包含蘋果、微軟、Google 等大型科技巨頭,因此那斯達克指數常被當成衡量科技股走勢的指標。

那斯達克根據淨利潤、總資產、市值等標準,將股票市場分為以下三個層次,目的在於進一步優化市場結構,吸引不同層次的企業上市:

1.那斯達克全球精選市場

那斯達克全球精選市場的標準,主要關注財務體質和流動性,這兩大標準的要求是高於全球其他任何市場,故列入那斯達克精選市場的公司,大多是財務體質、流動性優良的公司。

2.那斯達克全球市場

那斯達克全球市場是那斯達克交易所內最大、且交易最活絡的股票市場,有近 4,400 檔股票在這裡掛牌。

在那斯達克全球市場上市的公司,必須滿足嚴格的財務、資本額和共同管理等標準,在那斯達克全球市場中有全球最大、最知名的科技公司。

3.那斯達克資本市場

那斯達克專為「成長期」小型科技公司提供的市場,共有 1,700 多檔股票掛牌,而那斯達克資本市場設立目的就是要為小型資本額等級的公司來服務,故財務指標要求沒有全球市場上市標準那樣嚴格,但管理的標準是相同的。

最值得注意的是 IPO 市場規定,根據規章,那斯達克資本市場 IPO 上市開盤價 4 美元以上必須維持 90 天,之後不得低於 1 美元,否則就要降級到場外交易 (OTC);反之若公司營運良好且股價上升在 5 美元以上並維持 90 天,則可申請到全球市場交易。

而隨著全球更多地轉向資訊時代和以技術驅動發展時,如今即使很多看起來屬於傳統產業的公司,也會選擇在那斯達克 IPO 上市,因為那斯達克已普遍被投資人看作是創新的代名詞。

因為那斯達克關注在企業發展週期中任何規模的具有潛力的公司,致力於與企業達成長期合作關係。

三.美國證券交易所 (American Stock Exchange;AMEX)

美國證券交易所通常簡稱為美交所,擁有百年歷史、曾為美國第三大證券交易所,2008 年被 NYSE 合併後,現名為 NYSE American 。

在美國證券交易所掛牌的多為中、小型企業,股價較低、交易量較小、流動性也比較差。

早期在那斯達克交易所未出現之前,常有一些績優股會先在這裡掛牌,等到公司「長大」後再到紐約證交所上市,因此又被稱為績優股的養成地。

1993 年發行了全球第一檔 ETF「SPY」,也是目前規模最大的 ETF。

美國證券交易所也發行了追蹤道瓊指數的 ETF「DIA」和追蹤那斯達克指數的 ETF「QQQ」。

結論:美國三大交易所,各有分工

總體而言,因 IPO 制度的不同,在紐交所上市的企業通常為歷史悠久、規模龐大、發展穩定的企業,典型如阿里巴巴、可口可樂、IBM 等。

而快速發展的科技股,則更青睞於那斯達克交易所,如四大科技巨頭:Facebook、蘋果、Google 和亞馬遜。

相比之下,在美交所上市的企業規模普遍較小,美交所近年來也轉向在衍生性商品和 ETF 的交易上,在衍生性商品和 ETF 上有很大成就。

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