油價下跌6％，美伊緩和希望降溫市場熱度 – 多頭是否到頭？

今天油價下跌6％，為新的一個月開了個不佳的頭。這波修正發生在一月份的強勢反彈之後，當時WTI原油月漲幅約14％，但今晨亞洲盤卻出現5％的大跌。這次急轉彎主要受到中東外交局勢轉向以及主要產油國戰略供應決策影響。

跌勢主要原因

最直接的催化因素是美國與伊朗緊張局勢的突然降溫。一週前，市場仍在計價可能的軍事衝突風險，因為美國總統川普曾暗示可能對伊朗採取打擊行動。

但川普於週日的表態改變了市場情緒，他對與伊朗的潛在新協議表示樂觀，雙方預計本週五在土耳其會面。外交突破的前景意味著制裁可能放寬，而伊朗作為OPEC的重要成員，如果恢復出口，將能將大量原油合法地重返全球市場。這部分“和平溢價”從油價中消失，引發快速拋售，交易員開始重新評估市場供應將比先前預期更充裕。

OPEC+維持現狀

另外，OPEC+在最近會議中決定三月份產量保持不變。雖然這種“謹慎態度”意在維持市場穩定，但未能帶來部分投資者期待的多頭刺激信號。透過重申凍結計畫增產，OPEC+暗示未來幾個月需求季節性可能偏弱。

美國鑽井活動也處於低迷狀態，低油價讓能源公司新投資吸引力下降。Baker Hughes最新數據顯示，上週活躍油井數維持在411口，明顯低於去年同期。雖然天然氣鑽井略有增加，但總體活躍油井數仍比去年少36口。專家預期今年市場原油供應可能多於需求（出現“過剩”），美國產油增長在2026年將保持有限。

未來展望 – 多頭或空頭占上風？

油價未來走向目前取決於兩大變數：美伊外交進展與美元強弱。

地緣政治波動：儘管目前以降溫為主題，但像星展銀行與德意志銀行等金融機構提醒局勢仍脆弱。如果外交努力失敗或軍事言論再起，油價重回每桶70美元以上的可能性仍存在。

「Warsh效應」：隨著Kevin Warsh被提名為下一任美聯儲主席，美元持續走強。由於油價以美元計價，美元升值會提高國際買家的購買成本，成為油價上漲的天然阻力。

短期內，市場將關注API和EIA的美國庫存數據，以評估國內需求。儘管目前趨勢偏空，中東的結構性風險意味著油價反彈暫停可能只是暫時，而非永久逆轉。投資人目前保持謹慎，在外交解決希望與供應中斷風險之間尋求平衡，需密切關注週五美伊土耳其會晤的進展。

技術面分析 – WTI

從技術面看，WTI跌勢正接近200日均線下方收盤。過去WTI也曾突破200日均線後數日內反轉，並非首次。上一次WTI高於200日均線是在2025年7月，當時僅維持兩日便再次下跌。

不過多頭仍有機會，100日均線可能提供支撐，約落在心理關卡60美元附近，形成重要匯聚區。14期RSI接近中性50水平，若能維持在此上方，代表多頭動能尚在。

關鍵價位

支撐：60.00、58.50、57.00

壓力：62.32、64.73、66.15

WTI走勢圖

來源：TradingView

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