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【美股公司分析】 生成式AI浪潮領跑者:微軟(Microsoft)


微軟公司總部位於美國華盛頓州 Redmond,在全世界超過 190 個國家和地區設有分公司或是分支機構,擁有超過 125,000 名員工,微軟成立於 1975 年,由比爾蓋茲 (Bill Gates) 和保羅艾倫 (Paul Allen) 所創立,目前已經接力到第三代 CEO 納德拉 (Satya Nadella)。

自 1975 年創立至今,微軟已成為一家跨國型的電腦科技公司,致力研發製作出電腦軟體相關的服務為主,並透過授權的方式在全球拓展業務,著名的軟體就是 Windows 作業系統以及 Office 365 辦公軟體,微軟在蘋果還沒重新崛起的之前,幾乎壟斷了整個 PC 電腦應用的軟體需求,成為世界最大的軟體供應商,稱霸了 PC 時代,可惜在智慧型手機的行動時代上,卻錯失了良機,讓蘋果 iPhone 在智慧型手機市場上獨佔鼇頭。

微軟在第一任 CEO 兼創辦人比爾蓋茲於 2000 年卸任後,迎來了第二任 CEO 鮑爾默 (Steve Ballmer) 直至 2014 年,而微軟也就是在鮑爾默執掌的這 14 年間,錯失了智慧型手機的巨大發展機會,但 2014 年微軟第三任 CEO 納德拉上任之後,做出了二大變革,幫助微軟重返榮耀。

納德拉上任後做出的第一大變革,是讓 9 英吋以下的智慧型手機不收取 Windows 授權使用費,接著就是推出 Windows 10 的作業系統,並讓廣大用戶第一次「免費」的升級服務,這些舉動都讓大大提升了用戶對於微軟的熱情;而第二大變革,就是提出了「直衝雲端」的經營方針,大力發展微軟在 2008 年就已經發布的雲端運算服務 Azure,擱置多年的 Azure 計劃在納德拉手中重新的發揚光大。

雖然微軟錯過了參與智慧型手機時代的發展,但近幾年隨著深度學習、機器學習、邊緣運算、生成式 AI 等新興科技的革新,帶動了雲端市場的需求增長,也令雲端服務 Azure 成為了微軟的新增長引擎,雲端服務方面的營收增長又再次將微軟拉回了成長正軌,使微軟繼蘋果之後,成為美國第二間市值破 2 兆美元的公司。

一.微軟商業模式是什麼?

微軟擁有多元化的商業模式涵蓋辦公產品、Windows、遊戲 (Xbox)、搜索廣告 Bing、Surface 硬體、LinkedIn、Azure 雲端平台等,微軟也是全球最大的科技巨頭之一。

微軟是以 Windows 作業系統和 Microsoft Office 辦公軟體起家,但至 2019 年,微軟雲端部門的營收已正式超過了 Microsoft Office,成為微軟當前最主要的核心產品,而也是因為雲端部門的營收大幅增長,帶動了微軟營收 5 年複合增長率大幅提升至 15.8%,並拉升微軟市值突破 2 兆美元,成為繼蘋果之後第二間市值突破 2 兆美元之公司。

微軟市值與 5 年營收複合成長率
微軟市值與 5 年營收複合成長率 (CAGR) 圖片來源:OANDA

(註:查詢微軟市值、ROE、毛利率、盈利 (EPS)、營收等財報數據,可以使用 OADNA 美股財報數據庫:https://www.oanda.com/bvi-ft/lab-education/us-stock/msft/)

作為一家占主導地位的科技公司,微軟在商業模式上試圖不斷創新,並收購使其能夠快速進入新市場的公司,例如收購 LinkedIn 讓微軟能夠進入到社群媒體市場。

微軟近年最讓華爾街眼睛為之一亮的商業投資,是成為 OpenAI 的合作夥伴,微軟和 OpenAI 多年來密切合作,微軟 2019 年宣布向 OpenAI 投資 10 億美元,共同為 Azure 平台開發新技術,進一步擴大 OpenAI 的大規模 AI 能力,同時 OpenAI 同意將部分智慧財產授權給微軟,以利微軟將其商轉並銷售給合作夥伴,OpenAI 開發下一代運算硬體也能在 Azure 平台訓練 AI 模型。

