【美股公司分析】全球最大數位廣告龍頭：Google

Google 谷歌（股票代碼 GOOG）母公司為 Alphabet。Alphabet 旗下包括多個子公司與部門，例如 Access（高速網路服務）、Calico（生物科技）、CapitalG 和 GV（風險投資）、Verily（健康科技）、Waymo（自駕車技術）與 X（前身為 Google X，是一個專注於開創性技術研發的實驗室），而最主要的核心營運仍是 Google 這個搜尋與數位服務平台。

Google 創辦人為 Larry Page 與 Sergey Brin，Google 的創立故事始於 1995 年的史丹佛大學（Stanford University）。

當時 Larry Page 正在考慮攻讀史丹佛研究所，而 Sergey Brin 是該所學生，負責接待新生並帶領 Larry 認識校園。

不久後，兩人展開合作，創立了「Google」，其命名源自數學術語「googol」，代表 1 後面加上 100 個零。他們選用這個名稱，是希望能正確傳達 Google 的使命：「匯整全球資訊，供大眾使用，使人人受惠」。

1998 年 8 月，Sun Microsystems 聯合創辦人 Andy Bechtolsheim 向他們寫下了一張 10 萬美元的支票，Google Inc. 就此誕生。

Larry 與 Sergey 將初創辦公室設於加州門洛帕克郊區一間車庫，幾台桌機、一張乒乓球桌與淺藍地毯構成了早期 Google 的工作環境，也延續了至今五彩繽紛、創新自由的企業文化。

從草創時期起，Google 就展現顛覆傳統的精神。例如：其首台伺服器是用樂高積木打造的；而「永不滿足，持續創新」則成為 Google 長年秉持的經營理念。

截至 2024 年底，Google 員工人數已超過 18 萬人，遍佈全球 50 多個國家/地區，旗下擁有多款全球知名數位產品，包括 Google 搜尋、YouTube、Android、Google Maps、Chrome、Gmail、Google Workspace 等，每月活躍用戶數以數十億計。

除了核心廣告業務之外，Google 雲端（Google Cloud）在 2024 年實現突破性成長，單季營收達 114 億美元，成為 AI 解決方案與企業數位轉型的主要平台之一。

此外，Google 持續投入 AI 技術，如 Gemini（前稱 Bard）、生成式 AI 搜尋、以及整合 AI 的 Workspace 工具，推動生產力工具的智能化發展。

Google 也積極發展自駕車（Waymo）、生命科學（Verily）、量子運算（Google Quantum AI）與尖端技術（X 研究部門）等未來產業領域。

然而，與此同時，Google 面臨來自全球各地的反壟斷訴訟與數位隱私規範壓力，挑戰其商業模式與市場策略。

即使如此，Alphabet 仍在 2025 年規劃超過 750 億美元的資本支出，用於 AI、資料中心與晶片技術的研發，持續強化其全球科技領導地位。

一.Google商業模式是什麼？

Google 的商業模式，主要依靠提供網際網路搜尋引擎（Google 搜尋）、雲端服務（如 Gmail、Google Drive、Google Cloud Platform）、線上影音（YouTube）以及數位廣告（Google Ads）等服務。以 Google 搜尋為例，目前仍是全球使用率最高的搜尋引擎，每秒搜尋次數超過 9 萬次，每天約 80 億次，每年總搜尋量已突破 3 兆次。

Google 的主要獲利來源仍以線上廣告為主，廣告收入佔 Alphabet 總營收約七成以上。

Google 透過追蹤用戶的搜尋記錄、網站瀏覽、YouTube 觀看習慣等數據，為用戶呈現更具個人化的廣告內容，提升點擊率與轉換率；同時也為廣告主提供完整的數據分析後台與廣告投放工具（如 Google Ads 與 Google Analytics），協助品牌精準定位目標受眾，進而提升曝光率與品牌認知。

近年來，Google Cloud Platform（GCP） 成為新的營收成長引擎，在 2024 年已佔 Alphabet 總營收的超過 10%。

GCP 除了提供雲端基礎建設與開發平台，也整合了 AI 與機器學習解決方案，為企業客戶提供高彈性與高效能的資料處理能力。

服務內容包括雲端運算、資料儲存、資料分析、AI 模型部署、生成式 AI 工具（如 Vertex AI Studio）等，支援來自金融、醫療、製造與媒體等產業的數位轉型需求。

