聖誕老人行情策略：如何交易標普500最可靠的季節性模式

「聖誕老人行情」（Santa Claus Rally, SCR）是一種非常可靠的模式，美國股市通常會在特定的七天期間內上漲——涵蓋當前年度最後幾個交易日和新年頭兩個交易日。

這種持續性的上漲趨勢表明，市場在這段特定時期的行為並非隨機。對於職業交易員和投資組合經理人而言，了解這個可靠的模式至關重要，因為它不僅有助於為短期收益進行投資佈局，也常被用作預測未來十二個月股市表現的一個指標。

定義這異常現象

聖誕老人行情是一種真實存在的、具有統計依據的趨勢，即股市會在特定時段內可靠地上漲。但它只涵蓋一個非常具體的時期：12月最後五個交易日加上1月前兩個交易日。明確這一定義至關重要，它將真正的上漲現象與整個12月普遍存在的積極情緒或「看漲情緒」區分開來。

統計可靠性

自1950年以來，對標普500指數（S&P 500, SPX）在這七天窗口期內的分析顯示出顯著的統計優勢。該指數在此期間的平均漲幅約為1.3%。重要的是，在已觀察到的情況中，該行情有79%的時間實現了正回報，這確認了它是一種持續重複出現的市場模式。

這七個交易日的平均報酬1.3%，遠高於全年中任七個交易日的平均報酬率。

“格林奇效應”

除了短期收益，這七天的表現也可作為整個來年市場表現的關鍵晴雨表。如果市場在此期間上漲（即「聖誕老人來了」），那麼股市在接下來的一年通常會表現非常強勁，平均上漲約10.4%。

然而，如果市場在此期間下跌，這種被稱為「格林奇效應」的現象則構成了警告：接下來一年的平均漲幅大大降低，僅約4.1%。因此，交易者應關注小型股，如羅素2000指數中的股票，因為這些波動性較大的小型公司最容易受益於年底的樂觀情緒，並為一月資金流入這些被低估企業的相關市場趨勢做好準備。

對標普500及其他主要指數的影響

對於尋求優勢的交易者來說，聖誕老人行情代表了一種高機率的戰術交易機會，這需要在指數選擇與時機把握方面進行精準策略執行。

儘管標普500指數被用作衡量整體行情健康狀況的標準，但若想獲取最大利潤（或所謂的「超額收益」），交易者應關注對市場波動更敏感的投資（高貝塔資產）。因此，小型股如羅素2000指數（IWM）中的股票成為首選，因為它們對利率預期和資金流動變化反應強烈。

在聖誕老人行情期間投資小型股是一項明智之舉，它既能受益於短期的季節性上漲，也能受益於隨後的「一月效應」（資金流向小型股票）。除了小型股，交易者也可關注那些在年末通常具有強勁動能的板塊或個股，因為這些股票常常被機構買入用於「窗口粉飾」（使其投資組合在年終看起來更佳）。

選舉年中的季節性表現

今年的另一個可能影響因素，或可作為某種參考依據的，是美國股市在選舉年中的表現。

多頭或許會感到幸運。自1945年以來，只要標普500在總統任期第一年的11月底前已上漲超過5%，那麼12月從未缺席過上漲，並通常帶來平均2.1%的漲幅。那麼2025年是否會延續這股趨勢？

鑑於目前為止標普500在12月尚未上漲，一輪行情的到來將會備受歡迎。

若實現約2.1%的漲幅，將使標普500有望突破目前的6,929點高點，朝7000點發起挑戰。

對於美國指數而言，這是一個值得關注的時期，考慮到企業估值已被大幅推高以及各大指數接近歷史高位，類似的數據可能為市場參與者提供寶貴的參考和交易優勢。

標普500走勢圖

來源：TradingView

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