黃金（XAU/USD）前景：$4250/盎司仍是多頭延續的關鍵

金價自 FOMC 會議後的高點 $4250/盎司 回落，在美國早盤一度跌至 $4206/盎司。市場參與者正在重新評估聯準會最新一次降息後的貨幣政策前景。

混合訊號的 FOMC 讓市場持續觀望

週三，聯準會（Fed）再次降息 25 個基點，將聯邦基金利率目標區間降至 3.50%-3.75%，結果完全符合預期。

不過，這項決定並非一致通過，而是以 9-3 的投票結果勉強通過：一名委員支持 更大幅度（50bps）降息；另有兩名委員希望 維持利率不變。儘管宣布降息，金價反應平淡，因為聯準會並未給出明確、有力的未來政策前景。

正如本週《FOMC 前瞻性》文章所強調的，點陣圖與前瞻指引本次會議的重要性本來就高於實際降息幅度。從貴金屬市場的反應來看，這一點完全得到了印證。

聯準會主席鮑威爾表示，央行「處於可以觀望經濟如何演變的良好位置」。這再次確認聯準會在今年三次降息（累計 75bps）後，正採取 繼續觀察 的策略。

然而，由於決策者對 2026 年是否需要進一步降息 仍有分歧，市場難以形成明確預期，使得金價繼續陷入過去一周維持的窄幅震盪區間。

市場預期方面並未出現太大變化。最新 LSEG 數據顯示，市場目前預計到 2026 年 12 月將累積降息 約 57 bps。

而在會議前，市場預計（含昨日降息）將累計降息 76 bps。這一變化幅度不大，也解釋了為何今日黃金走勢疲軟。

FOMC 對美元的影響與後市展望

這次 FOMC 會議大機率是 年底前對市場最具正向影響力的關鍵活動。

既然這一事件已落地，美元可能開始出現 季節性回落，年底通常較弱。美元指數（DXY）或將逐步下行至 98.00，甚至更低。

在 1 月的聯準會會議之前，有多項可能引發美元波動的數據與事件。

儘管如此，鮑威爾提醒市場，由於先前美國政府停擺導致的技術問題，接下來這些數據可能不夠準確或誤導。

市場的注意力正轉向即將公佈的 11 月就業報告（下週二）。此外，未來十天內，多家主要央行將召開利率會議，也將帶來波動。

地緣政治風險

接下來要關注的是美國與委內瑞拉之間持續的緊張局勢。任何升級或地方政府垮台的風險，都可能 增加避險需求，從而進一步推高金價。這可能會成為黃金向 $4300/盎司 衝擊的重要推動力。

不過，如果缺乏這樣的催化劑，黃金在 12 月最後三週可能難以維持當前的強勁動能，甚至可能在 2026 年到來前出現修正。

技術面展望 —— 黃金（XAU/USD）

從四小時週期來看，技術面仍支援多頭延續。

關鍵點位仍是 $4250 阻力區，該價位在 12 月 5 日 也曾構成壓力。若要讓多頭掌握主動權，金價必須 四小時收盤站穩於 4250 上方。

14 週期 RSI 持續運作在 50 上方，顯示多頭動能仍在。突破 4250 後，目標將依序看向 4259 與 4275。若價格回檔：先關注 50 日均線（4209），接著是 4190，更下方則是 100 日均線（4166）。

XAU/USD走勢圖

來源：TradingView

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