分析師專欄 彙整

AUD/USD前瞻：RBA維持利率不變，澳幣是否將迎來新高？

2025年10月1日 AUD/USD前瞻：RBA維持利率不變，澳幣是否將迎來新高？AUD/USD自周二低點 0.6572 回升 0.6%，主要受益於美元持續走弱。美元的疲軟部分與美國政府潛在關門風險有關，美國國會需要在格林尼治時間週三 04:00 之前就臨時撥款達成協議。RBA維持利率不變支撐澳元澳洲儲備銀行（RBA）決定維持現金利率在 3.6% 不變。此舉符合市場預期，顯示央行在政策上採取較為謹慎的態度。這種謹慎主要源自於對通膨水準的擔憂，目前整體通膨正逐步接近 RBA 2%–3% 的目標區間上限。由於維持利率不變

加幣關注加拿大 GDP 與美國 PCE 物價指數

2025年9月26日加幣關注加拿大 GDP 與美國 PCE 物價指數週五，加元整體走勢平穩。歐洲時段，USD/CAD交投於 1.3947，日內微漲 0.05%。加拿大 GDP 預計小幅回升加拿大經濟近期表現欠佳，連續三個月錄得 GDP 下滑。市場預計 7 月會出現小幅改善，普遍預期為年年增 0.1%。經濟疲軟的部分原因在於與美國的貿易摩擦。雖然談判仍在繼續，但尚無突破進展。美國關稅尤其拖累了加拿大的製造業，該產業在 6 月年較去年同期下降

美股下跌：道琼斯、标普500和纳斯达克回落

2025年9月25日美股下跌：道瓊斯、標普500和納斯達克回落美國股市週三小幅下跌，先前連續三個交易日收高。交易員們在消化聯準會主席鮑威爾的講話，同時等待本週稍晚公佈的更多數據。投資者保持謹慎，因為聯準會在通膨擔憂與就業市場走軟之間小心權衡。鮑威爾週二指出，資產價格看起來估值偏高。他的同僚在政策路徑上存在分歧，而鮑威爾強調，聯準會必須走在鋼絲上。標普500能源子板塊上漲約2%，受惠於原油價格走高。非必需消費品類股上漲0.5%。但科技權重股下滑約0.7%，蘋果和英偉達均下跌逾1%。週三公佈的數據表明，8月美國單戶新房銷售激增20.5%，遠超預期。如果房地產市場開始復甦，聯準會可能會認為進一步降息的空間有限。

加拿大央行降息，加幣小幅走高

2025年9月18日加拿大央行降息，加幣小幅走高週三，加幣小幅上漲。在北美時段，美元/加幣報1.3762，上漲0.17%。加拿大央行將利率降至2.5%加拿大央行不出所料地將政策利率下調25個基點至2.5%，這是自2022年7月以來的最低水準。這是自3月以來央行首次降息，原因是經濟出現疲軟跡象且通膨下降。利率聲明稱，鑑於經濟走弱且通膨上行風險減弱，降息是合理的。預計美國關稅將進一步抑制經濟活動。聲明三次提及經濟前景的不確定性

歐元因德國投資者信心強勁觸及四年高點，美國零售銷售超預期

2025年9月17日歐元因德國投資者信心強勁觸及四年高點，美國零售銷售超預期週四歐元大幅上漲。北美時段，EUR/USD 報 1.1867，當日上漲 0.90%。歐元自 2021 年 9 月以來未曾觸及此水準。德國投資者信心遠超預期9 月德國 ZEW 經濟景氣指數小幅上升至 37.3，高於 8 月的 34.7，遠超過市場預期的 26.3。歐元因此大幅走高。調查面向金融專家，顯示出謹慎樂觀，出口部門在長期下滑後出現希望。同時，反映當前經濟狀況的指數惡化，從 -68.6 降至 -76.4，低於市場預期的 -75.0。德國在過去兩年是唯一未實現成長的七國集團經濟體

英鎊觸及兩個月高點，就業數據即將公佈

2025年9月16日英鎊觸及兩個月高點，就業數據即將公佈英鎊本週開局表現積極，週一歐洲時段，GBP/USD 報 1.3591，上漲 0.26%。早些時候，英鎊觸及 1.3620 的日內高點，為 7 月 10 日以來的最高水平。英國申領失業金人數預計大幅增加英國將於週二公佈就業數據。預計 8 月申領失業金人數將增加 2.03 萬，而 7 月則罕見下降 6200。失業率預計連續第三次維持在 4.7%，為四年來最高水準。包含獎金的薪資成長預計將升至

