澳洲央行結束兩年按兵不動、鷹派升息登場，AUD/USD有望延續漲勢

澳洲儲備銀行將官方現金利率調升25個基點至3.85%，正式打破長達兩年的利率凍結局面。這是自2023年11月以來首次升息，顯示央行對澳洲經濟與通膨情勢的評估出現明顯轉變，主因是通膨比先前預期更具「黏著性」。

為何升息：通膨出現實質性變化

總裁Michele Bullock指出，2025年下半年通膨「明顯回升」是此次行動的核心原因。央行同時提出四大理由說明為何需要進一步收緊政策。首先是民間需求具有韌性，家庭支出與借貸力道都比央行預估更強，私人需求被形容為「遠高於預期」的成長。其次是供給限制與生產力問題，經濟運作已比原先認為更接近產能上限，而生產力成長疲弱，使得即便需求只小幅增加，也足以帶來明顯的價格壓力。第三是金融條件實際上反而轉鬆，儘管利率偏高，但房價上漲、放款增加、信貸取得更容易，代表既有政策的限制效果不如想像中強。最後是全球經濟展現韌性，外部需求與環境支撐國內物價壓力，同時讓勞動市場維持「略為吃緊」，失業率低於預期。

回顧過去一年澳洲通膨走勢，其實不難理解這次決策。央行真正擔心的是，當前物價壓力相當廣泛，且尚未出現明顯降溫跡象。

後市展望：不是一次性升息

從更新後的預測來看，這次行動更像是新一輪緊縮循環的開端，而非單次調整。央行將核心通膨（trimmed mean）在2026年年中的預估上修至3.7%，高於原先的3.2%。更關鍵的是，央行預期通膨要回到2.5%目標中點，可能要等到2028年年中。

主要金融機構如澳洲聯邦銀行與澳洲國民銀行，已開始押注2026年5月還會再升息25個基點，使現金利率升至4.10%。LSEG最新利率機率也顯示，2026年5月再升息的機率約65%。若觀察至2026年12月的隱含利率變化，市場反映約49個基點的升幅，等於仍為今年內最多再升兩次息保留空間。這樣的政策路徑對澳幣多頭相當有利，尤其是在對比其他央行偏向降息的背景下，澳幣相對吸引力提升。

當然，代價是經濟成長。為壓制「黏著型」通膨，央行已將明年年中起的GDP成長預估下修至1.6%，承認較高利率最終會對整體經濟形成壓力。

技術面觀察：AUD/USD

技術面上，AUD/USD在利率決議前一度突破0.7000整數關卡，隨後拉回至0.6950附近。決議後匯價重新站回0.7000，但短線仍面臨考驗。

後續是否出現更深回檔，很大程度取決於美元接下來的表現。若日線能穩定收在0.7000之上，將替多頭延續漲勢帶來信心；反之，若站不穩，可能打開進一步回調空間。若出現較深修正，0.6750一帶值得特別留意，因為那裡正是2026年1月21日前後這波多頭行情明顯發力的區域。

拉長時間來看，澳幣仍具續漲條件。當RBA走向升息、而其他主要央行偏向降息時，貨幣政策分歧預料將持續為澳幣提供支撐。上方第一道明顯壓力在1月高點0.7094。 AUD/USD走勢圖

來源：TradingView

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