分析師專欄 彙整

中國PPI下降，澳元維持穩定

2025年7月9日中國PPI下降，澳元維持穩定週三，澳元幾乎沒有變動。在歐洲交易時段，AUD/USD 報 0.6532，日內上漲 0.03%。中國生產者物價指數下降 3.6%中國6月生產者物價指數（PPI）跌幅超出預期，較去年同期下降3.6%。此數據低於5月的3.3%降幅和市場預期的-3.2%。這也是中國連續第33個月錄得PPI下降，同時創下2023年7月以來的最大單月跌幅。按月計算，PPI下降了0.4%，已連續三個月維持不變。這次疲軟的PPI數據主要反映出國內需求疲軟以及對美國關稅政策持續不確定性的擔憂。消費需求不足也反映在疲軟的居民消費物價指數（CPI）數據中，6月CPI年比僅上漲0.1%，為四個月來的首次正成長。按月計算，CPI下降0.1%，延續了5月0.2%的跌幅。不過，核心CPI年增0.7%，為14個月以來最快增速

澳幣在澳儲行意外按兵不動後穩

2025年7月9日澳幣在澳儲行意外按兵不動後穩連續三天下跌後，澳元週二回到正成長區間。截至北美交易時段，AUD/USD 報 0.6532，上漲 0.50%。早些時候，澳元一度上漲多達 0.95%，隨後回落。澳洲儲行爆冷澳洲儲備銀行週二出人意料地選擇將現金利率維持在 3.85%，令市場大為震驚。先前市場對本次會議進行 25 個基點降息的預期高達 96%，但最終澳儲行「技高一籌」。此次會議，澳儲行首次公佈了投票結果——6 比 3 支持維持利率不變

川普關稅威脅接近最後期限，日圓走軟

2025年7月3日川普關稅威脅接近最後期限，日圓走軟週四，日圓走低。截至北美交易時段，美元/日報144.06，日內上漲0.47%。美日貿易談判因…米問題受阻美國與日本正爭分奪秒，試圖在7月9日的最後期限前達成貿易協議。但雙方在一些關鍵問題上存在嚴重分歧，其中包括美國對日本汽車徵收的25%關稅，以及日本開放農業市場的問題，尤其是大米領域。川普總統堅持要求日本進口美國種植的米，但日本政府表示這在政治上無法接受。日本經濟大臣赤澤良生（Ryosei Akawaza）本週稍早表示，日本不會「犧牲農業部門」；農業大臣小泉進次郎（Shinjiro Koizumi）則表示，進口外國大米將威脅日本的糧食安全。美國非農就業預計將降至11萬人

歐元區通膨小幅上升至 2.0%，歐洲央行表示將保持警惕

2025年7月2日歐元區通膨小幅上升至 2.0%，歐洲央行表示將保持警惕歐元持續走強，已連漲九個交易日。週二早些時候，EUR/USD 曾突破 1.18 關口，為自 2021 年 9 月以來首次。在歐洲交易時段，EUR/USD 報 1.1820，日內上漲 0.29%。歐元區 CPI 小幅上揚，核心通膨不變歐元區 6 月消費者物價指數（CPI）年比小幅上升至 2.0%，符合市場預期。先前 5 月數據為 1.9%，為八個月低點。按月來看，CPI 上漲 0.3%，高於 5 月的 0%，亦符合預期。剔除食品和能源的核心

德國CPI持平，歐元區CPI即將公佈

2025年7月1日德國CPI持平，歐元區CPI即將公佈歐元連續第八個交易日上漲，期間累計上漲2.4%。在北美交易時段，EUR/USD 報 1.1738，日內上漲 0.36%。德國6月通膨持平週一公佈的德國通膨數據顯示，德國經濟正在走弱。 CPI報告顯示通縮進程仍在緩慢推進。6月通膨月率錄得0%，低於5月的0.1%以及市場預期的0.2%。年率方面，通膨從2.1%降至2.0%，同樣低於預期的

日圓大漲，東京核心CPI即將公佈

2025年6月27日日圓大漲，東京核心CPI即將公佈日元週四大幅上漲。截至北美交易時段，USD/JPY報144.14，日內下跌0.55%。此前，USD/JPY一度跌至143.75，創下6月13日以來最低。東京核心CPI預計降至3.3%東京核心CPI將於週四早上公佈，該數據被視為全國通膨趨勢的領先指標。 5月東京核心CPI錄得3.6%，創兩年多來的最高水準。市場對6月的預期為3.3%。日本央行（BoJ）已表示，只要通膨持續向永續2%的目標靠攏

