何為 VIX 恐慌指數？與S&P500有怎樣的關係
每當美股市場動盪時，VIX 恐慌指數就成為各大媒體、Google 熱蒐的關鍵字詞，但 VIX 恐慌指數的變化又和美股市場存在著什麼關聯呢？為什麼各大投資銀行、法人機構、對沖基金們，皆會在市場動盪時十分關注 VIX 指數之波動？
以下本文就將為投資人揭開 VIX 的神秘面紗、以及在面對市場動盪時，投資人可以如何透過 VIX 來達到投機獲利或避險需求。
何為 VIX 恐慌指數？
VIX 指數名為 Volatility Index，中文為 VIX 波動率指數，是由芝加哥選擇權交易所 (CBOE) 在 1993 年推出的市場指標，其核心概念在於反映「S&P500 指數未來 30 天的隱含波動率」。當此數值愈高，表示投資人對於美股的前景感到不安、無法預期，可能出現大量買進或賣出，故 VIX 指數又稱為「恐慌指數」；而相反的，若投資人認為未來的美股表現穩定、波動幅度小，VIX 指數就會下跌或維持在相對低點。
VIX 指數越高，代表投資人對市場前景越恐慌？
在統計意義上，VIX 指數被視為投資人對於當下的市場氛圍、事件、消息，在未來一個月內潛在的反應程度，但高的 VIX 指數並不能等於對市場表現悲觀，僅能代表投資者認為市場會有劇烈波動，而這個波動可能性在統計上同時包括正向的上漲可能和反向的下跌風險。然而，回顧 VIX 指數過往走勢，VIX 指數若出現大幅飆升，通常 S&P 500 表現即較差，且市場情緒亦會較為負面，故也因此才被投資人視為恐慌指數。
VIX 指數與S&P 500的關係
通常VIX恐慌指數的數值在10-20之間，如果碰到戰爭、災害、恐怖事件等重大的突發事件時，恐慌指數會急速上升，這時候美股市場往往也會下跌。| 恐慌指數 | 狀態 |
| 低於20 | 投資人心裡安定，市場處於穩定。 |
| 接近20 | 投資人警惕性升高，市場可能即將出現波動。 |
| 在20~30 | 投資人心裡出現恐慌，市場出現波動。 |
| 高於30 | 投資人恐慌心裡加劇，市場波動增強。 |
資料來源：OANDA VIX恐慌指數圖 資料日期：2022/4/18
而若進一步把 VIX 指數與 S&P 500 指數作對比，可以發現到，VIX 指數飆升的現象對於投資人來說，即代表著 S&P 500 選擇權市場的交易者預料市場波動將會上升，故 VIX 指數越高、甚至飆破 40 以上，這即代表美股市場越恐慌，對價值型投資人而言，這正是價值投資的進場訊號。
藍：VIX 指數歷史走勢圖 橘：S&P 500 歷史走勢圖 資料來源：Tradingview 資料日期：2022/3/4
當然，也可以反過來解讀，當 VIX 指數愈低，即美股市場的恐慌情緒愈小，代表市場更自滿，以為沒什麼好擔心的。
VIX指數適合投資嗎？
一般購買 VIX 指數衍生性商品的投資人，許多時候是為了要做「避險」策略，如面對突如其來的重大利空消息或是黑天鵝事件發生時，能夠藉由 VIX 的上漲獲利，來彌補其他部位的虧損。而在參與 VIX 的投資上，可以選擇買進 VIX 期貨或是 VIX 選擇權，市場也有相關的 ETF、ETN 商品，其中，VIX 期貨與選擇權的槓桿比率最大，投資人在買進時應審慎評估自己的風險承受度。
一般在買進 VIX 相關產品時，多半是為了在市場對於未來充斥著不確定、不穩定的情況下進行避險的交易策略，當然也有少部分的投資人，會利用市場不確定性高漲的時候，購買 VIX 指數產品進行投機。
而在投資 VIX 相關商品時，還需注意下列事項：
VIX 指數雖然在 S&P 500 大跌時會出現上漲的走勢，由於波動幅度較大，常常會吸引投資人想利用股市下跌時進行投資。不過，對此商品特性不熟悉的人往往容易受傷，因 VIX 往往在上漲的時候速度飛快，但同樣的，VIX 在下跌時速度同樣很快。
因此，想利用 VIX 賺錢的投資人，必須理解到 VIX 僅適合做短線操作，不適合作長期投資，故可以把 VIX 當作「避險的工具」或「短時間投機的商品」，但非常不建議將 VIX 加入資產組合中，作為長期持有標的。
如何將VIX指數(恐慌指數)應用於交易
VIX恐慌指數(Volatility Index)是由芝加哥期權交易所(CBOE)根據標普500期權交易的波動率數據計算得出的指數。透過恐慌指數(VIX指數)的即時與歷史走勢可以掌握SPX500（標普500）等國際股指行情走勢。從而幫助投資人在決定投資前，衡量市場風險、恐慌程度等情緒。