夏普比率是什麼｜簡要說明其基準、計算方法以及與其他指標之間的差異
所謂的夏普比率，就是用來評估金融商品投資效率的一種指標。夏普比率可以用來比較風險水準不同的各種金融商品，判斷哪一種商品可以獲得較高的報酬。
本文將會針對夏普比率的意義、基準、計算方法、應用方法，以及與其他指標之間的差異進行簡單明瞭的解說。
夏普比率是什麼
在這裡為您解說一下夏普比率的意義及其計算方法。意義
所謂的夏普比率，就是用來評估金融商品投資效率的一種指標。它可以幫助您比較風險水準不同的各種金融商品，判斷哪一種商品可以獲得較高的報酬。
夏普比率主要是用來衡量投資信託商品、ETF (指數股票型基金)、基金等金融商品的風險與報酬之間的平衡。
夏普比率的數值可以顯示付出風險成本換取報酬的效率，夏普比率的數值越大，就表示越能「在儘量降低風險成本的前提之下，提高所能獲得的報酬」。
可以說夏普比率就是一種可以從風險成本比例的角度掌握投資報酬率的重要指標。
計算方法
常見的夏普比率算式如下所示。
以上算式中，平均報酬率所指稱的是「投資標的在特定期間以內的平均報酬率」。
無風險利率所指稱的是「該資產在幾乎不承擔風險的條件下所能獲得的報酬率」，在台灣，無風險利率所指稱的通常是短期政府公債殖利率或銀行間隔夜拆款利率。
風險則代表平均報酬率的變動程度，通常會以標準差來表示。
比如說，利用以下條件，計算投資信託商品A與B的夏普比率。
- 無風險利率(銀行間隔夜拆款利率)：0.5%
- 投資信託商品A：平均報酬率14%、風險10%
- 投資信託商品B：平均報酬率12%、風險5%
投資信託A的夏普比率 = (14% - 0.5%) ÷ 10% = 1.35
投資信託B的夏普比率 = (12% - 0.5%) ÷ 5% = 2.3
雖然單純以報酬來判斷的話，會感覺投資信託商品A比較具有吸引力，但如果依據夏普比率來作比較，則可以顯示出投資信託商品B才是能夠讓報酬與風險成本相符的優秀金融商品(不過，即使夏普比率較高，在評估的時候也必須考量其他要素，例如未來的穩定性與風險類型等)。
夏普比率的基準
一般會利用以下的數值作為基準來評估夏普比率。| 夏普比率 | 評價 |
|---|---|
| 低於1.0 | 低：報酬可能會與風險成本不成比例 |
| 1.0以上，未滿2.0 | 良好：報酬與風險成本相符，可以有效獲利 |
| 2.0以上 | 優秀：相較於風險成本，所獲得的報酬相當高 |
夏普比率數值在「1.0以上」，就可以判定其報酬與風險成本相符。
不過，夏普比率終究是依據過往數據建立的指標，無法保障未來的實際表現。
此外，依據投資商品的類型與市場環境的差異，以上的判斷基準也可能會有很大的變動。
夏普比率的應用方法
接下來為您介紹夏普比率的應用方法。- 進行投資信託商品與ETF等商品之間的比較
- 進行投資組合之間的比較
進行投資信託商品與ETF等商品之間的比較
夏普比率是一種以數值化的方式來呈現投資商品的風險成本與報酬之間的平衡的指標，可以用來在不同的投資信託商品與ETF (指數股票型基金)商品之間進行比較。比如說，在多個不同的投資信託或ETF商品都是針對相同的市場進行投資的狀況下，如果僅僅依據報酬來進行比較，則往往會因而選中風險較高的商品。
然而，如果利用夏普比率進行比較，就能透過數值化的方式，「從風險成本的角度來看，獲利的效率究竟有多高」，因此而能進行更為合理的比較。
因為夏普比率是一種同時考量風險與報酬的指標，所以可以用來選擇更為穩定的金融商品。
進行投資組合之間的比較
如果要從風險與報酬之間的平衡的角度來進行多種投資組合之間的比較，夏普比率也會是一種有效的工具。
比如說，假設有一個投資組合的平均報酬率比較高，但風險卻也一樣比較高，那就不能輕易判斷它是一種高效率的投資選擇。