此外，Google 將 AI 技術全面整合至搜尋、Gmail、Docs、Sheets 等工具中，例如透過 Gemini AI（前稱 Bard）協助使用者生成內容、摘要資訊、撰寫郵件與文件，進一步鞏固其在企業與個人用戶中的核心地位。

透過這樣多元的數位生態系，Google 不僅維持搜尋與廣告領導地位，也持續推動 AI 與雲端技術的應用，打造長期穩健的營收結構。

二. Google 主要產品線：Google 服務、Google Cloud Platform

Google 主要產品可分為兩大類：「Google 服務」與「Google Cloud」，其中 Google 服務為 Google 長期以來的基礎核心業務，而 Google Cloud 則逐步成為營收快速成長的新引擎，特別是在 AI 熱潮推動下，其戰略地位更加重要。

1. Google 服務

Google 服務涵蓋使用者日常生活中最熟悉的產品與平台，包括：

• Android 作業系統（全球市佔最高的行動作業系統）


• Chrome 瀏覽器（穩居桌面與行動端的主要瀏覽器）


• Google 搜尋、Gmail、Google 地圖、Google 相簿、Google 播客、Google 翻譯


• YouTube（全球最大影音平台）


• Google One（個人儲存方案與增值服務）


• Google Discover / News（新聞與內容推播）


• Google Ads / AdSense（廣告平台）


• Pixel 系列裝置：Pixel 手機、Pixel Buds、Pixel Watch 等


• Nest 智慧家庭產品：Google Nest Hub、Nest Cam、Nest Thermostat


• Fitbit 系列健康追蹤裝置（已併入 Google 生態）

這些產品與服務多數結合了 Google 自家的人工智慧技術，例如語音助手 Google Assistant、影像辨識、智慧推薦系統等，進一步提升使用體驗。

Google 的搜尋與 YouTube 是最主要的廣告收入來源。廣告形式包括文字、圖片與影片，並依據使用者興趣與行為進行個人化推薦。

YouTube 目前用戶數超過 25 億，已支援超過 80 種語言，並成為全球影音創作與內容經濟的核心平台之一，催生無數創作者、YouTuber 和相關職業。

Google 自 2023 年底起推出 Gemini AI（前稱 Bard），並在 2024 年全面整合進各項核心服務中，具體應用如下：

Gmail 與 Workspace：

智慧補文、回信建議、自動摘要會議紀錄

文件撰寫建議、語氣調整（例如轉為正式/簡單語氣）

Google Sheets 可透過自然語言指令製作圖表與表格

YouTube 與搜尋引擎：

Gemini 提供「AI 搜尋摘要」（Search Generative Experience, SGE），能在搜尋結果前方生成即時總結

YouTube 中導入 Gemini 辨識影片內容，提供 AI 資訊總覽與問答介面

Pixel 手機內建 Gemini Nano：

離線運作的 AI 模型，用於 Pixel 8 Pro 實現錄音摘要、智慧回應、即時語音翻譯等功能

具備私密性強、延遲低的裝置端 AI 特性

Gemini 系列目前分為 Gemini 1.5 Pro（高階語言模型，用於雲端與開發者平台）與 Gemini Nano（適用於裝置端），是 Google 在 AI 領域的最新旗艦技術，與 OpenAI 的 GPT 系列正面競爭。

2.Google Cloud Platform

Google Cloud 已發展為 Alphabet 旗下第二大營收來源，2024 年第三季營收突破 114 億美元，並持續擴大企業採用規模。

GCP 涵蓋以下幾大業務：

• 基礎雲端運算與儲存：Compute Engine、Cloud Storage、Kubernetes Engine 等


• 資料分析與數據倉儲：BigQuery、Dataflow、Looker 等


• 機器學習與 AI：Vertex AI 平台、Generative AI Studio、語音/影像辨識 API


• 企業雲端安全與 DevOps 工具：Cloud Armor、Chronicle、Cloud Build 等


• Google Workspace（前稱 G Suite）：Gmail、Google Docs、Sheets、Slides、Calendar、Meet、Chat 等辦公協作工具，現已全面整合 AI 功能，例如智慧補文、生成會議摘要等。