微軟並在 2021 的 Ignite 大會中宣布推出 Azure OpenAI 服務,要在合法、安全的前提下,讓企業能更自由地使用 OpenAI 打造的超強自然語言生成預訓練模型 GPT-3 及其衍生模型,一改過去企業只能透過邀請制的方式在 Azure 認知服務 (Cognitive Services) 中使用 OpenAI API,來進行翻譯、程式碼生成和自動完成文章等任務。

而隨著 OpenAI 推出的 ChatGPT 軟體引爆了生成式 AI (Generative AI) 的浪潮,微軟也正繼續對專業超級運算系統加大投資和部署,以加速 OpenAI 的 AI 研究,並將 OpenAI 的 AI 系統與微軟產品結合,同時引進新類型的數位體驗,微軟 Azure 平台也將繼續做為 OpenAI 的獨家雲端供應商,為其研究、產品、API 服務等工作負載提供支援。

二.微軟主要產品線有哪些?

微軟的獲利來源主要分為三大類,分別為:生產力與商業流程部門 (Productivity and Business Progress)、智能雲 (Intelligence Cloud)、更多個人電腦部門 (More Personal Computing) 這三類

1.生產力與商業流程部門 (Productivity and Business Progress):

在微軟的生產力與商業流程部門營收分項中,產品包括有:面對企業的商業版 Office 產品、商業版 Office 365、商業版 Skype;以及面對消費者的一般版 Office 365、Skype、Outlook.com、Dynamics、LinkdIn、Teams。

Microsoft Office:Microsoft Office 相信是人們耳熟能詳的辦公軟體,要打一份文件、編制一份報表或是做一份簡報、報告,就經常使用到 Office 軟體諸如:Word、Excel、PowerPoint。

Outlook 郵件軟體:Outlook 可以協助收寄電子郵件、日曆、連絡人、工作及工作清單,並且可以在 Outlook 日曆上發送會議邀請,並附加會議提醒,也是辦公軟體中上相當好用的軟體。

Teams 通訊軟體:在辦公室工作德需求上,Office 與 Outlook 已是目前不可或缺的軟體,而在後疫情時代,人們還會常常需要遠端視訊會議,故為了尋求更穩定的通話及影像品質,許多企業也會使用 Teams。

2.智能雲部門 (Intelligence Cloud):

在微軟的智能雲部門營收分項中,產品包括有:Azure 雲端平台、伺服器軟體 Windows Server、SQL Server、Exchange Server、開發工具 Visual Studio、Github、企業和顧問服務 Premier Services、MCS。

在整體微軟的營收來源中,Azure 營收增長是華爾街分析師最為關注的焦點,故下面將重點介紹 Azure 雲端平台

Microsoft Azure 是微軟所打造的一個公有雲端服務平台,過去稱為 Windows Azure,而 Azure 一開始是以 IaaS 來提供基礎雲端服務,但現在 Azure 已經橫跨 IaaS 到 PaaS 甚至是 SaaS 的豐富雲端服務。

Azure可以讓公司的 IT 部門不用再煩惱伺服器的管理以及擴充,平台內建置了自動化即可擴充性服務,公司只需要建立一個自動化系統,有需要時再打開,這麼一來就能夠大大節省公司成本。

而 Azure 特色之一,就是有更快的部署次數,客戶端採用時間可以大幅縮短,開發資源庫也相當豐富,能大幅的降低應用程序生命周期成本,當客戶的伺服器有季節性的流量時,Azure 也可以針對不同的需求做調整。

以下進一步探討 Azure 具體的服務與功能:

(1) Azure提供的服務有哪些?

