什麼是PCE（個人消費支出）｜詳細介紹PCE作為通膨指標的功能與影響
PCE（個人消費支出）是顯示美國商品和服務消費總值的經濟指標。
它被認為對美聯儲(FRB)的貨幣政策有重大影響，而受到市場參與者的關注。
本篇文章將詳細介紹PCE(個人消費支出)的特徵及常見問題。
什麼是PCE（個人消費支出）
PCE(PersonalConsumptionExpenditures)是顯示美國消費規模的經濟指標，中文稱為個人消費支出。它的特點是不僅包括消費者購買的商品和服務，還包括代消費者支付的各種費用（例如保險公司支付的醫療費用）。
美國商務部經濟分析局(BEA：BureauofEconomicAnalysis)對PCE具有管轄權，每月公布一次數據。
PCE可用來表示價格上漲率，稱為PCE平減指數。
另外，減去食品和能源的PCE平減物價指數稱為核心PCE平減物價指數，美聯儲（FRB）將其視為重要的政策決定。
PCE平減指數與核心PCE平減指數
此處將介紹關於PCE平減指數與核心PCE平減指數的以下特徵。- 什麼是PCE平減指數
- 什麼是核心PCE平減指數
- 與CPI的差異
- 數據變化
什麼是PCE平減指數
PCE平減物價指數顯示美國商品和服務消費的通膨率。它以百分比(%)表示，如果價格高於基點則為正值，如果低於基點則為負值。
什麼是核心PCE平減指數
核心PCE平減物價指數是PCE平減物價指數減去食品和能源後的數值。食品和能源的價格波動性較大，因此核心PCE平減物價指數被認為是瞭解通貨膨脹趨勢的首選。
與CPI的差異
PCE平減指數和CPI(消費者物價指數)都是衡量美國通貨膨脹的指標，但數值不同。造成數值不同的原因在於量測的範圍不同。
PCE平減指數 |
CPI |
除了消費者的支出外，還包括為了消費者的支出（例如保險等）。 |
只限於消費者直接支出的消費 |
另外，計算方式也有差異。
數據變化
以下曲線圖為PCE平減物價指數和核心PCE平減物價指數（上圖），以及CPI(消費者物價指數)和核心CPI（下圖）。可以看出，儘管在某些細節上存在差異，但變動情況類似。
雖然測量範圍和計算方法不同，但顯示美國價格趨勢的目的是相同的。
這也是圖表形狀相似的原因。
PCE（個人消費支出）平減指數的影響
PCE平減指數被美聯儲(FRB)視為關鍵經濟指標之一，並影響利率趨勢（美聯儲的政策決策是基於包括就業狀況和經濟成長的綜合評估）。如果PCE平減指數值持續上升，由於意識到通貨膨脹的上升壓力，政策利率上調的可能性就會增加。
相反，如果PCE平減指數值持續下降，則會增加因察覺到通貨膨脹下降而調降政策利率的可能性。
以上2張圖表顯示了過去10年的美國政策利率和PCE平減指數。
當PCE平減指數上升時，我們可以看到美國政策利率是如何在延遲之後上升的。
同樣的情況也適用於下降，美國政策利率會落後於PCE平減指數。
在圖表的中間部分，可以看到FF利率和PCE平減物價指數同時顯著下降。
當時正值新冠病毒大流行，被認為是美聯儲迅速採取了行動。
關於PCE（個人消費支出）的常見問題
以下為關於PCE（個人消費支出）的常見問題。- PCE平減指數與核心PCE平減指數哪一個更重要？
- 如何查看美國的PCE數據？
- PCE數值過高會如何？
PCE平減指數與核心PCE平減指數哪一個更重要？
PCE平減指數與核心PCE平減指數的重要性可能取決於誰使用這些數據。就投資而言，核心PCE平減物價指數更為重要。
這是因為核心PCE平減物價指數被認為能更好地反映物價的基本趨勢，而且據說會被貨幣政策制定者（如美聯儲）參考。
另一方面，PCE平減指數可能對消費者和企業更為重要。
由於PCE平減指數反映的是整體經濟的價格，因此PCE平減指數被認為更能反映與消費及其他經濟活動相關的一般成本。
如何查看美國的PCE數據？
美國的PCE可在BEA（美國商務部經濟分析局）網站上查看。PCE的圖表也可以在FRED（美聯儲經濟資料）上查看。
資料來源：FederalReserveEconomicData
上圖顯示PCE的變化，灰色區域為經濟衰退期。
可以看出，PCE在衰退期傾向於下降，但在其他時期則穩步上升。
PCE數值過高會如何？
PCE平減指數（或核心PCE）數值過高代表通貨膨脹壓力正在累積，增加聯儲局升息的可能性。另一方面，PCE（個人消費支出）增加可能表示經濟強勁。
這被認為會提振經濟，因為企業會提高產能利用率並擴大營運規模，以滿足消費者需求。
總結
PCE（個人消費支出）是反映美國商品和服務消費規模的經濟指標。PCE平減指數被美聯儲(FRB)視為關鍵經濟指標之一，其特點在於對利率趨勢的影響。
PCE平減指數的上升趨勢傾向於提高政策利率上調的預期，而下降趨勢則傾向於提高政策利率下調的預期。
OANDA提供PCE（個人消費支出）等投資相關基礎術語解說，內容淺顯易懂，幫助投資初學者掌握市場趨勢與重要知識。
若對在OANDA進行交易感興趣，歡迎點擊以下鏈接，考慮開設帳戶。
OANDA開戶流程
註冊交易帳戶