Google Cloud 特別強調企業級資安、隱私保護與合規性，並為金融、醫療、製造、零售等產業提供量身定制解決方案。

收費模式方面以訂閱與用量計費為主，提供按月、按年與彈性儲存等方案。

Gemini AI 的出現標誌著 Google 正從「資訊平台」轉型為「智能內容與決策平台」，不僅在搜尋、郵件、影片內容提供更深層的智慧化體驗，更進一步拓展至企業數據處理與決策輔助層面。

Google 擁有全球最大語言與搜尋資料庫、全球最廣泛的使用者基礎與數據規模，加上自研的 AI 晶片（TPU 與 Pixel Tensor），未來發展潛力巨大。

結合 Gemini AI，Google 正逐步重構整個產品生態系，邁向以「AI 為核心」的下一世代科技企業。

三. Google 競爭者有誰？

Google 的主要競爭者包括微軟（Microsoft）、亞馬遜（Amazon）、Meta（前 Facebook）、Apple，以及崛起中的 AI 競爭者如 OpenAI、Anthropic 等。

這些企業分別在不同領域與 Google 展開激烈競爭

1. 數位廣告市場競爭

在 Google 的核心收入來源——數位廣告業務方面，最直接的競爭對手為：

Meta（Facebook、Instagram 母公司）：

依然是 Google 在數位廣告市場中最強勁的對手之一，特別是在社群媒體廣告與短影音（Reels vs. YouTube Shorts）領域持續激烈對抗。
Meta 透過精準的用戶行為追蹤與演算法推播，維持廣告收入穩定增長，並積極導入 AI 演算與多模態生成內容應用。

Amazon：

雖然以電商為主，但其搜尋式廣告與平台內廣告（如推薦商品）成長迅速，2024 年已成為全球第三大數位廣告平台，對 Google 的購物搜尋廣告造成威脅。

2. 雲端與 AI 市場競爭

在 雲端運算與 AI 服務領域，Google 與以下企業構成「三強鼎立」格局：

微軟（Microsoft）：

Azure 是 Google Cloud 最主要的競爭對手之一。微軟同時是 OpenAI 的戰略合作夥伴，將 GPT 系列整合進 Bing 搜尋、Office 365（Copilot）等產品，對 Google 搜尋與 Workspace 形成直接威脅。

亞馬遜（Amazon Web Services, AWS）：

仍為全球最大雲端服務供應商，強項在 IaaS 架構與企業客製服務；Google 則強調資料分析與 AI 模型整合，因此兩者定位略有差異，但在市場與客戶資源上高度重疊。

OpenAI、Anthropic、Mistral 等 AI 新創公司：

雖非傳統廣告或雲端競爭者，但因其生成式 AI 模型技術進展迅速，已對 Google 在 AI 主導地位構成挑戰。例如：ChatGPT、Claude 等產品被整合進多家企業服務中，與 Gemini 直接競爭。

3. 盈利能力與市佔觀察

雖然面臨多方競爭，Google（Alphabet）仍維持強勁的獲利結構：

• 根據 2024 年財報，Alphabet 年度營收突破 3,200 億美元，淨利潤年增率超過 30%，其中 Google Search 與 YouTube 廣告貢獻最大。


