分析師專欄

美聯儲9月會議“加息75個基點”市場巨震,離岸人民幣破7后或繼續貶值並看向7.2


1.美聯儲9月加息75個基點落地,市場巨震,11月或再次加息75個基點

萬衆矚目的美聯儲9月利率會議,終於在今天早上2點(新加坡時間)揭曉加息幅度了,確認從75個基點,符合市場預期,美聯儲宣佈將聯邦基金利率從2.25-2.5上調至3-3.25%。

會議后,市場普遍討論:
1)美聯儲本輪加息周期的最終利率或超過4.6%;
2)美聯儲在今年11月利率會議上或再次加息75個基點的可能性高於80%;
3)預計2024年以前美聯儲不會降息。

美聯儲9月貨幣政策聲明要點:

就業增長强勁,失業率較低,高度關注“俄烏衝突”導致的通貨膨脹壓力和全球經濟困難壓力。

爲了在長期内實現“最大就業”和“2%的通貨膨脹率”,本次會議將利率提升至3-3.25%區間,並預計持續提高利率是合適的。繼續執行今年5月發佈的《美聯儲資產負債規模縮減計劃》。

全面上調2022-2024年核心通脹預期增加0.1-0.2%個百分點,長期失業率保持在4%不變,大幅下調2022年經濟增長預期至0.2%,2023年經濟增長預期至1.2%,長期經濟增長預期保持在1.8%不變。

根據美聯儲官員利率預期點陣圖,2022年底利率中值預期為4.4%,2023年底利率預期中值為4.6%,2024年底利率預期中值預期為3.9%,長期利率中值預期為2.5%不變。

美聯儲主席鮑威爾講話要點:

“堅決致力於降低通貨膨脹,高度關注通脹風險“,”加息的速度取決於未來的數據,在某個時候或放慢加息速度,歷史告誡我們不要過早降息“,”未來幾個月將尋找通脹正在下降的有力證據“,“沒有人知道這個過程是否會導致經濟衰退,經濟增長有可能比預期的强勁”。

美國十/兩年國債收益率倒挂進一步加深

對利率敏感的美國兩年期國債收益率和十年期國債收益率大漲,美元指數再次直綫拉升100多點,非美貨幣再次全面暴跌,美國股市大跌,全球各國股市也跟隨美股的暴跌而開啓不同程度的下跌。

對比一周前,美國兩年期國債收益率大漲至4.06%, 再創近15年以來的新高,美國十年期國債收益率漲至3.55%。美國十年/兩年期國債收益率倒挂進一步加深51個基點,或預示市場對美國經濟衰退風險的擔憂加劇。

股市巨震

美股三大指數首當其衝大幅崩跌,股市也實際上從今年年初以來,從未離開“熊市主導”。

對比一周前,道瓊斯指數大跌2600點(32600-30000, 或漲7.98%),標普500股票指數大跌400點(4150-3750,或跌8.55%),納斯達克指數大跌680點(12180-11500,或跌5.58%)。

同時,亞洲股市:中國A50股票指數CHINA50大跌500點(13300-12800,或跌3.80%)。台灣股票指數TWIX跌5.22%(575-545)。日本JP225股票指數跌5.59%(28600-27000),澳大利亞標普200指數AUS200跌5.71%(7000-6600)。歐洲股市:歐洲指數50(EU50)跌7.61%(3680-3400),德國指數30(GER30)跌7.75%(13550-12500),英國指數UK100跌4.79%(7510-7150)。

外匯市場巨震

美元上漲,非美貨幣的總體下跌趨勢繼續。美元指數(Dollar index)大幅上漲至111.50,對比一周前大漲5.77%(109.20-115.50) ,這也是過去20年以來的新高。
美元兌瑞郎USDCHF漲1.57%(0.9550-0.9700),
美元兌日元USDJPY漲1.41%(142.50-144.50),
美元兌人民幣USDCNH 漲5.95%(6.9650-7.0930),
美元兌加元USDCAD漲2.66%(1.3150-1.3500),
美元兌新幣USDSGD漲1.21%(1.4030-1.4200),
歐元兌美元EURUSD跌2.24%(1.0050-0.9825),
英鎊兌美元GBPUSD跌4.35%(1.1730-1.1220),
澳元兌美元AUDUSD跌4.56%(0.6910-0.6600),
紐元兌美元NZDUSD跌5.69%(0.6150-0.5800)。

大宗商品巨震

隨著美元近期持續大幅上漲,歐盟今年12月對俄羅斯石油限制令的生效,G7國家對於俄羅斯石油限價44美元或在未來幾周内生效(但是俄羅斯表示,不會向支持對俄羅斯石油限價的國家供應石油),“北溪1號”管道重啓時間仍是未知數,以及美國戰略石油儲備(SPR)再釋放1000萬桶,油價也繼續維持下跌的勢頭。