·基礎設施即服務 / IaaS ( Infrastructure as a Service ) :
當購買、安裝、設定及管理軟體 (包括作業系統、中介軟體與應用程式) 時,可由Azure 來管理基礎結構,相當節省時間也很方便。而IaaS 也可視公司或個人需求快速增加與減少,每個資源都是獨立服務元件。

·平台即服務 / PaaS ( Platform as a Service ) :
Azure 負責提供並管理大部分的基礎設施,讓使用者只需要負責管理自己的資料以及應用程式,把使用者從繁複的基礎設施管理解放出來,就可以專注在應用程式優化以及精進商業邏輯。

·軟體即服務 / SaaS ( Software as a Service ) :
Microsoft Azure 提供從硬體到上層應用程式一整套的服務,使用者可以直接透過 Azure 所提供的軟體,像是常見的線上郵件 Outlook 都是大眾平時都有在使用的 SaaS。

(2) Azure有哪些功能?

Azure 提供的服務從雲端運算、資料備份、資料庫到應用程式皆包含在內,而這些服務也是所有企業所需要的功能,以下分別介紹 Azure 常見的應用:

·Azure 電商工具:
Azure 可以快速開發電商網站所需功能,包含購物車、訂單管理、會員系統等,善用內建 Azure 網站分析,分析客戶購物行為。

·建置測試環境:
Azure 能建置開發測試環境或迅速復原環境,為程式開發建立 Windows 或 Linux 測試環境、支援常見程式、隨時調整測試數值。可線上管理專案,了解團隊狀況,隨時彈性擴充/縮減。

·Open Source多元支援:
支援多版本 PHP、MySQL,可直接將網站程式、靜態網頁佈署至 Azure,不再需要顧慮底層作業系統與伺服器建置,也不必操心資源配置、設定,可以專注於程式撰寫與資料庫連結。

·擴充主機規格:
利用 Azure 可以自由選擇作業系統,以任何程式語言開發,數分鐘內啟動主機,立即調整規格或擴充數量,不必長時間的建置流程。

·備份企業資料:
Azure 能夠整合現有 IT,讓儲存架構能最有效益,確保資料能順利備份與還原,而其成本也比自行部署來得低許多。

3.更多個人電腦部門 (More Personal Computing):

在微軟的更多個人電腦部門營收分項中,產品包括有:Windows、Surface 裝置、Xbox、遊戲、搜尋引擎 Bing。

·Windows:
Microsoft Windows 作業系統,是微軟以圖形使用者介面為主推出的一系列專有商業軟體作業系統,於 1985 年問世,目前至 2023 年微軟最新一代 Windows 作業系統已來到 Win 11。

·Surface:
Microsoft Surface 是微軟設計與製造的個人筆電裝置系列,包括二合一筆記本、平板電腦、筆記型電腦、一體機、手機及耳機,微軟筆電共分為四大系列 Surface Go、Surface Pro、Surface Book 以及 Surface Laptop。

·Xbox 與遊戲:
Xbox 是微軟創立的電子遊戲品牌,Xbox 旗下包括微軟開發的從第 6 到第 9 代的一系列電玩遊戲機,以及遊戲、串流服務,以及線上服務 Xbox Live。

·搜尋引擎 Bing:
Microsoft Bing 是一款由微軟公司推出的網路搜尋引擎,用來與 Google 搜尋作競爭,該服務起源於微軟以前的搜尋引擎:MSN Search,Windows Live Search 和後來的 Live Search,Bing 提供各種搜尋服務,以及翻譯和人工智慧產品 Bing Chat。

而隨著 OpenAI 引爆了生成式 AI (Generative AI) 風潮,2023 年 2 月 7 日微軟正式宣布將 OpenAI 語言模型整合進 New Bing 和 Microsoft Edge 瀏覽器中,整合後的聊天機器人稱之為 New Bing Chat,而截至 2023 年 3 月,該搜尋引擎的活躍使用者總數已達一億人次。

三.微軟競爭者有誰?

