EUR/USD展望：歐洲央行與美國CPI將主導走勢，1.1600上方多頭仍占主導

EUR/USD今日走勢頗為耐人尋味。受美元走強影響，匯價一度下探回測1.1700關卡支撐。不過，多頭興趣依然存在，隨著時間推移，匯價反彈回升至1.1750附近，這點清楚體現了買盤力量。

本週剩餘時間內，美國CPI數據以及歐洲央行會議仍將成為市場焦點。這也引出了一個問題：到2025年最後一個交易日，EUR/USD將處於什麼位置？以下我們將綜合分析未來幾天可能影響匯價走勢的各種因素。

歐洲央行會議前瞻

市場普遍預計，歐洲央行將在明日會議上維持利率不變。目前市場已經充分消化了存款利率維持在2.0%的預期，幾乎所有主要機構都預測不會出現政策調整。儘管決議本身懸念不大，但由於管理委員會內部在通膨和利率未來路徑問題上分歧明顯，本次會議預計氣氛將較為緊張。

核心分歧在於「鴿派」和「鷹派」之間。鴿派成員希望儘早降息，而鷹派成員則主張保持耐心。最新的宏觀經濟預測進一步加劇了這一爭論。通膨預計將在2026年和2027年跌破2%的目標水準（約1.7%），這為立即降息提供了理由。然而，由於碳定價相關法規的滯後影響，通膨預計將在2028年重新升至目標之上。

鷹派人士認為，歐元區經濟具備韌性，2025年的經濟成長率可望超過1%，在長期通膨風險仍存在的情況下，央行不應對短期通膨回落作出反應。如果歐洲央行行長拉加德在記者會上採取偏鷹派的表態，強調經濟韌性並重申維持限制性政策立場，這可能提振歐元，從而推動EUR/USD匯率向1.1900靠攏。

美國CPI數據發布

由於近期政府停擺，美國勞工統計局無法收集必要的價格數據，因此無法公佈10月的月度通膨數據。

相應地，官方只會公佈11月的年比通膨率。我預計該數據將從9月的3.0%上升至3.2%。這一上行主要源自於進口商品稅負上升以及保險費用的增加。

儘管如此，通膨進一步大幅上升的空間預計有限，因為能源價格正在下降，房租漲幅正在放緩，薪資成長也減弱。到2026年下半年，通膨率可望回落至約2.5%。

不過在短期內，通膨的階段性上行可能為美元提供一定支撐，進而對EUR/USD形成壓制。

EUR/USD技術面分析

首先來看四小時圖的技術形態。

EUR/USD在1.1700關卡中獲得了明顯支撐，該位置此前是12月4日的波段高點。

今日稍早的回測以及隨後出現的強勁反彈，凸顯了這個價位對於短期多頭延續的重要性。

14週期RSI指標同樣重新站上50水平，顯示出多頭動能的存在。

從四小時圖來看，價格目前運行在一個上升通道之內。部分市場參與者也可能將此通道解讀為「熊旗」形態，從而暗示後續存在下破風險。

不過，從整體宏觀環境來看，行情更傾向於延續上漲趨勢，因此在當前階段，上破通道的可能性似乎更大。

EUR/USD走勢圖

來源：TradingView

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