美國通膨高於預期，英鎊關注英國GDP

2025年9月12日美國通膨高於預期，英鎊關注英國GDP本週英鎊走勢平靜。北美時段早盤，GBP/USD 報 1.3546，上漲 0.14%。美國8月通膨上升至0.4%美國8月通膨月增 0.4%，高於7月的 0.3%，也超過市場預期的 0.2%。年度CPI升至 2.9%（此前為 2.7%），符合市場預期

市場關注紐西蘭聯邦儲備銀行霍克斯比言論，美國PPI下降，紐元走高

2025年9月11日市場關注紐西蘭聯邦儲備銀行霍克斯比言論，美國PPI下降，紐元走高紐西蘭元在周二暫停上漲後，重新開啟升勢。在周三北美時段，NZD/USD 報 0.5957，上漲 0.52%。此前，NZD/USD 一度升至 0.5964，創下兩個月新高。霍克斯比是否會暗示再次降息？市場將密切關注新西蘭聯邦儲備銀行（RBNZ）行長克里斯蒂安·霍克斯比（Christian Hawkesby），他將於週四在奧克蘭的一場活動中討論

紐西蘭製造業銷售下滑，紐元走低

2025年9月10日紐西蘭製造業銷售下滑，紐元走低紐西蘭元今天稍早曾有所上漲，但未能站穩。 NZD/USD 報 0.5927，下跌 0.19%。自上週四以來，紐西蘭元已累計上漲多達 1.9%。紐西蘭製造業銷售下滑紐西蘭製造業持續低迷。第二季製造業銷售額大幅下跌 2.9%，與第一季 4.8% 的成長形成鮮明反差，且遠低於市場預期的 4.5% 成長。製造業銷售在整個產業範圍內普遍下滑

澳元觸及兩週高點，信心數據即將公佈

2025年9月9日澳元觸及兩週高點，信心數據即將公佈週一，澳元延續漲勢。在北美時段，AUD/USD 報 0.6588，上漲 0.49%。此前，澳元一度攀升至日內高點 0.6598，創下自 7 月 25 日以來的最高水準。上週美元全面走弱，因投資人在疲軟的美國就業報告後拋售美元。 8 月非農就業人口僅增加 2.2 萬，遠低於修正後的市場預期 7.9 萬，也低於 7 月的 7.5 萬。澳元週五一度上漲 1.1%，隨後回吐了約一半的漲幅

英國央行行長貝利對降息步伐不確定，英鎊走軟

2025年9月5日英國央行行長貝利對降息步伐不確定，英鎊走軟週四，英鎊小幅下跌。北美交易時段，GBP/USD 報 1.3177，當日下跌 0.19%。英鎊本週走勢頗為波動。週三曾上漲 0.42%，此前一天GBP/USD則因英國公債殖利率飆升至 27 年新高而大跌 1.1%。英國央行行長貝利（Andrew Bailey）週三在財政委員會（Treasury Committee）聽證會上表示，他預計利率將“隨著時間推移逐步下降

澳洲 GDP 超出預期，澳元小幅走高

2025年9月4日澳洲 GDP 超出預期，澳元小幅走高週三，澳元出現反彈並保持在正區間。歐洲時段，AUD/USD 報 0.6532，上漲 0.19%。此前週二澳元下跌 0.52%，結束了連續五個交易日的上漲走勢。澳洲 GDP 創近兩年最快增速澳洲第二季 GDP 年率成長 1.8%，高於第一季修正後的 1.4%，也超過市場預期的 1.6%。這是自 2023 年第三季以來最快的成長速度。從季度數據來看，GDP 環比成長 0.6%，高於第一季修正後的 0.3%，也超過市場預期的 0.5%。這項改善主要受益於更強勁的家庭消費和政府支出增加。強於預期的 GDP 數據基本上排除了澳聯儲在 9 月 30 日會議上降息的可能性。澳洲央行在政策寬鬆方面一直保持謹慎立場，並已在 2 月、5 月和 8 月分別降息。市場預期 9 月將維持利率不變，而市場預期 11 月降息的機率約為