在軟體、雲端市場上,微軟的主要競爭對手就是其他科技巨頭,包括亞馬遜、Google、META 等,尤其是亞馬遜旗下的 AWS 與 Google 的 Google Cloud Platform (GCP) 與微軟的 Azure 在雲端市場上競爭最為激烈。

亞馬遜、微軟、Google 雖然在雲端市場彼此競爭,但各自旗下的產品,還是具有不同的優劣勢之分:

1.亞馬遜AWS 的優、劣勢:

亞馬遜的最大優勢在於在公有雲的市場上有主導的地位,第三方研究機構 Gartner 曾指出,在基礎架構即服務 (IaaS) 中,AWS 已經領先了 10 年之久。

AWS 最受歡迎的部分無疑是龐大的業務範圍,AWS 擁有數量龐大且不斷可以增長的可用服務,以及全球數據中心最全面的網路,Gartner 報告曾總結說:AWS 是最成熟的企業級提供程式,具有用於管理大量用戶和資源最深入的功能。

而 AWS 的最大弱點在於成本,儘管亞馬遜會定期的降低價格,但許多企業發現在服務上運行大量工作負載時,難以有效管控成本。

2. Microsoft Azure 的優、劣勢:

Azure 進入雲端市場較AWS晚了四年之久,但本質上採用本地軟體 (Windows Server,Office,SQL Server,Sharepoint,Dynamics Active Directory,.Net) 等,並將這些軟體用於雲端運算上,這使微軟有了一個打入雲端市場的起點。

Azure 成功的一個重要原因在於,許多企業都使用 Windows 和 Microsoft 軟體,而由於 Azure 與這些應用程式緊密結合,因此使用大量的 Microsoft 軟體,企業通常會發現轉換使用 Azure 會異常的簡單即方便,還可以建立客戶對 Microsoft 的忠誠度,此外,如果已經是 Microsoft 現有的企業客戶,則可以享受服務合約的大幅折扣。

另外一方面,儘管 Azure 是完整的企業雲端平台,但鑒於 Microsoft 悠久的歷史,故一些服務體驗對於舊客戶來說,是比預期上還要來得差,對於 ISV 合作夥伴生態系之間的技術支援、文件、培訓等問題之上。

3.Google Cloud Platform 的優、劣勢:

自從 Google 開發了 AWS 和 Azure 現在提供的 Kubernetes 標準以來,Google 在容器方面提供了強大的產品,而 GCP 專門從事大數據分析、機器學習之類的高計算產品,且提供了可觀的規模和負載平衡。

比較不利的是,Google 的在市佔率遠遠被前兩家拋在後面,也沒有全球數據中心、功能也沒有 AWS 和 Azure 這麼全面,但 GCP 也正在快速擴展中。

四.微軟未來成長曲線 (S curve) 在哪裡

目前微軟的巨大增長引擎,就是來自於雲端市場的 Azure 平台,Azure 在 2018 年至 2020 年間,營收平均年增率實現了 74.9% 的驚人增長,而也是這 3 年的時間裡,奠定了微軟在雲端市場市佔率的亞軍地位,緊追在 AWS 之後。

Azure 快速增長,且微軟正在加速將 OpenAI 的 ChatGPT 模型導入旗下產品,未來 Office 365 等產品將會 AI 化,微軟在 2023 年推進 AI 的發布,雖然一系列 AI 產品尚未實現實際的營收,但微軟已看到良好的初步跡象,如 Azure 的 OpenAI 用戶已達到 2500 位,AI 編程助手 Github Copilot 的企業和機構用戶數量也已超過 1 萬家。

此外,軟將在未來擴大 AI方面的資本支出 (CAPEX),未來微軟產品線的 AI 化將是公司的最大看點,微軟通過投資 OpenAI,將 ChatGPT 大行語言模型應用到微軟的商業和消費級產品中,這將加速微軟在 AI領域的突破和雲端業務的升級,相信微軟 AI 產品將在不遠的未來,成為微軟的新 S 成長曲線。

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