• Google 擁有龐大的用戶基礎與產品交叉整合能力，並在搜尋引擎與影音廣告上保有較高的 廣告定價權（pricing power）。


• 相較之下，Meta 的營收成長更依賴用戶時間與互動數據，廣告模式更易受市場波動與隱私政策限制影響。

競爭者對照表（截止2025 年3月）

公司/平台	核心業務	AI 發展策略	廣告業務強度	雲端市場佔比（概估）	使用者基礎	區域優勢
Google (Alphabet)	搜尋引擎、YouTube、廣告、Android、AI、雲端（GCP）	Gemini 整合至搜尋、Workspace、Pixel 手機	★★★★★（搜尋與影音廣告領導者）	約 11%（GCP）	全球數十億用戶，搜尋/YouTube/Android 覆蓋廣泛	全球布局，美國、歐洲、亞洲皆具強勢市場
Meta (Facebook)	Facebook、Instagram、WhatsApp、廣告、元宇宙、AI	用於內容推薦與生成、強化 Reels、元宇宙應用	★★★★☆（社群精準廣告）	N/A（未涉足 IaaS）	超過 30 億活躍用戶（Facebook + Instagram + WhatsApp）	北美、印度、南美社群媒體滲透率高
Amazon	電商、AWS 雲端、平台內搜尋廣告	開放基礎模型、Amazon Bedrock 整合第三方模型	★★★☆☆（平台導購廣告成長快速）	約 31%（AWS）	全球最大電商平台之一，Prime 會員超過 2 億	美國本土與歐洲最大，亞洲電商發展中
Microsoft	Windows、Azure 雲端、Office 365、Copilot AI	與 OpenAI 合作，GPT 模型整合 Office、Azure AI	★★☆☆☆（Bing Ads 規模較小）	約 24%（Azure）	Windows 用戶遍及全球，Office 商用市場佔有率高	北美與歐洲企業雲端主導地位
OpenAI	GPT 模型、API 服務、企業解決方案	核心產品為 GPT 模型、API 為主要商業模式	★☆☆☆☆（非核心業務）	以 API 為主，不屬於 IaaS/PaaS	ChatGPT 用戶數超過 2 億，開發者與企業廣泛採用	開發者社群強，全球語言支持廣，企業導入快速
Apple	iPhone、iPad、Mac、App Store、生態系、裝置端 AI	自研小模型，強調裝置端 AI，聚焦隱私保護與使用者體驗	★★☆☆☆（App Store 廣告為輔）	未積極經營雲端市場	超過 10 億 iPhone 用戶，生態鎖定力強	北美、歐洲為主，中國市場缺席但高端市場占有率強

四. Google未來的成長曲線 (S curve) 在哪裡？

Google 的核心本業仍以數位廣告為主，包括 Google 搜尋、YouTube 廣告與 Google Ads 平台等，但近年來最具成長潛力的業務則是 Google Cloud Platform（GCP），特別是在生成式人工智慧（Generative AI）熱潮下，GCP 已成為 Google 未來營收的主要成長引擎。

GCP 提供企業客戶完整的雲端解決方案，涵蓋：

• 雲端運算（Compute Engine、Kubernetes Engine）


• 資料儲存（Cloud Storage、Filestore）


• 資料分析（BigQuery、Dataflow）


• 機器學習與生成式 AI（Vertex AI、Generative AI Studio、Gemini 模型 API）

這些服務讓企業能將基礎設施上雲，透過網路即可隨時隨地彈性部署應用程式、訓練 AI 模型或進行資料分析，不受時間與空間限制。

根據 Synergy Research 2024 年初與 Statista 最新數據，全球前三大雲端服務供應商（CSP）分別為：

• Amazon AWS：約佔全球雲端市場 31%，依然是市場龍頭


• Microsoft Azure：約 24%，成長持續穩健


• Google Cloud（GCP）：約 11%，但為三者中成長速度最快

以 2024 年 Q3 為例：

• AWS 年增長 12%，營收約 239 億美元


• Azure 年增長約 28%，市占持續攀升


• Google Cloud 年增長 約 26%，營收突破 114 億美元，顯示其快速縮小與領導者之間的差距

雖然 AWS 仍保有先行者優勢，但市場明顯出現結構性轉變，Azure 與 GCP 的技術優勢與生成式 AI 能力正逐步侵蝕其市佔率。

Google 表示，未來幾年將大幅擴大對 GCP 的資本支出。

2024 年資本支出預計超過 2023 年，並以AI 晶片基礎設施（如 TPU）、資料中心、AI 模型研發為投資重點。

Google 也計畫將 Gemini AI 模型更緊密地整合進 GCP 平台，提供企業級 AI 解決方案，強化其與 Azure OpenAI 的競爭。

五. Google的AI產品有什麼？

Google 的 AI 產品線橫跨「消費者端應用」、「開發者平台」、「企業服務」與「AI 晶片硬體」，在 2024–2025 年已形成完整而強大的 AI 生態系統。

1. 消費者端 AI 應用

以下這些是我們日常最常接觸到的 Google AI：

產品 / 功能	說明
Gemini（前 Bard）	Google 自家開發的大型語言模型（LLM），支援自然語言對話、摘要、生成內容等。整合於搜尋、Gmail、Docs 等。
Gemini Nano	行動裝置端 AI 模型，應用於 Pixel 8 Pro，支援錄音摘要、即時翻譯、裝置端智慧回應等。
Google Assistant	語音助理，現與 Gemini 整合中，升級為多模態 AI 助理。
Gmail 智慧寫信（Help me write）	自動撰寫、潤飾郵件內容，可根據語氣調整語句，提升書信效率。
Google Docs / Sheets AI 工具	協助撰寫內容、自動分類資料、自動摘要會議重點。
YouTube 智慧搜尋與 AI 摘要	對影片內容提出問題、自動摘要講解重點，目前已開始測試。
Google Photos 智慧編輯（Magic Editor）	自動去除人物、調整背景、色彩重建等 AI 修圖功能。
Google 地圖 AI	智慧路徑推薦、沉浸式導航、實景路線 AR 指引。