過去一周,德克薩斯油跌7.78%(90.00-83.00),布倫特油跌7.88%(96.50-88.90)。

同時,由於最近美國拜登政府考慮在油價將將跌至80美元左右時,買入原油以補充美國戰略石油儲備(SPR),其目的是防止油價暴跌和保護美國石油產量的增長。

短期内油價或看向80美元左右的心裏支撐。筆者認爲,中長期來看,隨著“綠色低碳能源”的普及,未來電動車市場或取代大部分目前的汽油車市場,油價還是傾向于下跌不變。

同時過去一周,比特幣也大跌18.68%(22750-18500),黃金也大跌4.62%(1730-1650)。

2.美元兌離岸人民幣USDCNH破7后,或看向2019-2020年高點7.2

9月15日,美元兌離岸人民幣,再次上坡7.0000重要心理支撐位,2019和2020年也曾上破7並測試7.2一綫。

2019年8-10月左右“破7”,美元指數在95-99區間。2020年2-6月左右“破7”,美元指數在100-105區間。這次“破7”,美元指數在109-110區間。

從這三次“破7”的時間段,美元指數的區間在不點上移(95-99,到100-105,再到109-110),明顯看出,離岸人民幣實際上,兌美元是在穩健升值的,這也從側面印證了中國經濟的穩健增長的背景。

預計,美元兌離岸人民幣未來三個月内,或將最高測試7.2之後,然後回到7.0000以下的概率較大。

美國經濟穩健,加息有底氣,美元升值有理有据

過去兩年多來,雖然有“肺炎疫情”和“俄烏衝突”的不利影響,除了中國經濟基本面向好之外,其實美國經濟基本面也非常穩健。

9月1日公佈美國ISM製造業採購經理人指數PMI錄得52.8,實際上過去兩年多(自2020年7月以來)美國製造業PMI都穩健維持在50偏上區間(52.6-64.7);

9月 6日公佈的美國ISM非製造業PMI指數錄得56.9, 實際上也是過去兩年以來(自2020年7月)美國非製造業PMI指數都穩健維持在50偏上區間(55.3-69.1),這些數據都預示美國經濟向好的證明。

最新9月16日公佈的美國密歇根大學消費者信心指數錄得59.5,高於前值的58.2,說明雖然美國通脹高企,但並未減弱民眾的消費意願。

美國8月失業率為3.7%, 自今年以來,一直維持在4%以下的水平,也是近50多年的較低水平附近。這些經濟數據普遍向好,這是美聯儲敢於大幅加息的底氣。

同時,由於上週二(9月13日)公佈的美國8月核心CPI環比數據為0.6%,高於預期值和前值(上個月)的0.3%。

市場對美國通脹可能大幅放緩,和預期“通脹觸頂”的預期落空,美國通脹壓力還在,美聯儲或繼續激進加息, 美元持續走強,或繼續成為大概率事件。

關於人民幣的短期內的下行風險

第一,“美元持續加息和美元走強”或繼續主導市場,非美貨幣普遍兌美元弱勢,離岸人民幣也不得不繼續貶值。

第二,中國國內需求疲軟。中國房價已經連續12個月環比下跌,房價通脹率同比下降至 -2.1%,房地產一向是中國家庭財富的主要消費項目,也是中國經濟的支柱產業,該數據的持續下跌,充分證明了民眾的消費疲軟。

第三,極端高溫氣候影響。中國7-8月以來,中國14個左右的省市處於歷史上的高溫乾旱的極端氣候,很多地區出現缺水限電的困局。

第四,中國8月製造業PMI數據錄得49.4, 這是自今年3月以來第五次跌破50榮枯線,僅6月錄得50.2,也就是說今年已有五個月維持在47.4.0-49.6區間。

與此同時中國國家統計局公佈的7月青年(16-24歲)失業數據為19.9%,處於歷史較高水平,或側面證明製造業的萎縮,畢竟以前中國的年輕勞動力是很快會被市場的製造業所吸收錄用的。

中國政府控制肺炎疫情的“清零政策”或繼續,這也影響就業和經濟復甦。中國第二十次全國代表大會將於10月16日召開,目前市場普遍預計,關於疫情的防控政策的調整,或將是本次會議的其中一個重要主題。

關於人民幣的中長期的上行風險

第一,中國常年穩居“世界第一對外貿易順差”大國地位。在世界各國都可能面臨衰退風險,尤其是歐盟需求放緩的情況下, 根據中國海關總署數據,中國8月份貿易順差仍錄得793.9億美元 ,對比7月的1012.6億美元,雖然大幅下修,但仍是世界第一,這得益於中國擁有全世界最健全的工業體系和“獨立完整+門類齊全”的產業鏈。

第二,中國國內政治局勢高度穩定,中國政府對“在岸人民幣”穩定性有高度的影響力,也可以從側面影響“離岸人民幣”的穩定性,中國央行有使用多種金融工具主導國內經濟穩健增長的能力 ;