加拿大CPI持平於1.7%，加幣小幅走高

2025年6月26日加拿大CPI持平於1.7%，加幣小幅走高週三，加幣小幅上漲。北美交易時段，美元/加幣（USD/CAD）報1.3735，日內上漲0.08%。加拿大5月CPI保持穩定加拿大5月通膨率維持不變。整體CPI年增速維持在1.7%，而兩個關鍵核心CPI指標的平均值從3.05%小幅下降至3.0%。從月來看，CPI在5月環比上漲0.6%，高於4月的-0.1%，也高於市場預期的0.5%。這是三個月來的最高增幅。加拿大央行（BoC）上一次降息是在3月，此後一直採取觀望態度，原因是擔心美國加徵關稅將推高通膨。儘管目前這種影響尚未顯現

澳幣因以伊停火大漲

2025年6月24日澳幣因以伊停火大漲週二，澳元大幅上漲。截至北美交易時段，AUD/USD 報 0.6504，日內上漲 0.70%。投資人風險偏好改善，澳幣跳漲在以色列和伊朗結束了持續 12 天的戰爭並達成停火協議後，投資者的風險偏好顯著提升。市場對油價回落反應積極，因伊朗關閉霍爾木茲海峽、進而擾亂全球原油供應的擔憂有所緩解。隨著風險偏好回歸，澳幣等創投現幣今日大幅走強。不過，以伊衝突曾引發油價劇烈波動

歐元區PMI依然疲軟，歐元持穩

2025年6月24日歐元區PMI依然疲軟，歐元持穩歐元在周一表現有限上漲。截至北美交易時段，EUR/USD 報1.1529，日內上漲0.07%。歐元區PMI變動不大歐元區6月PMI數據顯示整體變化不大。服務業PMI從5月的49.7上升至50.0，符合市場預期，顯示商業活動略有穩定。製造業PMI則在6月持平於49.7，顯示輕微收縮，低於市場預期的49.8。作為歐元區最大經濟體的德國，其製造業和服務業仍處於收縮區間

英國CPI小幅回落，英鎊上漲

2025年6月19日英國CPI小幅回落，英鎊上漲週三，英鎊走勢趨穩。歐洲交易時段，GBP/USD 報 1.3551，日內上漲 0.28%。此前由於美元週二全面走強，英鎊兌美元下跌 1.05%，觸及三週低點。英國通膨小幅降至 3.4%英國 5 月通膨率年比小幅下降至 3.4%，低於 4 月的 3.5%，符合市場預期。此次通膨放緩主要受到航空票價和汽油價格下降的推動。一直居高不下的服務業通膨也從 5.4% 降至 4.7%。從月度來看，CPI 上漲 0.2%，遠低於 4 月的 1.2%，符合市場預期。剔除食品和能源的核心 CPI 也從 4 月的 3.8% 降至 5 月的 3.5%，低於市場預期的 3.6%。月率方面，核心通膨上漲 0.2%，遠低於

黃金（XAU/USD）市場前景：央行需求強勁與價格修正風險，金價將衝擊每盎司3,350美元？

2025年6月18日黃金（XAU/USD）市場前景：央行需求強勁與價格修正風險，金價將衝擊每盎司3,350美元？本周金價持續承壓，始終未能穩固站上每盎司3,400美元關口。考慮到中東地區局勢緊張，以及世界黃金協會的月度報告顯示央行購金依然強勁，這一走勢無疑令市場感到意外。目前市場情緒搖擺不定，黃金價格的波動主要受到以色列與伊朗局勢相關言論的影響。然而，儘管地緣政治風險加劇，黃金卻未能創出新高，這對黃金市場來說並不是一個正面訊號。另一個顯示多頭趨勢可能在以色列-伊朗衝突爆發前就已經減弱的跡象，是5月份買盤未能推動金價突破上月高點

原油新聞：以色列-伊朗局勢影響有限，WTI跌至71.37美元

2025年6月17日原油新聞：以色列-伊朗局勢影響有限，WTI跌至71.37美元目前交易價格約71.37美元，WTI今日下跌逾2.30%，回吐了亞洲交易時段的漲幅。WTI（WTICOUSD）：重點總結WTI週五一度飆升至五個月高點約76.29美元，儘管今日出現回調，但仍有望錄得自2021年2月以來的最佳月度表現。由於以色列與伊朗衝突升級，引發供應中斷擔憂，推動原油價格上漲。近期消息顯示，美國總統川普可能將出面斡旋兩國達成協議