2. Google Cloud AI 產品（企業/開發者）

Google 在 GCP 提供完整的 AI 服務工具包，包含模型、API 與應用建構平台：

產品	功能
Vertex AI	企業 AI 解決方案平台，支援訓練、部署、管理各類 ML/LLM 模型（包含 Gemini 模型）。
Generative AI Studio	可用自然語言快速建立應用，訓練微調 LLM、圖像生成模型等。
Gemini API / Model Garden	提供 Gemini Pro 模型存取，支援聊天、分類、摘要、翻譯、問答等應用。
Duet AI	智慧協作助手，整合至 Gmail、Docs、Sheets、Slides 等，提供實時協作建議（逐步被 Gemini 取代）。
Cloud Vision / Speech-to-Text / Translation API	傳統機器學習 API，支援影像辨識、語音辨識與即時翻譯。
Codey	AI 程式碼生成與輔助撰寫工具，原獨立命名，現已整併進 Gemini 開發工具中。

Google 的 AI 發展戰略可用三句話總結：

• 在消費者端嵌入 AI：讓每個用戶在 Gmail、搜尋、YouTube 等日常使用場景中受益；


• 在雲端提供 AI：GCP 成為企業部署生成式 AI 的首選平台之一；


• 在硬體內整合 AI：實現裝置端即時處理與隱私保護（如 Pixel 手機、Nest）。

六. Google股價的近年走勢

自 2023 年以來，Google 母公司 Alphabet（GOOG）的股價表現可說是經歷了一段「先強後震」的過程，反映出公司在人工智慧轉型、雲端業務擴張與市場競爭壓力下的資本市場反應。

股價走勢與基本面密切連動，也揭示出投資者對 Google 下一階段成長潛力的期待與疑慮。

1. 2023 年：穩步上升，AI 概念加持股價重拾動能

2023 年，Google 股價受益於 AI 熱潮興起與廣告市場復甦，全年呈現穩健上揚格局。Gemini（前 Bard）AI 模型發布並快速整合進 Gmail、Docs、YouTube 與搜尋引擎，成為公司轉型亮點。

同時，Google Cloud 業務營收持續成長，全年成為公司第二大成長動能，也為投資人重估 GCP 長期價值帶來信心。年終股價收於約 140 美元，年增逾 55%。

2. 2024 年：創歷史高點，首次配息與回購計畫推升市場信心

進入 2024 年，Alphabet 宣布首次配發季度股息並啟動高達 700 億美元的股票回購計畫，引發市場正面回應。受利多推動，股價在 2024 年 4 月短暫衝破 200 美元關口，創下歷史新高。

然而，下半年隨著市場對 AI 商業化進程的審慎觀望，以及雲端部門營收略低於預期，股價開始自高點回調。

3. 2025 年初：由高回落，短期波動加劇但基本面仍穩固

截至 2025 年 4 月 7 日，Google 股價報 147.74 美元，自 2 月高點 208.70 美元 回落近三成，短期壓力主要來自以下幾個面向：

• AI 競爭加劇：OpenAI、Anthropic 等競爭者崛起，加上年輕用戶轉向 ChatGPT 形成搜尋業務潛在壓力。


• GCP 成長放緩：2024 年 Q4 Google Cloud 營收年增 30%，仍具水準，但低於市場預期，影響短期信心。


• 資本支出提高：Google 計畫在 2025 年投入高達 750 億美元 強化 AI 基礎設施，雖具戰略意義，但短期壓縮自由現金流，引發投資人觀望。


• 反壟斷訴訟持續發酵：美國司法部對 Google 搜尋廣告業務提出訴訟，潛在罰金或業務調整風險使股價承壓。

儘管近期股價從高點回落，但 Google 的整體基本面仍具韌性。廣告業務仍具高獲利能力，Google Cloud 穩定擴張，Gemini AI 已深度整合至產品生態，具備長期競爭力。

中長線來看，若能成功消化資本支出並擴大 AI 商業化成果，Google 有望再次打開上行空間。

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