在第1階段中，先行型投資者是主要買家，股價雖然出現動力，但力道微弱。接下來是第2階段，出現股價上昇或景氣改善的情形，多數的投資者開始跟進買進。然後到了第3階段媒體報導增加，成交額成長，一般投資者或投資新手也陸續加入。到了這個階段最早買進的先行型投資者開始獲利結算，也就是走到趨勢的最終階段。