第三, 本次持續兩年多的全球範圍內肺炎疫情,在中國政府的“清零政策”的導下,總體來說,中國的新確診病例和死亡病例是屬於控制的比較好的,這也有利於疫情后的經濟恢復。

第四,在“高通脹”和“能源危機”肆虐全球,很多國家都可能陷入衰退風險大增的背景下,中國幾乎沒有受到這兩個問題的困擾。

在大多數國家跟隨美聯儲的“加息”政策而紛紛加息的情況下,中國在8月份開啟“降息”,為國內經濟恢復創造盡可能的寬鬆環境。

離岸人民幣或有反轉目前弱勢,開啟一波上漲行情的可能

過去十年(2012-2022)以來,美元兌離岸人民幣總體維持在6.000- 7.2000之間波動。美元兌離岸人民幣的K線圖和RSI技術指標出現經典的“常規看跌背離”形態傾向。

“常規看跌背離”指的是,K線圖顯示的價格走出更高的高點(Higher High),而震盪指標走出更低的高點(Lower High),在價格刷新第二個高點後,震盪指標未能超過之前的一個高點,那麼就可能預示行情可能開始預期下跌,也就是反轉的機會來了。


資料來源: Tradingview

技術分析看,目前,USDCNH的K線圖和RSI震盪指標走出經典的“常規看跌背離”形態,預示美元兌離岸人民幣在價格刷新下一個高點後,RSI震盪指標如果未能超過前一個高點,反轉的機會或來臨。

或者說,離岸人民幣兌美元或開啟一波上漲行情。屆時回調的話,第一目標,或看向斐波那契61.8%回調(Fibonacci 61.8% retracement)位置,大概在6.9750左右,第二目標,或看向斐波那契50%回調(fibonacci 50% retracement)位置,大概在6.9050左右。

短期風險:

俄烏衝突引發的戰亂,最近或有急劇升級為“核戰爭”的風險。

俄羅斯總統普京在昨天(9月21日),宣布簽署一項局部軍事總動員的法令,約將有30萬人被俄羅斯徵召。

普京說:“如果我們的國家領土完整受到威脅,我們將使用一切可用的手段反擊,以保護我們的人民,這絕對不是虛張聲勢。”他的這番發言,被理解為,俄羅斯將不排除使用“核武器”來對抗接下來的軍事衝突。

俄羅斯的核武器使用方針(nuclear weapons doctrine)的規則是: “如果俄羅斯遭到核武器或其他大規模殺傷性武器的攻擊,或俄羅斯面臨來自常規武器的生存威脅,俄羅斯將允許使用核武器。”根據相關數據,俄羅斯和美國分別擁有6255枚和5550枚核彈,兩國總和約佔全球總數的90%。

一旦爆發“核戰爭”, 或引發第三次世界大戰。白宮國家安全委員會發言人柯比說:“擁有核武器的大國發表相關言論是不負責任,但美國會非常認真地看待這件事,並正在盡力監控俄方的戰略態勢,以便隨機應變,但現在沒有看到任何跡象需要這樣做。”

普京同時宣布將支持俄軍控制區舉行“ 入俄公投”。

這立即引發了美國和歐盟相關國家的集體發言反對。

本週二,9月20日,根據國際文傳電訊社Interfax報導:烏克蘭東部的四個地區,將於本週末開始(9月23-27日)舉行“ 入俄公投 ”。

這次公投,或引發更大的地緣政治風險和戰爭升級的風險。

Sandy Wang 撰
11am SGT time, 22Sep 2022
Sandy Wang:

作為擁有十多年交易經驗的“寸頭交易者”,Sandy Wang 是OANDA 在亞太區域的其中一位市場分析師,專注於從宏觀經濟觀點和基本面分析的角度對外匯,債券,股票指數和大宗商品等多個金融工具領域的研究。其中,Sandy對“所有貨幣對之間的相互關聯性”,以及這些“貨幣對”與其它金融工具或者金融指標的相互關聯性的研究特別有興趣。Sandy 是一位有系統有條理的研究員,關注於設計和建立能夠使每一種所研究的金融工具實現盈利最大化的交易策略。她畢業於新加坡國立大學,持有新加坡金融管理局(MAS) 和澳大利亞證券投資委員會(ASIC)外匯相關執照。她常駐新加坡,於2016 年加入 OANDA,擔任外匯專家,自 2021 年以來一直為市場評論撰稿。

外匯交易策略

外匯交易策略

在外匯交易中沒有100%勝率,即便專業操盤手也會出現虧損。如果想在外匯交易上長期穩定獲利的話,制定策略進行交易非常重要。在制定交易策略時需要記住的是如何根據市場行情進行交易。在震盪行情和趨勢行情中使用不同策略,是長期穩定獲利非常關鍵的一點。同樣,制定一種適合自己的交易風格也非常重要。在OANDA進行外匯交易時,除了可以在MT4與MT5兩個平台上交易以外,還可以使用獨有指標。