利用夏普比率來進行判斷，就可以利用數值來分辨「在同等的風險成本之下，哪個投資組合的獲利更為有效」，因此可以避免遭受高報酬的假象迷惑，公平而客觀地比較多種不同的投資組合。
採用了夏普比率以後，在甄選高投資效率的投資組合的時候，工作就會比較輕鬆，也比較能在選擇資產的時候作出合理的選擇。
在重新審視投資戰略或最佳化資產分配的時候，夏普比率就是最有用的一種指標。
夏普比率與其他指標之間的差異
在評估投資效益的時候，有多種指標可供使用，此處針對夏普比率與其他主要指標之間的差異進行統整。| 指標名稱 | 風險評估方式 | 特徵、用途 |
|---|---|---|
| 夏普比率 | 標準差(整體風險) | 針對整體風險評斷風險報酬效率的指標 |
| 資訊比率 | 超額報酬的標準差 | 專精於與基準指標之間的比較，主要用來評估主動管理的表現 |
| 特雷諾比率 | Beta係數(僅限市場風險) | 針對市場風險評估風險報酬效率 |
| 索丁諾比率 | 下行風險(僅限負面變動) | 著眼於下行風險，依據風險性質進行精密的評估 |
每個指標評估風險的方法各有不同，其用途分別對應於不同的投資評估目的。
夏普比率是針對整體風險衡量風險報酬效率的基本指標，資訊比率則適合用來與基準指標進行比較。
特雷諾比率著重於市場風險，索丁諾比率的特徵則是評估對象僅限於下行風險。
了解這些指標之間的差異，依據目標與實際狀況來選擇最為適用的指標是非常重要的。
夏普比率的常見問題
有關夏普比率的常見問題如下所述。- 夏普比率的數值是越高越好嗎？
- 夏普比率大於1.0代表什麼樣的意義？
- 夏普比率與資訊比率有什麼不同呢？
夏普比率的數值是越高越好嗎？
基本上，夏普比率的數值是越高越好。這意味著「在風險的控制下，獲得更高的回報」。
夏普比率的數值高就表示「相較於所付出的風險成本，獲取報酬的效率是有效的」、「在相同的風險水準之下，可以獲得比較高的報酬」、「可以用較低的風險成本獲得相同的報酬」。
然而，夏普比率高並不一定表示這個投資選擇很優秀。
因為這樣的結果也有可能是暫時性的要素所造成的數值上揚，或是極端的數值變動所造成的影響，因此，同時參照其他的指標，進行綜合性的判斷是很重要的。
夏普比率大於1.0代表什麼樣的意義？
夏普比率在「1.0以上」的時候，就表示報酬與風險成本相符，可以有效獲利，一般來說，這表示該投資標的的表現良好。如果夏普比率達到「2.0以上」，則表示相較於風險成本，所獲得的報酬相當高。雖然會因為市場環境與投資對象的差異而導致評價有所不同，但仍然是具有吸引力的投資選擇。
夏普比率與資訊比率有什麼不同呢？
夏普比率與資訊比率的主要區別在於「依據何種標準來評估報酬與風險」。計算夏普比率的時候，是以無風險資產(例如短期國債等)作為基準，針對整體投資的風險，評估獲取報酬的效率。
而資訊比率則是以市場指數等基準指標作為基礎，評估該投資選擇穩定地超越出基準表現，並且獲取超額報酬的能力。
如果想要比較不同資產的投資表現，那就採用夏普比率如果想要評估主動管理的成果的話，就是選擇資訊比率比較適合。
總結
所謂的夏普比率，就是用來評估金融商品投資效率的代表性指標之一。夏普比率的數值可以顯示付出風險成本換取報酬的效率，夏普比率的數值越大，就表示越能「在儘量降低風險成本的前提之下，提高所能獲得的報酬」。
在數值的判斷基準方面，一般來說會將「1.0以上」判斷為投資效率良好，「2.0以上」則代表投資效率非常優秀。
對於投資信託商品與ETF等商品或是投資組合進行評估的時候，夏普比率會是一種有用的工具，但在比較的時候要針對相同類型的商品在同一時間範圍以內的數據進行計算是十分重要的。
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